皮海洲：中投公司认购中铁是一个不错的选择

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皮海洲  上海证券报

　　目前，中铁H股的发行工作正在按计划进行。据报道，中投公司将斥资1亿美元认购中铁H股，成为中铁H股9位基础投资者之一。这是中投公司自今年9月成立以来首次涉足香港市场；也是继入股美国黑石集团之后，中投公司的二度出手。不过，与第一次对美国黑石集团的投资不同，这一次中投公司的投资目标是中国内地一家大型国企。

　　提起中投公司，人们对中投公司对黑石集团的投资刻骨铭心。今年5月，当时还在筹建中的中投公司就投入30亿美元的巨资，以每股29.605美元的价格，认购黑石集团1.01亿股无投票权普通股。而目前黑石集团的最新股价已经跌到了21美元附近，这也意味着中投公司的这笔投资目前浮亏已经达到了约65亿人民币。

　　在外汇储备过大的压力面前，中国资本有走出去的必要。但除了战略性的投资之外，投资时机的选择是很重要的。从现阶段的情况来看，美国等发达国家的资本市场，并不是进入的有利时机。一方面，是经过了四、五年的大牛市之后，上市公司的价格被推高、价值被充分挖掘。另一方面，像美国市场活跃着黑石、凯雷这样一些专门从事股权投资的私募基金，那些适合投资且价格又较为合适的投资机会早就被这些私募基金们占了先机，哪有多少机会在等待中投公司这样的后来者？而要投资黑石、凯雷这样一些私募基金本身，面对这些投资领域的高手们，像中投公司这样的菜鸟又如何占得到便宜呢？

　　并且，由于美国市场上本身没有了多少适合投资的对象，黑石、凯雷这样一些私募基金把目光盯上了包括中国在内的国际上的一些新兴国家的市场，如黑石收购蓝星集团20%股份就是例证。在这种情况下，如果中投公司把投资的目光终始盯着美国等发达国家的市场，遭遇投资黑石集团这样的失败将是不可避免的。我们也不妨把自己投资的目光转移到一些新兴国家的市场中去，甚至把一部分投资投向国内市场。

　　中投公司认购中铁H股显然是一个不错的选择。中铁股份是我们自己的内地企业，对于这样的企业，我们知根知底，不像黑石集团那样，深不可测，掉进去就是万丈深渊，所以投资中铁股份的风险将要远远小于对黑石集团的投资。而且，中投公司认购中铁H股，这也是对内地公司在香港市场发股的大力支持，此举显然有利于中铁H股的顺利发行。不仅如此，中投公司对中铁H股的投资，这可以视为是中投公司进入香港市场的第一步，由于有了 这第一步，那么中投公司投资香港股市的大门也将会随之打开，这对于增加香港市场的吸引力，促进香港市场的发展也是有利的。此外，中投公司通过投资H股的形式来投资内地的大型国企公司，既支持了内地公司的发展，同时也有利于减轻外汇储备方面的压力。

　　当然，从中投公司对中铁H股的投资来看，中投公司的投资行为不妨更加内地化一些，即把投资的目光也关注一下内地的B股市场。只要B股市场也有合适的投资机会，中投公司不妨把自己手中的外汇也投入一些进去。此举即可以给中投公司带来一些低风险的收益，又能促进B股市场的发展，何乐而不为呢？

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有道是内战内行，外战外行！
在国内资本市场呼风唤雨不可一世的“精英”们，到了美国市场也只配干干轿夫的营生，最后还是得回来喝国人的血！