沪指跌破2300点关口 评:经济见底复苏可预期

cctv11

http://finance.chinanews.com/stock/2012/03-28/3780600.shtml
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【导读】媒体报道A股交易成本是美国股市的39倍；沪综指今天大幅跌破2300点整数关。市场低迷，投资者依然有信心。3月28日15点，经济之声聚焦：A股交易成本，是不是真比美国高出这么多？新增A股开户数连续五周维持在20万以上，投资者的信心从何而来？

　　据经济之声《央广财经评论》报道，在去年年底股市点数回到了10年前的水平，目前虽然有所上涨，但是上涨速度依然缓慢。2001年年初上证指数2077点，而到昨天收盘2347点，平均每年涨幅只有1%左右，基本没涨。这样的低迷行情，也让一些股民再次开始埋怨，印花税、佣金的各种税费成本太高了。

　　有媒体最新报道，A股的交易成本是美国的30多倍。虽然股市前进的速度十分缓慢，投资者的信心并没有大幅下滑。上周，新增A股开户数环比小幅回落，但是连续五周维持在20万以上，持仓帐户数也小幅回升，这显示出，股市的调整并没有打击投资者持股的信心。A交易成本表面看起来的确很高，那么这些成本中间都含有哪些成分？面对股市的调整，投资者又为什么依然有信心？经济之声特约评论员、国泰君安宏观分析师汪进做评论。

　　有人计算了中国A股交易成本，将其和美国的证券交易成本进行比较，得出的结果是，A股交易成本大约是美国市场的39倍。听起来，这个结果是比较夸张了。而A股的交易成本主要是印花税、佣金等。但是A股的交易成本是不是真的比美国高出这么多呢？

　　汪进：其实中国A股主要是印花税和佣金这两块，这个报道里面的测算可能有所偏高，可能是当时印花税没有下调或者是双边征收时候的一个结果，现在整体的A股交易成本有所下降，但是比美国还是要高出近10倍左右，只是高出的幅度没有报道中的这么高，但是方向是对的。

　　那么这个交易成本是不是符合我们现在资本市场发展的条件？

　　汪进：这个肯定是并不完全符合资本市场的条件，中国的整个交易成本过高，而其它的服务性的收费，比如增值服务的收费相对偏低，这方面可能还要做结构上的调整。

　　有没有下调的空间？

　　汪进：从现有的情况来看，短时间下调的空间并不是非常大，可能更多是希望券商提供一些增值性的服务，以回到股东股民的收益，这方面的角度可能会更现实一些。

　　虽然目前市场行情还是在调整，但投资者的信心还是比较足。从新增A股开户数来看，最近一个多月，每周开户的人数都在20万以上。持仓的账户也有小幅的增长。从这两个数据来看，实际上投资者对于股市未来还是充满了信心，在这个时间点进入股市的投资者来说，应该说相对还比较冷静。如何看待目前的持仓账户有所增长的这个现象呢？

　　汪进：我其实比较认同这个观点。央行做了一组调查问卷，居民对未来经济增长的向好，特别是政策重新走上偏宽松的信心是比较足的，就是未来也是预期股市会有一个好于储蓄或者其它投资品的走势。

　　那是怎么样来理解，是说股民对于未来的经济的走势有信心，还是说因为经济可能走势并不很乐观，大家对于宽松的政策产生了预期？

　　汪进：首先对宽松的政策产生了预期，然后在宽松的政策背景下，经济见底复苏是可以预期的。所以在这种情况下企业盈利的上升以及股市的回升，是未来一两个季度就可以预期的事件。

　　1-2月份工业企业的利润出现了下滑，而且是2009年以来的首次下滑，怎么分析这样一种经济基本面的走势？

　　汪进：这个数据并不出乎我们的预期，我们当时对这个事件也做了一个点评，认为这是利润的低点，但是拐点或者说底部已经到了，它其实反映的是我们的经济情况在1、2月份见到了底部，它反映的是过去或者是滞后的数据，并不反映未来的走势或者是趋势，所以这个数据并不是对未来市场抱有悲观态度的理由。但可能市场看到这个数据仍然是有一系列的担心，毕竟未来向好的趋势还没有很明显的信号，而过去的数据又这么差的情况下，可能给投资者带来一定的恐慌情绪，这个在短期内是的。

　　在连续三天跌破了半年线，我们说的牛熊分界线之后，今天沪指也跌破了60天线，深成指今天也跌破了半年线，在跌破半年线之后我们以沪指为例，出现了今天这样一种加速的下跌，可能前面也提到了投资者的信心，有很多的投资者也在跃跃欲试，认为这种大跌会不会为大量新的投资者进入股市提供一个抄底的可能。

　　汪进：我认为这可能是一个比较好的机会，在最近的经济和市场表现的情况下，在整体市场下跌的背景下，而对未来预期向好的情况下这种情况是可能出现的。