再多刺激 难阻西方颓势

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经济学家 谢国忠 为英国《金融时报》撰稿

  

在多数亚洲人看来，目前欧洲和美国围绕是否需要刺激举措的辩论显得有些奇怪。当中国人来到西方，会觉得这些本以为陷入停滞的经济体简直是经济天堂。毕竟，当收入达到如此高的水平，经济就算停滞也没有那么糟糕；问问日本人就知道了。但无论当前这场经济辩论如何发展，中期来看，西方国家经济的相对停滞已无可避免。

目前，全球经济似乎正出现“二次探底”，许多人（包括参与英国《金融时报》紧缩与刺激之争的专家们）认为，需要进行新一轮的刺激。但新一轮的政府支出，只能暂时支撑经济增长，同时却会加大更多主权债务危机和新兴经济体过热的风险，并将全球经济推向更高的通胀。

一些反对无限制刺激举措的论据已广为人知。过高的国家债务可能让债券市场陷入恐慌。币值可能也会因此大跌。而且，当一个经济体面临眼下这种结构性失衡之际，刺激措施对就业的影响也很小。但有一个支持紧缩政策的新论据或许更加有力：全球化使得连美国这样大型的、此前按照特殊规则运转的经济体，都表现得更像小型的、开放的经济体。

这是因为，如今全球化的主要参与者不是国家，而是跨国公司。出于成本和监管水平等因素的考虑，这些大型企业目前在全世界各地配置它们的投资和生产。由于现在企业的投资可以跨越国界，一国政府用于提振需求的支出也会“渗出”边境，流入其它国家。这种渗出效应显著削弱了任何“凯恩斯式”刺激措施的效力。简言之，要创造同等水平的增长，现在所需的成本更高，而且这种增长无法自我持续。

同样的趋势，也解释了为什么近来西方经济体日渐削弱、而新兴经济体的贸易表现却不断增强。在2008年经济严重低迷时期，许多跨国公司关闭了开设在高成本的西方国家的工厂，同时在中国等低成本国家拓展业务。因此，目前西方国家采取更多的刺激措施，对国内经济增长的影响将更为有限。但尽管如此，这仍将加大新兴经济体的通胀压力，这些经济体的平均通胀率已超过5%，而且还在不断攀升。当它们的通胀借由贸易和外汇市场传回西方国家时，后者将遭受滞胀之苦。

有人或许会辩称，新兴经济体成本不断攀升，最终将使西方重获竞争力。但这将是非常漫长的等待。西方目前的平均劳动力成本，仍比新兴经济体高出10倍以上。而后者的人口数量是前者的5倍。全球化正为西方的增长形成难以克服的阻力。因此，即使推出新的庞大刺激方案，西方仍很有可能会在十年甚至更长时间内，经历日本式的增长模式。

当然，全球化对于西方而言并非一种“双输”的主张。西方跨国公司的利润将远高于以往的水平。未来十年，西方股市有可能与其经济表现脱钩，走势良好。对于眼下正艰难应对老龄化成本的西方社会而言，这将是一大福祉。

一些人主张实施贸易保护主义，以推动西方的增长。由于失业率一直居高不下，类似的呼声将会增强。但这也不是一种解决之道，尤其是在西方企业部门可能即将走向繁荣之际，此举将会导致这些企业价值暴跌。

甚至存在这种可能：未来十年西方的生活水平将有所下降。但是，正如亚洲人所认为的那样，西方不应该只盯着增长，而忽视（收入）水平。尽管西方对亚洲的繁荣艳羡不已，但在亚洲，人们宁愿要人均收入4万美元的“停滞”，也不愿要人均4000美元的“繁荣”。由于新兴经济体未能更“有组织”地竞争，西方国家享受了数十年高水准的生活。这是一种幸事。如今，好运已经结束。再多的刺激举措也无法将其挽回。

本文作者是驻上海独立经济学家

http://www.ftchinese.com/story/001033753

点评：如果老谢预料不错，那么西方的食利者和劳力者的鸿沟有多大？利益受损人群有多大？他们的损失有多大？他们会作出什么反应？这些都是大问题。