国美：垄断又如何？

秋水小柯

透过颇具迷惑力的“垄断”帽子，中国家电零售冠军国美并购大中其实是再普通不过的商业行为。

12月16日，国美突然宣布以约36亿元价格间接买下大中，后者的主要价值是在北京拥有第一的市场份额。之前大半年时间里，市场传闻洽购大中的，却是国美夙敌苏宁。

虽然行业人士普遍认为国美是靠手上充裕的现金和“价高者得”俘获了大中，但值得注意的是，国美此举引发了“垄断”与否的争论。一位读者在个人博客中表示，作为北京市场的老二和老大，国美并购大中将形成垄断，北京的老百姓会因此成为受害者。

早在去年国美收购另一家大家电零售商永乐时，类似争论便已爆发。中国家电协会负责人士曾指出，收购永乐大中令国美在中国最重要的区域零售市场——上海和北京，市场份额均超过50%，明显构成垄断。根据中国今年8月底颁布的《反垄断法》，一个经营者在相关市场的市场份额达到1/2，可以推定其具有市场支配地位。

事实上，国美的霸主地位不止于京沪。美林分析师罗成表示，在收购大中前，除了在江苏和北京之外，国美在各地区域市场都是销售第一名——收购大中之后，国美在除江苏外的所有市场都是第一。

然而，对于高度市场化的中国家电零售业，仅凭市场份额一个指标，并不足以界定垄断与否。

首先，国美目前的行业地位是依靠多年的市场竞争获得，而《反垄断法》反对滥用市场支配地位的行为，并非反对具有市场支配地位这个事实。

其次，虽然竞争已经相当激烈，中国家电零售业购并重组的空间仍然巨大，行业存在进一步集中的动力。

联昌证券分析师李启宇分析说，一方面，规模对家电零售业尤其重要。因为目前中国零售商的利润来源主要为向供应商收取的返利——规模越大，跟供应商议价能力越强，榨取利润的能力也越强。

另一方面，与国际同行相比，中国家电零售业的集中度仍显未足——一个主要指标是毛利率。由于拥有更强大的渠道控制力，美国零售商的平均毛利远高出中国零售商，比如，美国最大的家电零售商百思买（BestBuy）的毛利就比国美高很多。

从时机来看，目前可谓是国美们加速壮大自己的最好时刻。虽然百思买在去年便购买的中国区域家电零售商五星，整体而言，外资对中国市场仍处于观望阶段。

最不乐意见到大中“消失”的中国家电制造商，无疑将日益遭受来自成本上涨和零售商议价能力提高的双重折磨。但对它们而言，类似国美这样零售巨人的出现，带来了中国家电制造产业整合和升级的一种正面外力。

秋水小柯

中国老百姓被行政垄断吓坏了，市场垄断要优于行政垄断，况且由于竞争等原因，行业整合集中是正常的。