诺基亚和RIM还能支撑多久？

ziyoufeng

Research In Motion（简称RIM）和诺基亚(Nokia)不要说重现昔日辉煌，它们现在的样子简直就像已经病入膏肓。在苹果(Apple)和三星电子(Samsung Electionics)占据智能手机市场有利可图的更高端部分之际，这两家公司能不能存活下去？诺基亚或许可以吧，但RIM的道路就显得崎岖多了。


两家公司都把自己的命运押在新一代手机身上。诺基亚的办法是用微软(Microsoft)的智能手机操作系统取代自己的系统，RIM则是自己重新打造一个操作系统。

诺基亚至少已经有新的智能手机可卖，不过销售势头不是很好。微软最近宣布下一代手机操作系统不兼容以前的终端，这事实上会让使用微软操作系统的老款手机无法再用，对诺基亚自然会有不利影响。微软宣布这一消息后，诺基亚很快就在美国市场推出打对折的活动，并称这是“正常”之举。诺基亚预计等待新手机发布的本季度将充满挑战。新机或许还能赶上圣诞购物季，并且刚好来得及与苹果(Apple)下一代iPhone竞争。

RIM则已再次推迟采用新操作系统“BB10”的黑莓(BlackBerry)的发布日期。现在这些手机已经没有希望在明年一季度之前发布了。当真正发布的时候，RIM将努力争取成为第四个手机生态系统。微软（和诺基亚一道）也才刚好能够维持第三的位置。即使RIM的新手机非常出色，其上市时间可能也已经太晚了。请记住，智能手机Palm Pre的批评者实际上还是很喜欢它的。

两家公司似乎都有较为雄厚的现金作为缓冲，但这些现金可能无法长久维持。截至上季度末，诺基亚有着42亿欧元（合51.6亿美元）的净现金，但它预计未来两年将产生12亿欧元的重组成本。RIM有22亿美元的净现金，预计重组成本为3.5亿美元。更重要的是两家公司的运营会不会消耗越来越多的现金。这很难预测，因为我们不知道它们的业务将以何种速度继续恶化。但两家公司的现金来源之一──流动资本效益应当会枯竭。

当企业萎缩时，它们会降低库存、收取应收款项并减少对供应商的付款。这可以增加资产负债表上的现金，但这种馈赠最终会停止。在刚刚过去的这个季度，通过这种方式诺基亚产生了5亿欧元的现金，RIM产生了4亿美元的现金。

还好，RIM向黑莓手机用户提供专用网络服务，这应该能让它获得源源不断的服务费收入。但正如摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师最近在研究报告中指出的，这块业务产生的现金应该会被RIM不断亏损的终端业务消耗。更加让人不安的是，RIM最近在提交给美国证券交易委员会(SEC)的备案文件里说，该公司的部分新产品（包括备受期待的BB10终端）不会像老款终端那样频繁地使用公司的专有网络。这会减弱RIM的收入流。

两家公司都有专利，但专利价值可能很难确定。诺基亚每年获得5亿欧元的授权费，多少让人安心。另外，至少还有微软这个钱多、权大的赞助商把自己的未来押在诺基亚的成败之上。RIM孤立无援，有可能沉入海底。

点评：不重视市场反馈信息，自食恶果

ziyoufeng

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