大宗商品“牛途”未卜

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英国《金融时报》 Lex专栏

2010年07月22日 14:52 PM

2005年前后，当“被动投资”大宗商品开始流行时，高盛(Goldman Sachs)等拥护者大肆宣扬大宗商品与股票之间较低的历史相关度，并将这作为一个关键卖点。而今，在全球约2%的养老金资产和近3000亿美元的零售基金资产流入了大宗商品基金之后，在过去的22个月中，大宗商品与股票却变成了连体婴儿。

由于有迹象表明全球增长放缓，今年迄今为止，股市与大宗商品指数累计下跌了10%。高盛表示，大宗商品会战胜这些恐惧，在未来12个月内奉上抢眼的表现。该银行预计，从现在开始的一年内，其主要大宗商品指数的总市值将会上涨22%，领涨的将是能源和工业金属，其中西德克萨斯中质原油(WTI)将上探每桶98美元、铜价会触及每吨8050美元的高点。它表示，只要不出现全面萎缩的局面，增长放缓向来都会伴随着大宗商品价格的上扬。

但把对以往发达国家引领的经济放缓的研究，作为上述观察的依据，或许并非明智之举。如今，工业大宗商品需求的增长，全都来自于中国和印度等国家。国际能源机构(IEA)的最新预测显示，如果今年全球经济增长4.3%，石油需求将会增长1.6%，其中，欧美的需求将会出现萎缩，发展中国家则会出现增长。瑞士信贷亚洲公司(Credit Suisse Asia)经济学家陶冬表示，大宗商品分析师没有意识到，由于政府为经济增长降温，中国下半年的需求可能波动很大。他认为，经济增长可能大幅放缓。

闯入“瓷器”(China)店的大宗商品“公牛”，对于全球增长的脆弱性简直是熟视无睹！

http://www.ftchinese.com/story/001033703

点评：高盛上次“预测”油价会涨到200美元之后，油价一路跌到了30多。看看这次咋样。