险资投资股票上限提高至20% 4000亿资金或入市

henry2000888

2010-08-05 16:44:07　来源: 网易财经　

网易财经8月5日讯 今日下午保监会正式发布《保险资金运用管理办法》（下简称办法），其中，对保险资金投资于股票和股票型基金的比例明确为合计不超过20%。

《办法》规定，保险集团（控股）公司、保险公司从事保险资金投资于股票和股票型基金的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的20％，这也意味着从之前规定的保险资金投资股票和基金分别占比从10%提高一倍。

此前，《关于调整保险资金投资比例的通知》中规定，将放宽险企投资A股的比例，该通知明确，险资投资股票和股票型基金各自最高10%的比例可以打通使用，共计20%的比例可自主投资股票或者股票型基金。

同时，《办法》对险资投资银行活期存款、政府债券、中央银行票据、政策性银行债券和货币市场基金的比例未做调整，合计比例仍为不超过5%，这样，权益类投资占比总量将从20%提高到25%。

今年上半年，保险资金投资基金、股票、股权等权益类投资占比大约为15%，离上限还有10%的空间。按照去年末总资产4万亿元计算，险资将4000亿元或进入股市。

“4000亿入市只是一个理论上估算的数据，实际上最终流入市场多少还要看对市场的预期和判断”，国都证券首席策略分析师张翔向网易财经分析，张翔认为，从目前来看，主流机构对市场的判断还比较谨慎，保险资金到底会有多少流入股市，根本上还取决于后市的表现。

张翔指出，目前股市从资本市场资金并不短缺，而且关于险资投资比例放宽的消息之前已有，因此，在经过一段时间的消化后，后期对股市的影响不会太大。

此外，《办法》还规定,保险资金投资的股票，主要包括公开发行并上市交易的股票和上市公司向特定对象非公开发行的股票,而对于投资创业板上市公司股票和以外币认购及交易的股票将由中国保监会另行规定。

分析人士指出，之前保险资金投资主要是A股，此次办法顺应资本市场变化，对创业板和外币令行规定。

事实上,我国保险资金入市比例经历了数次变更,渐渐趋于放松管制。最初于2005年保险资金获准入市，为控制风险，保监会将有关机构实际投资比例控制在1%-2%。2006年上半年，保监会将这一比例上调两个百分点，后来进一步提高到5%,2007年再度上调至10%.


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2010-08-05 15:28:53　来源: 网易财经　
办法规定，投资于股票和股票型基金的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的20％，而之前规定的比例为10％，另外，投资于不动产的账面余额，不高于本公司上季末总资产的10％。

网易财经8月5日讯 中国保监会今日正式公布《保险资金运用管理暂行办法》，险资将被允许投资无担保债、不动产、未上市股权等新投资领域，但衍生品交易被严格限制，其运用仅限于对冲风险，不得用于投机与放大交易。

《办法》将自2010年8月31日起开始施行。尽管此次《办法》对保险资金投资不动产上限的规定远超预期中的5%,而股票投资的上限也提高至20%，但多位受访的学者及分析师向网易财经表示，短期内并不会出现传言中的4000亿资金进入楼市、4000亿资金进入股市的现象。

截至今年6月末，保险资金运用余额接近4.2万亿元人民币，其中银行存款与债权约占八成，但不足2%的资金收益率加大了险资寻找出路的压力。近期，在行业巨头中国人寿等公司的带动下，险资开始大举配置股票和基金。

此次《办法》对保险资金投资渠道的细化规定具体如下：

保险公司投资于股票和股票型基金的账面余额，合计不高于公司上季末总资产的20%；

投资于无担保企业(公司)债券和非金融企业债务融资工具的账面余额，合计不高于公司上季末总资产的20%；

投资于未上市企业股权的账面余额，不高于公司上季末总资产的5%；投资于未上市企业股权相关金融产品的账面余额，不高于公司上季末总资产的4%，两项合计不高于公司上季末总资产的5%；

投资于不动产的账面余额，不高于公司上季末总资产的10%；投资于不动产相关金融产品的账面余额，不高于公司上季末总资产的3%，两项合计不高于公司上季末总资产的10%；

