发起式基金露马脚：不敢亏自己的钱

henry2000888

2012-07-14 12:34:07　来源: 第一财经日报(上海)

[ “公募为什么对亏钱无所谓，就是没有亏自己的钱。发起式基金就是解决了这个问题。亏钱不仅基民会骂，在公司内部都无法抬头了。” ]

公募基金和私募基金的界限正在越来越模糊，私募基金被纳入监管，公募基金也开始“跟投”资金了。这类由公募基金公司、股东、高管或基金经理“跟投”的基金即为发起式基金。

门槛1000万锁定期3年

目前已在申报中的发起式基金数量达到6只，分别为天弘债券型基金、国金通用国鑫灵活配置混合型基金、鹏华中小企业纯债债券型基金、富国21天理财现金宝债券型基金、易方达中债新综合债券指数基金和工银瑞信14天理财债券型基金。

根据证监会的相关规定，基金公司股东、基金公司、高管或基金经理等人员的资金认购金额不少于1000万元人民币，且持有期限不少于三年。基金募集份额总额不少于5000万份，基金募集金额不少于5000万元人民币，基金份额持有人的人数不少于200人。

国金通用基金相关人士告诉第一财经日报《财商》记者，基金将采用股东方认购和高管、基金经理认购结合方式，预计认购资金超千万，其中股东方认购估计占较大比例。

另外，天弘申请的发起式基金1000万元自有认购资金均来自公司资本金；鹏华基金将使用1000万发起资金认购鹏华中小企业纯债债券型基金；工银瑞信申报的14天理财债券型基金是一只理财型基金，公司会买1000万，锁定期3年，但一般的投资者每14天都可以赎回。

好买基金研究中心研究员曾令华认为，发起式基金有助于改善基民对基金信心不足的现状，同时也为新的公司、新的产品提供机会。国金通用基金有关人士也对本报表示，对于没有既往业绩、知名度又比较弱的新基金而言，给了证明自己的机会。

以债券型基金为主

“公募为什么对亏钱无所谓，就是没有亏自己的钱。发起式基金就是解决了这个问题。亏钱不仅基民会骂，在公司内部都无法抬头了。”上海富晶资产管理中心总经理王林说。

旱涝保收一直让基金公司饱受争议，根据Wind统计，2011年基金公司收取管理费用286亿元，但给投资者造成4515亿元的损失。而发起式基金可以将投资者利益与基金公司的利益捆绑在一起。

然而不难发现，这6只发起式基金中有5只为债券型基金，只有国金通用申报的发起式基金为混合型基金。“债券型为主说明投资是很困难的事情，拿自己的钱都很谨慎。”王林说。

“这6只以债券型为主，说明大家比较谨慎，从低风险的产品开始做起，说不定后面股票型的也会增加。”曾令华说。华泰联合证券基金研究中心总经理王群航则在微博中反问道：“发起式基金，让行业露出了马脚，露出了破绽。这个马脚，是什么样的马脚？这个破绽，是什么样的破绽？说的是一套，做的是另一套。如果没有能力做好权益类产品，就不要误导市场。”

表现会更突出吗？

发起式基金会不会做得更好？“这不一定。”曾令华表示，私募一般都会跟投，但是业绩分化也比较大，业绩好不好还是要看能力。

据了解，阳光私募跟投的现象一直很普遍。“一般第一只产品跟投的资金会多一些，刚成立的时候一般也比较难募集，所以股东都会出资，有一些私募第一只产品基本上自己出的资金还占大头，后面成立的产品一般都有稳定的募集来源了，他们也没必要跟投太多，有的话也就是意思意思而已。”一位熟悉私募业的人士说。

举例来说，江苏中盛伟业资产管理公司发行了3期产品，1期公司跟投了2000万(总规模3600万)，2期和3期分别应信托公司要求跟投了100万(总规模分别为7400万、10500万)。

其实，基金公司自购旗下基金也是常有的事情，但基金公司来去自如，资金没有锁定期。

根据Wind数据，自2003年以来，基金公司自购481次，赎回175次，净申购金额55.63亿元。其中，净申购金额最多的5只基金分别是易方达上证50、易方达增强回报A、交银主题优选、嘉实超短债、工银瑞信增强收益A；南方多利增强是申购次数最多的基金，有15次；其次是易方达上证50，申购9次。

Wind数据显示，自2003年以来被自购的基金共有347只，收益最高的为华夏大盘精选(1168.46%)，最低的为上投摩根亚太优势(-49.40%)，其中219只基金收益为正，约占六成。

近日天弘基金公告称，合计自购530万元天弘成长，并且比照发起式基金的锁定期承诺锁定三年，号称成为业内唯一一只准发起式基金。天弘成长今年以来(截至7月12日)净值增长13.52%。

国金通用基金有关人士表示，对于投资者来说，投资者首先还是需要判断产品本身是否符合自身的风险承受能力；产品利益捆绑，对基金公司提出了更高要求并增强了基金公司自身的责任感；而产品锁定三年，让基金规模能够更稳定，从某种程度上来说，投资者可以选取一部分希望做长期投资的资金来做相应配置。

曾令华认为，对于发起式基金，稳健型投资者可以关注，但“涨的时候不一定能跟得上，跌的时候风险控制可能会比较好”。


http://money.163.com/12/0714/12/86CGK47300251LDV.html

点评：现在股市低迷，基金要改变销售形式吸引更多的人来抬轿子。