控股招商基金 招行综合经营迈步

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招商银行综合化经营终于迈出实质性的步伐。昨日，招商银行和招商证券共同发布公告，经董事会审议通过，两家公司拟共计受让外资股东荷兰投资持有的招商基金33.3%的股份。交易完成后，招商银行将成为招商基金的控股股东。

　　招商基金成立于2002年，和招行同属于招商局集团旗下金融平台。公开资料显示，截至去年底，招商基金账面净资产6.35亿元，评估值为24.3亿元。而到了今年6月底，招商基金净资产增加至7.08亿元。

　　公告显示，荷兰投资此次转让所持招商基金股份作价9800万欧元，约合人民币8.09亿元左右。其中，招商银行受让4536万股，占招商基金总股本的21.6%，转让价为6356.76万欧元，约合5.16亿元人民币，合11.54元/股。而剩余的11.7%的股份，则由招商证券受让。

　　交易完成后，招行银行对招商基金的持股比例由目前的33.4%增加至55%，而招商证券持股比例则增加至45%。据公开资料，招商基金成立于2002年，荷兰投资先后出资约7000万元人民币。通过股权转让，荷兰投资的投资回报高达11倍。

　　而对招行来说，此次控股招商基金，意味着其综合化经营又前进了一步。

　　虽然多年前就已经开始寻求建立综合化经营平台，但由于屡屡受挫，和国有大行和股份制银行相比，招行的综合化经营一直未能取得较大进展。2007年，招行向西藏自治区有关部门提交《招商银行战略投资西藏信托股权方案》，2009年签订股权转让协议。但在今年7月4日的一纸公告，招行宣布收购西藏信托流产。

　　此外，招商银行收购同属招商局集团旗下的保险公司招商信诺，亦多年无果。去年6月，招行发布公告，称继续推进收购招商信诺，但此后再无消息。

　　截至目前，招行综合化经营仅有招银租赁一个平台。而工农中建交五大行及民生、浦发两家股份制银行，也投资成立了自己的基金公司。而交行等大行，旗下已经囊括基金、保险、租赁、信托等多个金融牌照。以兴业银行为例的股份制银行，虽无基金牌照，却已拥有信托公司。

　　此次控股招商基金，意味着招行的综合化经营在停滞多年之后，终于迈出了实质性的步伐，招行也在公告中称，此次增持招商基金股权并成为其控股股东，有利于推进其综合化经营平台建设和经营战略转型进程。

　　不过，在短期内，招商基金似乎难以对招行的利润做出较大贡献。公开资料显示，招商基金今年上半年盈利为7300万元。

　　国泰君安研报认为，并购完成后，招行持股超过50%，将会与招商基金的财务实行并表。但与招行上半年的234亿元净利润相比，招商基金同期利润微不足道。因此，此次收购不会对招行盈利能力产生明显影响。

　　不过，国泰君安认为，交易完成后，由于招行和招商证券分别持有招商基金的55%和45%的股份，能够整合招商局集团的资源。作为控股股东，招行拥有强大的客户和渠道资源，对招商基金未来的长远发展有利。
http://www.financialnews.com.cn/yh/xw/201210/t20121011_17711.html
希望我们的银行能不断提高自己的经营水平。