春节补习

capricorn_ye

央行：今年M2预期增长16%

昨 日，央行发布了《2010年第四季度中国货币政策执行报告》（下称《报告》）。

该《报告》称，2011年，广义货币供应量M2初步预期增长16%左右。但该份报告并未设定今年银行新增贷款的总规模。央行表示，货币政策从适度宽松转向稳健意味着以M2为代表的货币供应总量增长应低于适度宽松时期，降至以往稳健货币政策阶段的一般水平。

统计显示，2010年末，广义货币（M2）余额72.58万亿元，同比增长19.7%，超过了年初设定的17%的目标。事实上，2010年新增人民币贷款也超出了年初设定的7.5万亿元目标，达到了7.95万亿。这意味着，2010年，M2、新增贷款规模双双超标。

中国人民大学经济学院副院长刘元春在接受采访时表示，2011年压力非常大，依然存在货币政策转型和流动性回收的不确定性风险。

更加注重货币总量预期引导

“我国M2增速超出GDP增速长期以来一直存在。”《报告》称，我国居民储蓄率高且以银行储蓄为主，融资结构上高度依赖银行贷款，以及仍处于转轨阶段的货币化进程，这些因素都会影响实际的货币需求以及货币与通胀的对应关系。

《报告》称，要保持社会融资总量及贷款总量合理适度增长。央行表示，只有货币供给总量回归常态，才能实现中央提出的把好流动性总闸门的要求。

《报告》还称，随着直接融资比重的不断提高，贷款在社会融资总量中的占比逐渐下降，在宏观调控中需更加注重货币总量的预期引导作用，更加注重从社会融资总量的角度来衡量金融对经济的支持力度，要保持合理的社会融资规模。

客观来看，近年来，我国金融结构多元化趋势明显，金融市场向广度和深度发展，直接融资比例明显提高，商业银行表外业务也对贷款表现出较大的替代作用。

因此，央行认为，要更加重视从社会融资总量的角度来衡量金融对实体经济的支持力度，除人民币贷款外，还包括企业发行债券和股票筹资、信托贷款、委托贷款等。

尽管如此，银行信贷仍占据举足轻重的地位。央行称，银行信贷作为社会融资总量的一个重要组成部分，也要与实现社会经济发展主要目标相吻合，特别要考虑经济增长目标和通胀控制目标，从反危机特殊时期的非常态应对，转向适度的增长。

实施差别准备金动态调整

交通银行首席经济学家连平预计，2011年信贷增速进一步放缓，但新增贷款依然会达到一定的规模，预计2011年全年新增贷款规模在7万亿~7.5万亿左右，贷款余额增速为14.6%~15.7%。

然而，进入1月份以来，商业银行异常迅猛的信贷投放引起了监管层的高度警惕。今年为了调控银行的放贷冲动，央行推出了差别准备金动态调整措施。

此次《报告》中，央行对2011年货币政策作出预计时表示，今年央行将致力于构建逆周期金融宏观审慎管理制度，将货币信贷和流动性管理的总量调节与强化宏观审慎管理相结合，实施差别准备金动态调整措施。

业内人士认为，相对于2010年的信贷额度控制，差别存款准备金是具有逆周期调节功能的信贷管制措施，其优点在于有一个可预期、公开、透明的实施规则和公式，并据此按月测算，因此相对于信贷规模控制有所改进。

针对这一新推出的措施，该《报告》则表示，这一措施基于银行信贷增长偏离国民经济所需适度水平的程度，同时考虑各金融机构的系统重要性程度和稳健性状况，重在引导并激励金融机构自我保持稳健和调整信贷投放，是一种具有正向激励作用的有弹性的机制，有利于提高调控的针对性和有效性，加强流动性管理，促进信贷平稳适度增长，提升金融机构风险防范能力。

国泰君安分析报告称，差别存款准备金动态调整机制的最大意义在于，为银行提供了在给定宏观目标及相关条件下，根据自身利益最大化目标合理确定自身信贷投放、流动性管理的弹性机制。

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请你最浅显易懂的称述、举例等方式解释以下词汇，参与奖励5财富-1威望。（为方便评分，每个楼层限回答一个题目）
1、广义货币供应量M2
2、M2、新增贷款对货币政策的影响

hhtree

非专业，现学现卖。尝试着回答第1个问题。答案来自http://baike.baidu.com/view/171218.htm
中国的M2定义和国外有点不同，但是大体上是一致的，因为划分的标准是根据货币的流动性。
广义货币供应量M2就是流动性最强的“流通中的现金”+次强的活期存款（企业、单位、居民活期，个人信用卡存款）+不太强的定期存款（企业、单位、个人定期存款）以及外币存款和信托类存款。外向存款和信托类存款可能因为要转换手续什么的，所以从流动性来说，和定期存款类似吧。
就我理解的，就讲这些吧。反正根据是不是容易马上转为货币支出来确定其流动性等级。别拍我。

