美國44年最低通脹率凸顯全球復蘇不均衡

shelby

美國上個月的通貨膨脹率降到44年以來的最低水平﹐凸顯了可能帶來麻煩的全球經濟復蘇不均衡。

在中國和巴西等快速增長的經濟體﹐通脹率已經大幅上升﹐而在美國等很多發達國家﹐物價水平仍然溫和﹐在某些情況下甚至與通貨緊縮若即若離。

美國政府週三發佈報告說﹐剔除波動性較大的食品和能源部分後﹐4月份的消費價格水平同比僅上漲0.9%。這進一步反映出﹐失業率高企、產能過剩的情況正在拖累很多發達國家的工資和物價水平。

而在同一時間﹐各新興經濟體正在採取措施抑制其繁榮的市場中出現的高通脹。一些經濟學家擔心﹐這些措施有可能減弱很多發達國家賴以實現復蘇的出口需求。

康涅狄格州斯坦福券商Pierpont Securities的首席經濟學家斯坦利(Stephen Stanley)說﹐新興經濟體將不得不採取抑制措施﹐這意味著它們無法維持近段時間的那種需求增長﹔對於美國、德國、日本以及任何對這些國家有出口的國家﹐這都有其潛在的影響。

美國週三的通脹報告說明﹐雖然木材、棉花等各種原材料價格都在因為亞洲的強勁需求而上漲﹐但零售商還是沒有提價。勞工部(Labor Department)報告顯示﹐4月份美國的消費價格較前一個月還下降了0.1%。剔除波動性較大的食品和能源部分﹐消費價格表現為持平。0.9%的同比漲幅遠遠低於美聯儲(Federal Reserve) 1.5%到2.0%的非正式長期通脹目標。

在美聯儲於4月下旬舉行的最新一次會議上﹐官員們調低了他們的短期通脹率預測﹐說今年的通脹水平將在1.2%到1.5%之間。

他們在1月份的預測是1.4%到1.7%。會議紀要顯示﹐美聯儲官員們在4月份會議上得出結論說﹐考慮到經濟相當疲軟﹐在2012年結束前﹐通脹率有可能一直低於他們的目標。

歐洲也在努力應對價格低迷或價格下滑的問題。這一趨勢可能會影響銷售稅和其他各種政府用來減小預算赤字的收入﹐進而加劇債務問題。西班牙、愛爾蘭和葡萄牙都公佈說不包括食品和能源在內的價格下滑﹐而4月份歐元區16國的年度核心通貨膨脹率降至0.8%的紀錄低點。

亞洲國家正經歷著高得多的通貨膨脹率。原因之一是﹐通過實際上把本國貨幣與美元掛鉤﹐中國和其他主要出口國將本國經濟暴露在了美國利率政策的影響之下。

在美聯儲將利率維持在近零水平以支撐美國的復蘇之際﹐這為這些國家業已強勁的經濟提供了更多的刺激。

確實﹐按歷史標準衡量﹐目前為止大部分發展中國家的通貨膨脹形勢都很溫和﹐政策舉措主要是為了保持信貸增長符合目標﹐而不是踩下剎車、遏制通貨膨脹。

儘管如此﹐不包括食品在內的通貨膨脹指標開始上升﹐令經濟學家和投資者擔心決策人士將被迫加息﹐進而可能會抑制增長。

在印度﹐隨著經濟的迅猛增長﹐4月份﹐不包括食品在內的年通貨膨脹率從3月份的7.2%上升至8.1%。由於中國的食品和非食品價格雙雙上漲﹐4月份﹐中國的消費者價格同比漲了2.8%﹐而3月份同比漲了2.4%。中國也在努力應對可能的樓市泡沫﹐4月份城鎮平均房價同比上漲了12.8%。

中國和印度都提高了銀行存款準備金率﹐作為限制放貸的一個途徑。巴西和印度提高了目標利率﹐中國尚未這樣做。

中國遏制通貨膨脹的措施是否有效仍很難說﹐令股市陷入低迷。今年以來﹐上證綜合指數跌了21%﹐投資者擔心政府遏制通貨膨脹的舉措可能會力度過猛或不足﹐進而搞得一團糟。

針對大陸投資者的共同基金公司匯豐晉信基金管理有限公司(HSBC Jintrust Fund Management Co.)基金經理馮 (Jeremiah Feng)說﹐今年晚些時候有出現滯脹的風險﹐也就是較低增速與較高消費者價格並存的狀態。

http://chinese.wsj.com/big5/2010 ... sp?source=whatnews2

中国也会面临滞涨吗？