经济学家出现巨大分歧 今年“捂股”风险变大

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  * 　经济学家对今年该采取何种投资策略，产生了不小的分歧。有的认为中国股市将进入价值投资时代，有的认为价值投资今年可能没市场，并提醒股民2008年“捂股”风险将可能变大。

买一个优质上市公司的好股票并长期持有，这种巴菲特的投资赚钱的方法今年还灵吗？在周末的 “第十二届资本市场论坛”上，经济学家对今年该采取何种投资策略，产生了不小的分歧。有的认为中国股市将进入价值投资时代，有的认为价值投资今年可能没市场，并提醒股民2008年“捂股”风险将可能变大。

争论一

价值投资VS股市投机

北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐教授认为，2008年中国股市牛市格局不会改变，奥运不会是股市的分水岭，整个行情将呈慢牛走势。此外他表示今年股市将受到宏观调控因素影响，短期风险增大，会出现震荡行情。“2008年炒股不要看行情，要看股票，要看企业的基本面，股票要炒好股票，并坚持长期持有。”曹教授认为做到这一点，中国股市将有望进入价值投资时代。不过曹教授的这个观点却没有得到在座专家的附和。

“我们历来把股市分为投资或投机。而我认为到股市都是投机的，投资和投机没有区别，如果有区别，是书本上来的，所谓巴菲特的方式，就是买好股票长期持有，叫做投资。”《证券市场周刊》总编方泉亮出自己的观点。方泉认为，2005年5月到2007 年底，股民买所谓好股票长期持有是一定赚钱的。哪怕这两年半买了不怎么好的股票，长期持有也绝大多数是赚暴利了，但是他认为2008年和2009年这种投资性整体机会不存在了，存在的只是结构性的机会。“要想赚钱，我觉得是恰恰要买投机性股票。”方泉说。燕京华侨大学校长华生博士也认为，中国股市至少一段时期内，投资价值相对来说大大减少，因为市场仍处在一个高估值区域。

争论二

长期持有VS波段操作

曹教授认为这两年个股普涨，大家几乎都赚钱。但是到了2008年，很多普通投资者不可能再随着行情来买股票了，以前买垃圾股也赚钱，2008年肯定难以实现，因此想赚钱还得看股票价值并长期持有。曹教授认为散户就不应该频繁操作，有了好股票就拿着，还可以少交点印花税。

对此，中央财经大学证券期货研究所所长贺强教授认为，2008年还是要选好股票，但是去年和前年股民的这种“捂股”的思路应当加以调整。“去年、前年股民捂股的时间越长越翻倍，但是今年变数太多，可能震荡会较大。一味捂下去收益可能不会很好，风险也会因此加大。”贺教授表示，曹教授说奥运会不是分水岭，他认为有这种可能性，但是奥运会后，再想继续走好必须满足三个条件:一个中国的经济在奥运会之后没有出现明显的滑坡，出现明显的拐点；另外上半年宏观调控达到了目的，物价受到了抑制，下半年宏观调控政策相对放松；再有就是国际经济没有出现明显衰退，不满足这三个条件，奥运后股市他是不看好的。 (本文来源：北京晚报 作者：邵泽慧) netease

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奥运会是不是分水岭，还存在很大的不确定因素。象贺教授说的，奥运会后想继续走好必须满足三个条件。我认为还应该深入阐述这三个条件。首先，中国经济整体处在良好发展时期，奥运会之后不会出现明显的滑坡；另外，上半年宏观调控能否达到预期目的现在下结论还为时过早；次级债影响已经可以预期美国经济出现衰退，进而影响到世界经济。所以，我认为奥运会后股市至少会出现较强的震荡，甚至出现拐点。