stanleysan

M2=(1+CPI)*GDP?
M2就是随时可以取出来买东西的那部分钱，大部分是企业存款

snowtulip

学习了，谢谢。

jjmsquall

学习学习，什么都是国家说的算

zca369

1、广义货币供应量M2
新增贷款[名称] 广义货币供应量　 　　[别名] M2 　　[适用] 金融保险 　　在我国现阶段是指M1加上机关、团体、部队、企业和事业单位在银行的定期存款、城乡居民储蓄存款、外币存款和信托类存款。M2可用来作为观察和调控中长期金融市场均衡的目标，通常M2的增幅应控制在经济增长率、物价上涨率、货币流通速度变化程度三者之和的范围内。 　　由于许多金融工具具有货币的职能，因此，对于货币的定义也有狭义和广义之分。如果货币仅指流通中的现金，则称之为M0；狭义的货币M1，是指流通中的现金加银行的活期存款。这里的活期存款仅指企业的活期存款；而广义货币M2，则是指M1再加上居民储蓄存款和企业定期存款。货币供应量是中央银行重要的货币政策操作目标。非专业，答案来自http://baike.baidu.com/view/586469.htm

2、M2、对货币政策的影响

　货币政策总体趋紧

　　“明年货币政策基调会改变，2011年宏观政策主调是‘紧货币，宽财政’。” 中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇11月29日在“第四届中国电子银行高峰论坛”上接受《投资者报》记者独家采访时表示，明年的货币政策将转向稳健，以遏制通胀与资产泡沫，而财政政策还会维持积极的态势。

　　同日，中国人民银行研究生部部务委员会副主席焦瑾璞在接受《投资者报》记者采访时也表示，明年货币政策将逐步回归常态，“继续实施适度宽松的货币政策，保持货币政策的连续性和稳定性，根据新形势新情况着力提高政策的灵活性和针对性。”

　　与此同时，陈兴动也持相同看法。他告诉《投资者报》记者，“明年货币政策将继续回归正常化，而且货币政策收紧力度肯定会加大，只是多紧的力度问题。”

　　“2011年货币政策上半年从紧，资金支撑动力为海外泛滥流动性，下半年货币政策逐步走向稳健，资金支撑动力由外转内。” 对于明年的货币政策走向，渤海证券研究所副所长房振明也如此判断。

　　房振明通过对流动性体系宏微观分析认为，在QE2结束之前，即2011年上半年A股市场实际流动性还将保持较为充裕状态，海外资本的大规模流入将会是A股市场流动性的决定力量，但央行为防止中国经济被海外流动性“灼烧”，控制通胀，紧缩货币政策在2011年上半年是大概率事件。

　　而2011年下半年，由于很难判断美国是否继续量化宽松，海外流动性存在较大不确定性，且随着国内经济增长和CPI的回落，A股市场流动性的决定因素将由外部转向内部，货币政策会逐步走向稳健，准备金率可能从高位下调。

　　另外，摩根大通首席经济学家王黔还表示，整体货币政策的大力紧缩并未对食品价格的通货膨胀产生切实效果，中国当局除了临时采取某些价格调控举措，当局更可能采取针对低收入城镇家庭的财政补贴，并释放某些政府储备食品库存以帮助抑制基本消费品的价格上涨。

　　而在货币政策方面，她预计中国决策者将继续采用“小步快跑”、“多线并进”的方法。在宏观层面，因过度流动性和放贷进一步增加通胀压力(过去两个月M2和新增贷款超过预期)，政策制订者们一直注重于通过更严格控制资本流入、上调存款准备金率、公开市场操作、冲销及特别针对房地产领域收紧发放信贷的方法来管理国内流动性。

　　为此她预测，未来几个季度政府将把继续推进货币政策正常化作为应对通货膨胀压力及反弹内需的政策，其中包括两次上调存款准备金率、三次加息及人民币的进一步升值。如果明年年初总体通货膨胀数据依旧高企且经济增长面临过热风险，这些政策举措可能在未来几个月提前出台。

　　新增贷款将不超7万亿

　　考虑到明年通胀与热钱问题，货币政策将会趋紧，由此新增贷款也将会减速。多数研究机构目前普遍预测，2011年信贷增速会进一步回落。他们普遍预期2011年中国GDP增速约在8%~9%，明年的通胀率将达到3.5~4%的水平，由此计算得出明年的贷款余额增速约在13.8%~15.6%之间。也就是说，2011年行业的新增贷款规模应该是6.5万~7.4万亿元左右。

　　“考虑到资金流入或加速使外汇占款份额变大，新增贷款比重或下调。因此，我们倾向预期明年的信贷目标有可能在7万亿元以下。” 陈兴动说。

　　李晶也预计，明年贷款总量会较之今年减少至7万亿左右，贷款增长14%。她分析认为，今年贷款一直在回落，银行贷款的速度还是17.5%左右，明年如果达到7万亿元左右就意味着银行贷款总量增长是在14%左右，基本上回到历史平均水平，14%的银行贷款水平是比较合理的，因为经济增长速度明年会有所下降，如果是14%的增长，跟经济增长速度是比较匹配的。

　　不过，有些机构的观点却更为悲观。瑞士信贷近日称，预计2011年中国新增贷款额度为6万~6.5万亿元，低于市场普遍预期，但他们认为新增贷款目标收紧对银行业绩影响不大。