投资于基础设施等债权投资计划的账面余额不高于公司上季末总资产的10%。

国泰君安保险业分析师彭玉龙对此表示，保险投资渠道基本框架已经齐备，而保监会对各项投资资金配置的上限要求还是比较宽松的，短期内不会再做更改。

不动产投资比例上限大幅提高

保监会方面称，保险公司投资于不动产的账面余额，不高于本公司上季末总资产的10%；投资于不动产相关金融产品的账面余额，不高于本公司上季末总资产的3%，两项合计不高于本公司上季末总资产的10%。这一比例远高于之前广泛报道的5%投资比例上限。

根据此保险公司资金运用余额估算，将有超过4000亿险资将可投资不动产，较之前预期多出2000亿。但中央财经大学保险学院院长郝演苏指出，4000亿资金进入楼市的现象是不可能的。

郝演苏认为，中国120多家保险公司，不可能整齐划一，都按总资产的10%来配置不动产。他表示，中国的保险市场存在严重的两极分化，前十家保险公司占据了市场份额90%以上，这些公司在保监会规定出来之前，已经通过直接或间接的方式，对不动产做了相应配置，即使上限提至10%，这些公司可用于继续投资不动产的空间也并不大。

而一些中小保险公司，一方面总资产额度本身就很小，同时受制于偿付能力等监管的要求，也不可能完全按照10%的资金比例来配置不动产。郝演苏指出，此次上调不动产投资上限，市场和保险公司并不会出现过多反应。

彭玉龙亦表示，下半年保险公司会做出相应的一些调整，但是对市场不会产生太大影响。

另有业内人士表示，保险公司投资不动产正式开闸还需要《保险资金投资不动产试点管理办法》等相关配套细则的出台。一位保险资产管理公司人士表示，险资不动产的投资可能会先行开放进入公租房。

对股市影响不会太大

《办法》规定，保险公司从事保险资金投资于股票和股票型基金的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的20％，这也意味着从之前规定的保险资金投资股票和基金分别占比从10%提高一倍。

今年上半年，保险资金投资基金、股票、股权等权益类投资占比大约为15%，离上限还有10%的空间。按照4万亿元的险资余额计算，将有4000亿元资金可以进入股市。

“4000亿入市只是一个理论上估算的数据，实际上最终流入市场多少还要看对市场的预期和判断”，国都证券首席策略分析师张翔向网易财经分析，张翔认为，从目前来看，主流机构对市场的判断还比较谨慎，保险资金到底会有多少流入股市，根本上还取决于后市的表现。

张翔指出，目前股市资金并不短缺，而且关于险资投资比例放宽的消息之前已有，因此，在经过一段时间的消化后，对股市影响不会太大。

此外，《办法》还规定,保险资金投资的股票，主要包括公开发行并上市交易的股票和上市公司向特定对象非公开发行的股票，而对于投资创业板上市公司股票和以外币认购及交易的股票将由中国保监会另行规定。

事实上,我国保险资金入市比例经历了数次变更,渐渐趋于放松管制。最初于2005年保险资金获准入市，为控制风险，保监会将险资实际投资比例控制在1%-2%。2006年上半年，保监会将这一比例上调两个百分点，后来进一步提高到5%,2007年再度上调至10%。

明确险资流动性要求

《办法》明确规定，保险公司的银行存款、政府债券、央票、货币基金的储备，不得低于总资产的5%，彭玉龙指出，这主要是为了确保保险公司流动性的充裕。

而对于保险公司存款的银行，办法规定，资本充足率、净资产和拨备覆盖率等符合监管要求；治理结构规范、内控体系健全、经营业绩良好；最近三年未发现重大违法违规行为；连续三年信用评级在投资级别以上。分析人士指出，这对一些信用级别较低的城商行会有一定影响。

《办法》明确禁止险资存款于非银行金融机构；买入被交易所实行“特别处理”、“警示存在终止上市风险的特别处理”的股票；投资不具有稳定现金流回报预期或者资产增值价值、高污染等不符合国家产业政策项目的企业股权和不动产；直接从事房地产开发建设；从事创业风险投资；将保险资金运用形成的投资资产用于向他人提供担保或者发放贷款，个人保单质押贷款除外。


专题：

保监会出台保险投资新政

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(本文来源：网易财经 作者：徐国允)


http://money.163.com/10/0805/16/6DBB49SH002530GA.html

点评：应该算一个刺激股市吸引资金向股市回流的积极措施，说明当前股市表现也是比较低迷的。