花旗维持奇虎买入评级 目标股价39美元

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　新浪科技讯 北京时间11月5日晚间消息，花旗(Citi Research)今日发布投资报告，维持奇虎360股票(NYSEIHU)“买入”评级，同时维持39美元的目标股价不变。

　　以下为报告内容摘要：

　　第三财季业绩预期：奇虎继续维持8100万美元至8200万美元的第三财季营收预期，并预计利润率环比将出现增长，下半年的广告营收涨幅也将高于上半年。奇虎广告客户主要为在线公司，因此受宏观经济低迷影响相对较小。受季节性因素影响，第三财季和第四财季网页游戏表现将依旧强劲。基于非美国通用会计准则，奇虎预计第三财季和第四财季运营利润率将达到24%至25%。2012财年下半年，奇虎利润率可能触底。管理层预计，2013财年搜索业务商业化后，利润率将反弹。

　　长期搜索份额目标25%至30%：多家第三方数据显示，在过去的两个月中，奇虎搜索市场份额稳定在10%左右。从长期角度讲，奇虎的目标份额是25%至30%。当前，奇虎关注的是用户体验提升，而不是搜索流量推广。奇虎认为，鉴于其浏览器的影响力，其搜索份额还有较大增长空间。

　　搜索商业化或始于第四财季：奇虎正与谷歌商讨Adwords合作事宜，目前正等待谷歌美国总部批准。此外，奇虎10月底已开始测试内部的搜索关键字竞价系统。我们认为，奇虎第四季度可能启动搜索业务商业化，或通过谷歌竞价系统，或通过自家竞价系统。奇虎计划在年底前成立一支约300人的销售团队，初期主要致力于2000家至3000家核心广告主。

　　用户规模是移动业务关键：中国拥有约2亿智能手机，奇虎大约拥有约1.2亿移动用户。在未来两年内，奇虎将主要致力于赢得用户，从而总结出有效的商业模式。奇虎在中国拥有一个较大的Android应用商店，并通过类似于iTunes的移动助理软件来推广其移动应用，主要为移动安全应用。

　　估值：我们维持奇虎360股票“买入”评级，同时维持39美元的目标股价不变。(李明)

http://tech.sina.com.cn/i/2012-11-05/19247770429.shtml

奇虎的状态还不错！