中國出口勢頭強勁 外資流入激增

shelby

亞洲的經濟復蘇速度迅猛﹐該地區的出口導向型擴張尚未因歐洲的債務危機而放緩。

上週五公佈的官方數據顯示﹐今年一季度中國的資本流入增加至959億美元﹐顯示出投資者對中國引領全球的經濟復蘇的極大熱情和人民幣升值的壓力。

中國國家外匯管理局的一位官員向記者公佈數據時說﹐國際資本市場看好中國的經濟增長前景。外管局新出爐的數據顯示﹐中國的資本流入規模遠遠大於此前報導的水平。

新加坡最近公佈說﹐一季度增速達有史以來最高水平﹐其電子行業的強勁表現對泰國、韓國和台灣等其他經濟體來說是好兆頭。一季度中國國內生產總值(GDP)較上年同期增長11.9%﹐比經濟學家預測的速度要快。

對亞洲復蘇來說一個有利的因素是﹐除日本和印度外﹐亞洲大部分地區主權債務水平相對較低。不過﹐如果債務問題不再只是集中於歐洲﹐而是蔓延至全球更大範圍﹐ 亞洲可能會感受到沖擊。另外一個因素是消費支出：亞洲受到了該地區消費者的支撐﹐由於低失業率和不斷上升的工資﹐亞洲消費者花錢大手大腳。最重要的是﹐由於亞洲在北美傳統客戶基礎的恢復以及亞洲內部（特別是中國）不斷增長的需求﹐這些貿易推動下的經濟體因海外需求而蓬勃發展。

包括印度、新加坡和馬來西亞在內的一些亞洲經濟體開始收緊貨幣政策﹐以控制增長﹐防止出現資產泡沫。

在中國﹐巨額資本的流入是令官員們擔心的一件事﹐他們一直在努力防止資本的流入給不斷加劇的通貨膨脹壓力火上澆油。為避免出現可能失控的急速增長﹐政府逐漸退出刺激計劃﹐限制銀行貸款﹐採取措施給火爆的房地產市場降溫。

上述外管局官員說﹐這樣大規模的資本流入給央行帶來了巨大壓力。不過﹐央行還有很多貨幣政策調控工具可以運\用﹐仍有釋放壓力的空間。

由於中國對外匯和資本流動的控制﹐通過貿易和投資流入中國的資本最後以外匯儲備的形式被央行所有。央行4月份說﹐一季度外匯儲備的票面價值只增長了479.3億美元﹐至2.447萬億美元。不過外管局新出爐的數據卻顯示﹐這個數字比實際流入中國的資本規模少說了約一半。

據外管局的數據﹐兩者存在差異的原因是﹐匯率和證券價格的波動令一季度959億美元的外匯儲備淨增額縮水480億美元。外管局最近開始公佈這些估價的變化﹐以便增大外匯儲備的透明性。

因此﹐最新的數據意味著﹐有更多資本通過貿易以外的途徑流入中國。有很多因素致使投資者將資金投入中國：中國經濟快速增長﹐有越來越普遍的預期認為政府將很快升值人民幣。投機性投資可能也起了作用。

上述外管局官員說﹐美元低利率環境下﹐美元融資套利交易非常活躍﹐使機構和個人更趨向將外匯資產轉為人民幣。

外管局僅確定了550億美元資本和金融項目順差中的一部分來源：153億美元外匯貸款﹐175億美元外國直接投資淨流入。外國直接投資指的是企業用於創建或收購公司的資金。這類投資仍在繼續：商務部在另外一份報告中說﹐4月份外國直接投資為73.5億美元﹐較去年同期增長了24.7%。

http://chinese.wsj.com/big5/2010 ... sp?source=whatnews2

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