定向增发请掀起你的盖头来

zerd

第二个涨停板！ 宁波建工这支股票今天又立新功了！

持有宁波建工股票的投资者自然欢喜，而同欢喜者除此之外也不乏其人。

根据公开资料显示，宁波建工2012年计划实施定向增发，增发对象包括同创投资、中亘基、景崎、景杰、景吉、景浩、景合、景威、中嘉基、景腾，增发价格为6.82元/股，而第二个涨停板之后，宁波建工已经稳稳站在了7.25元的价位上。

从公开的资料来看，这次定向增发程序拟向不超过10名投资者发行，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司A 股股票交易均价（6.82 元/股）的90%，完全符合证监会《上市公司证券发行管理办法》第三章非公开发行股票的条件要求（1）。

只不过，宁波建工在增发公告发布之前曾一路下跌，短短3个半月时间从最高11.77元跌至最低5.7元，定向增发中定价基准日前20交易日恰好是股价最低的20日，这里是否涉及利益输送就就不由使人遐想翩翩了。

进而做一个从具体到一般的归纳推理，只要在股票市场大环境不好的情况下，将一家质地还不错的上市公司股价向下沽空到一个相对低值（这个低值显然是上市公司大股东及管理层可以掌握的，君不见证监会郭主席都喊出了蓝筹低估的喊话么)，然后马上提出增发计划，待市场回暖后按照既定的低价进行增发，就可以完美实现对定向增发参与者的利益输送，而普通投资者自然是无缘享受这个低价增发所带来的利益增值了。

也许是我小人了，在实际操作中公司实际上是坦荡荡的，但我说的不是具体哪一家道德情操高尚的公司，而是一家抽象的公司，是喜欢合理避税避债避开一切监管的公司，谁能保证没有这样的公司呢？

在中国股市监管力量比虚设强上那么一些的情况下，定向增发的这个合理程序无疑为利益输送铺就了一条“溜光大道”。在现阶段情况下，想要减少内幕交易的可能性，就应该对定向增发多设置上一些限制条件，比如定向增发只能在公司股权较为分散的情况下进行，设置约束条件为\"定向增发实施公司的第一大股东持股不超过总股本30%\"等，以减少前10大股东对于定向增发的控制权，提升普通投资者的话语权，充分兼顾各方利益。

我没有宁波建工股票，增发也和我没有一毛钱关系，但是我相信我能看出这事件的不正常，许多人同样看得出，只是有人是参与受益者，有人是冷眼旁观者，有人是逆来顺受者，大家都不说话，那么我来说说吧，毕竟，毕竟有一个流传很广的故事：“xx我不说话，xx我也不说话，等到屠刀奔我而来时，已经没人为我说话了”。（原创首发网上读书园地）


（1）上市公司证券发行管理办法，http://www.csrc.gov.cn/pub/newsi ... t20080303_78165.htm