中石化内部分拆重组完成 审批上市时间窗待定

stanleysan

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评论：天下大事，合久必分

　　“集团内部的分拆重组工作已基本完成，但政府及监管部门的审批还在进行中，未谈完。”8月27日，中国石油化工股份有限公司（0386.HK，下称“中石化”）董事长傅成玉告诉本报记者。

　　今年年初起，中石化母公司中国石油化工集团公司（下称“中石化集团”）公布了一项分拆重组及上市计划，中石化集团旗下工程建设业务及润滑油业务将进行分拆重组后，在H股上市。

　　傅成玉透露，目前，集团也在等待一个合适的上市窗口。近来，受全球经济低迷市况影响，包括光大银行(601818,股吧)在内的不少内地大企业纷纷搁置了上市计划。

　　“工程建设业务和润滑油业务可能会合并在一起，以油服板块上市。”交银国际石油行业分析师吴菲告诉记者，这一行动的意义在于，今后，中石化旗下的几个板块业务在国际化的进程和市场竞争力等方面将会再上一台阶。

　　重组密码

　　“8月24日宣布挂牌消息，将在8月28日挂牌。”8月27日，中国石化工程建设公司一位员工向本报透露了关于工程建设业务的分拆重组进展。这项挂牌仪式原计划是在今年年中完成。截至发稿前，仍未有任何关于合并公司挂牌的公开信息传出。

　　中石化集团旗下工程建设的业务主要包括工程设计、施工、建筑安装等方面。若上述信息属实，8月28日起，以下8家公司将被合并为“中国石化工程有限公司”。它们分别是：中国石化工程建设公司、中国石化集团第四建设公司、中国石化集团第五建设公司、中国石化集团第十建设公司、中国石化上海工程公司、中国石化宁波工程公司、中国石化集团南京工程公司及中国石化洛阳工程公司。

　　在润滑油业务方面，据一位长城润滑油公司员工透露，集团刚完成了对润滑油销售渠道的整合。这项计划原定在5月底完成。

　　为将润滑油业务分拆重组，并将其从母公司独立出来，今年三四月起，中石化集团启动了对润滑油业务的整合。但润滑油业务特别是原始设备制造商（OEM）大客户的销售业务如何向长城润滑油有限公司平稳转移，及原负责润滑油销售的员工的安置问题一直难以解决。

　　长城润滑油公司认为，该公司无法收纳原在销售公司负责润滑油销售的全部员工。因此，原定于5月底完成的计划，推迟至最近才完成，但整合出来的机构设计与原计划有出入。

　　上述员工还透露，过去两个月，由于销售业务回收过程涉及润滑油公司对各省市石油销售公司润滑油产品的回购，销售业绩受到一定影响。8月份开始，销售工作才逐步回复正常。

　　与此同时，目前，润滑油公司在润滑油产品原材料——基础油的购买上，依然依托母公司的优惠政策，预计在未来，母公司销售给润滑油公司的基础油定价将会朝着市场化运行的方向发展。

　　除了内部整合遇到的阻力，与监管部门的沟通，亦是傅成玉面临的考验之一。

　　消息称，内地监管部门希望公司整体上市，对中石化集团分拆计划不太理解。傅成玉坦言，他目前正和主管部门进行沟通。

　　此外，据本报记者早前报道，中石化集团在加油站经营的小型超市“石化易捷”也可能分拆上市。傅成玉透露，目前，公司非常重视这块业务，希望未来几年，这块业务成为一项新的业务增长点。

　　回购母公司上游资产

　　事实上，除了对母公司部分板块业务进行分拆，今年3月，中石化还宣布，将从母公司中石化集团手中收购海外石油和天然气资产，改善中国石化的收入水平。

　　对此傅成玉表示，目前，中石化还在对母公司的上游资产进行评估，并希望尽快将上述资产注入上市公司，以提高上市公司的价值。

　　对于选择资产注入的标准，傅成玉并未正面回答，只是表示，该公司会选择优良资产注入，以保证股东的权益。母公司中石化集团计划在五年内将剩余的油气资产剥离。

　　今年上半年，由于原油成本上升，中石化净利润同比下降41.1%，为236.97亿元。其中，炼油事业部亏损进一步加大，达185亿元，较一季度多亏损93亿元。

　　吴菲表示，在同行业内比较，中石化做得还不错。该公司炼油产量较中石油多一倍，但炼油部分亏损金额较中石油要少。随着下半年，国内成品油价格的上调，预计下半年业绩会有所回升。