楼市“刹车”为何变身地产股“油门”

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楼市利空消息频出，而近日房地产板块却加速上扬，人们不禁要问——

日期:20101016　来源：大众日报

  9月底国务院出台楼市二次调控政策后，北京、上海、杭州等全国房价一线城市纷纷跟进出台“限购令”，试图给各地楼市不断攀升的房价踩“刹车”。

  然而，这一楼市的利空消息，却诡异地在资本市场表现出“利好”局面，如同踩下了房地产板块的“油门”，刺激近日房地产板块加速上扬。人们不禁要问，房地产板块为何逆市飘红？

  地产股强势上扬

  同花顺统计数据显示，自二次调控后，9月30日至10月14日，世茂股份、保利地产和华丽家族分列地产板块涨幅的前三位，分别高达36.66% 、31.98% 和30.80% 。地产股涨幅第十名的万科A ，也有30.35% 的涨幅。

  一些券商分析师表示，近期地产股走势上扬，在沪深两市表现抢眼，值得关注。9月30日至10月14 日，申万房地产行业指数累计涨幅一度超过14% 。

  值得重视的还有资金流向，据同花顺数据统计，仅以13日当天而言，两市机构买入房地产开发租赁板块的资金为1026998.60万元，卖出699005.20万元，净流入资金达327993.39万元；14 日亦有 11283.707 万元资金流入该板块，资金流入的对象集中在世茂股份、万科、保利地产和中天城投四家。

  估值偏低后的“修复行情”

  在二次调控下，楼市、股市截然不同的表现令许多人深感困惑。业内专家表示，有三大原因导致本轮地产股或将迎来估值偏低后的“修复性行情”。

  首先是政策力度有限。国务院的政策及深沪等城市的限购令是对“国十条”的重申并从严，政策意图在于阻止房价继续上涨。这些政策短期对楼市有降温作用，但是整体力度远不如“国十条”。国信证券杭州分公司投资顾问伍恒东表示，由于政策推出后有一个观察期，因此房产税是否推出可能会视房价未来的表现而定，马上推出的可能性不大，被市场理解为短期利空出尽。

  其次是地产股行业估值偏低，安全边际很高。同花顺金融研究中心主任王文刚说，目前假设一线城市房价下调30% 、二线城市房价下调20% 。以此为底线假设，重估得出的净资产值(NAV)应该是地产股的估值底线。由此带来的效应是股市成交量会有一定波动，但总体温和；而房价可能在正负10% 附近小幅波动。

  “在此假设下，地产股的合理估值大约在13倍PE(2011)和NAV 附近。二次调控政策出台前，相当一部分地产股2011年 PE 约 10倍，NAV 普遍较市值折让20% 以上，已具备非常好的安全边际，具备增持空间。”王文刚说。

  再次是流动性助推。一些业内人士认为，随着美日等发达经济体推出新一轮经济刺激计划，全球流动性可能再度泛滥。美元等主要货币贬值预期所引发的保值增值需求，对我国楼市和股市产生了正面推动作用。  (新华社杭州10月15日电)
来源：http://paper.dzwww.com/dzrb/data/20101016/html/5/content_3.html
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