前车之鉴：日本调控房地产的错误

golden21c

日本的故事
    资产泡沫是部分商品的错误定价。泡沫产生的环境大都是低利率和过剩流动性。大量资金涌入追逐有限的商品并推高价格， 比如房地产（尤其是豪宅）、艺术品、股市。推高资产泡沫的市场参与者大多带有投机的成分。产生泡沫的资产往往带有高杠杆可抵押的金融特点，所以处理资产泡沫容易牵一发而动全身，稍有不慎，就会影响到金融体系的正常运转。尤其是股市和房地产泡沫，这些关系面甚广的资产，已经成为民众储存财富的主要形式。 收紧货币虽然可以有效刺破资产泡沫，但是破了的泡沫意味着民众在房地产和股市上储存的大量财富灰飞烟灭。比如日本当年的房地产泡沫破裂，大批人破产自杀。泡沫资产往往还都是银行体系的抵押品，房产价格大跌，抵押品质量恶化，带来的是银行体系的崩溃。
    现代货币体系通过“央行-商业银行-社会”的机制运转。商业银行承担着“信用创造货币”的职能。银行体系一旦崩溃，市场失去信心，经济就基本上被打残了。
    除此之外，80年代末期，日本社会的老龄化已经开始。财富被大量洗劫之后，新增人口不足，经济内生力量薄弱，这也导致日本经济被重创之后迟迟无法恢复。日本本来通胀就不高，加息导致资产泡沫破裂后，直接进入通缩时代。这一缩就是三十年。刺破泡沫不是目的，化解风险才是目的。而当年的三重野康一意孤行、强势加息，虽然刺破了泡沫，也给日本经济和民生带了了巨大的危险。在全球老龄化少子化的今天，通胀并不是经济面临的最大的问题，有效需求不足导致的通缩才是。日本踩过的坑，应该成为别国引以为鉴的教训。

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房住不炒，上头说了