大盘有望震荡回升

暗雨

本周大盘出现的大起大落走势，很大程度上由目前A股市场行业市值比例所决定。根据行业占比显示，沪深 300中采掘与金融两个行业合计占总市值的比重超过60%，这两个行业的大幅波动对整个大盘的走势影响巨大。同时，A股市场的投资者结构与国外成熟市场相比，个人投资者数量较大，而且多倾向于短线操作。这种策略容易引发市场行为出现趋同，造成大盘呈现单边走势。连续三个交易日大幅反弹引发了短线资金的获利回吐，技术上也有一定的调整要求。但我们认为，目前市场已经出现了企稳信号，继续大幅下跌的可能性不大，底部夯实后大盘有望震荡回升。

  截至本周收盘，有近90家上市公司披露一季度预增公告，报喜比例超过已预告公司的80%。这使得市场进一步提高了对全年业绩仍将保持较快增长速度的确定性，为市场增加了做多底气。尤其是金融类上市公司，大幅预增给市场吃了一颗定心丸，中信证券净利润同比预增长幅度将超过100%，工商银行因利息、手续费及佣金净收入等各项业务收入快速增长，以及两税合并的优惠所及，预期净利润同比增长50%以上。

  新年以来，新基金发行速度明显加快，近千亿的新增资金有望逐渐开始建仓或在场外等候最佳入场时机。我们发现，在大力发展机构投资者的指导思想引导下，个人投资者的资金也逐渐向股市转移，其中购买开放式基金的占比显著上升，已从05 年的55%上升到07年的88%。尽管08年大幅波动的股市赚钱效应减弱，但数据显示明显赎回的份额并没显著增加，说明大部分投资者仍然对股市回暖充满信心，选择了继续持有，而基金专户理财业务的正式展开也可能吸引更多资金入市。

  此外，据基金公司统计数据显示，上周中国平安向多家基金公司下单“抄底”，金额可能达到30亿元，包括国寿、泰康等近期也可能有“抄底”行动。保险资金是相对比较讲究低风险或零风险的资金，在3400点附近出现入市动向可能也表明当前市场已经具备了投资价值。而QFII新规定出台后，QFII资金也有望陆续入市，这从另一方面加大了入市资金规模，将对后市走强产生支撑作用。

  通过下跌逐渐消化和缓解了对市场的众多不利因素之后，支持市场走稳或反弹的因素正在逐渐明确并得到市场认同。我们认为，后市大盘继续反弹的概率较大，但需要权重蓝筹股配合与成交量的有效放大。建议在目前市场估值相对合理、大小非解禁压力减轻、资金供求相对平衡的震荡过程中逐渐加仓，继续关注人民币升值与业绩预增的行业与上市公司，对因内需消费增长、奥运等受惠的行业及上市公司应重点关注。（银泰证券）

http://news.xinhuanet.com/fortune/2008-04/12/content_7963147.htm

应该还是会跌，今年要牛估计可能不大，明年也是，后年也许开始牛。