　　与此同时，乐观者如国泰君安则判断，2011年的新增信贷不少于8万亿元，其理由是预测2010年底的M2约72万亿元，假定2011年16%的M2增速，则新增M2约11.5万亿元，其中信贷占70%，对应增量为8万亿元。

　　值得一提的是，对于今年的新增贷款目标，李晶认为会超过全年目标。她表示，新增贷款的增幅较去年略有下降，但仍然略高于预期央行初时设定全新增贷款目标7.5万亿元，不过最新公布10月份新增贷款达到5877亿元，明显较市场预期的4500万亿元高出30%。前10个月累积新增贷款已达到6.9万亿元，11月和12月可能控制新增贷款每月不超过4000亿元，但她预测仍然会超过全年目标。

非专业，答案来自http://jr.longhoo.net/2010-12/06/content_4721363.htm

nicholas_xu

大家看M2/GDP，呵呵。比较下中、美、日，就会吓一跳

wyjlr

只能来学习一下！

jiang1973

ZF主导型通货膨胀，无奈！

coco365

不是学财经的。。
1、广义货币供应量是交易货币（M1，即社会流通货币总量加上活期存款）以及定期存款。
2、M2可用来作为观察和调控中长期金融市场均衡的目标，通常M2的增幅应控制在经济增长率、物价上涨率、货币流通速度变化程度三者之和的范围内；

msyubin

广义货币供应量M2通俗地来说就是印钞厂出厂的货币产品总和加上银行的账面储蓄数字总和。

--123456--

我觉得是不是要M2再高点，就是多印点钱出来，比如美元，这样RMB就没那么容易升值，免得总是听到老外说RMB要升值。

hhtree

问题是现在RMB是对外升值，对内贬值。

呵呵ok

我想根据以上各位的陈述谈谈我对第一个问题的理解：
什么是M2，M2是怎么来的，我认为是这样的：
第一，  假设这个社会只有A、B、C、D、E这五个人，另外还有一家商业银行。
第二，  假设A生产了价值5万元的稻谷，国家发行了5万元从我的手中购得那批稻谷（用来做什么，我们先不管了）。
第三，  A就把其中的4万存在了银行，是定期三年。因为是定期三年，三年内银行不用担心A会来提款，于是就有了把这4万元放贷的欲望。
第四，  这时候C养了五头猪，其中一只自用，又四只出卖。正好，B很想吃猪肉，但他没有钱。于是他向银行借了4万元，买了四头猪。（很贵吧，呵呵，假设嘛）。那样，C又得了4万元，但是他只吃肉就行了，不用用钱，于是又把4万元存在银行，定期三年/
第五，  D和E没有活干，好吃懒做，但都想吃肉。于是他们分别向银行贷款2万，向B以2万元的价格各买了一头猪。这时候B还有两头自己吃，又得到了4万元，他就把4万元还给了银行。

综上所述，这时存，国家实际只发行了5万元，但社会上A有5万元（其中4万为存款）、C有4万元，一共就是9万。这时候的M2=A的1万自用钱+A存在银行的定期存款4万元+C在银行的4万定期存款=9万。为什么会这样呢，这可能就是银行通过贷款“创造”了货币。M2多了好不好呢？请看下一楼的回答。

呵呵ok

我继续来回答第二下问题：M2、新增贷款对货币政策的影响。
根据上楼的例子，A有4万存在银行，C也有4万元存在银行，也就是说银行欠了A和C8万元，但是银行为了挣钱，对贷款对象的审核不严格（像美国的次贷危机），把4万元借给了好吃懒做的，没有什么信用（没有能力还钱）的D和E。但社会上的猪只有那么5头，总价格就是5万，每头一万元，C和B各吃了一头，还有三头。但D和E不费任何力气（也就是没有为社会产出任何商品）就各得到了2万元，于是就以2万的高价去买了B的两头猪。就这样，社会的实用物没有多少，人们却有很多钱（通过贷款得来的，不是像A那样得来的钱），过多的钱追逐有限的商品，物价上来了，通货膨胀就来了。国家为了控制物价，自然就得打压银行的商业贷款，严格控制M2货币投放（注意了，不是国家发行货币）。
  事情还没有完，这时候拥有存款的A和C也感觉市场不对头了，于是不管定期的利息有多高了，同时提前向银行要钱了（挤兑就出现了），但是银行已经把这4万元贷出给了D和E了，他们两个又是无业游民，根本无力还贷。这时候银行还不起A和C两人一共8万元，就宣告破产。金融危机就出现了。因此，国家为了掌握金融体系，减少金融风险，也必须对M2严加看管。

茄子

门外汉只知道100元到超市买不了几样小东西就没了

xiao-ran

广义货币供应量M2由流通中现金，活期存款以及定期和储蓄存款构成。
影响货币供应量的因素主要有：               
基础货币及其影响因素                        
货币乘数及其影响因素
货币供应量超常增长的原因主要是由于外汇储备的增长，拉动内需，实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，信贷投放过大。进而导致基础货币投放过多等原因。