美林涉隐藏巨额次按损失

domodo

华尔街日报：美林涉隐藏巨额次按损失


明报/正当全球再掀“次按风暴”之际，《华尔街日报》昨天引述消息报道，指刚宣布第3季于次按相关投资拨备79亿美元的美林为“暂时掩饰”次按巨额损失，美林向对?基金出售手持的高风险商业票据，并承诺对方1年后可以一个保证回报率将票据售回美林，意味一卖一买之间，美林可将相关亏损至少推迟1年后才曝光。据报道，美国证交会已就相关交易展开调查。

报道引述消息人士指出，美林于其中一个交易，透过关连帐外公司，向对?基金售出总值约10亿美元的商业票据，对?基金有权于1年后以一个保证回报率售回。本来按相关条例规定，即使发出商业票据的关连企业资产或负债未有显示于美林的财务报表中，但只要相关票据于期内未能找到合适买家，美林亦需就票据的市值亏损作出拨备，但若透过上述交易手法，则美林至少可延迟1年向外披露实情。

消息人士续称，最近数星期，美林正积极联络对?基金，以出售总值最多达50亿美元的按揭证券，有美林管理人员声称有关交易为“纾缓策略” (mitigation strategy)，并于年初早已实行，目的在于减轻于按揭证券相关产品的风险。类似手法亦见于美国安然事件(Enron)。报道便指美国证交会正展开调查，调查重点是美林究竟有否藉此“隐瞒”次按相关产品的实际损失。美林发言人未有对报道作出回应。

类似手法曾见于安然

美林上周公布第3季业绩录得6年来首次季度亏损，“致命伤”便是于次按相关投资产品竟录得高达79亿美元的巨额拨备。最令市场担忧的是第4季的拨备金额或更严重。

自次按风暴于8月掀起，美国楼市愈见疲弱，楼价下滑，因而触发连锁效应，导致各华尔街大行手持的“债务抵押债券”(CDOs)大幅贬值，《华尔街日报》昨天便引述Markit Group的数据指出，估计各行手持的CDOs市值自8月以来，再下跌五成至有纪录新低。哪何人遭殃？德意志银行日前发出报告，指花旗目前持有的CDOs 总值378亿美元、市占率13.5%，领先全球，其后依次为美林的356亿美元及Wachovia的213亿美元。

domodo

似乎美林是在采取一个诡计：公布小的损失，隐瞒大的损失。这样的话，公开的已经拨备了79亿美元了，那么潜在的损失是多少？以此类推，花旗、wachovia的损失呢？