中国不急开放资本项目 人民币自由兑换缓行

westlifelulu

中国人民银行行长周小川昨天（18日）表示，中国不急于把所有的资本项目都开放，如果对国民经济有好处，有条件，就开放一部分。周小川称，中国主张未来实现人民币自由兑换，将来还是要推动资本项目可兑换，但是没有制定时间表。

　　周小川代表说，中国汇率改革参照一揽子货币，依靠市场的供求关系实现有管理的浮动汇率，随着改革的深化会让市场供求关系起到更大的作用。此外，他还表示，开放大陆居民投资香港股市，即港股直通车最终一定会实现，但要不断根据反馈调整步伐。



　　关于存款保险机制问题，周小川代表说，今年１月下旬中国提出要加快考虑设立存款保险机制，现在已经排上议事日程，有专题小组在紧张加快准备。他说，存款保险机制的建立可能会涉及到一些有争议的难点，但是建立这个机制的目标不会动摇，不会等多久就会推出。他没有透露是否建立专门的存款保险机构。

不急于开放所有资本项目

　　周小川称，资本项目内部还有很多项目，包括外商直接投资、内地居民对外直接投资、银行间业务、债务融资等。“在这件事情上，就像摸着石头过河，不断根据反馈调整步伐。有的事情要等到水到渠成，不能拔苗助长。”

　　针对欧盟对人民币汇率施压问题，周小川表示，对欧元承受比较大的压力表示理解，他透露，央行副行长将在世界银行和国际货币基金组织的年会上与欧盟就汇率问题进行沟通。

　　专家认为加速开放资本项目时间到

　　对此，《财经》杂志刊登的摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆文章指出，当前经济环境下，资本外流规模会相对有限从而可控，境内居民对投资海外也有相当大的兴趣，应是加快资本项目开放的有利时机。

　　随着境内合格机构投资者和“港股直通车”等政策的不断推出，关于资本账户开放和汇率形成机制改革的时间次序再次成为一个热点问题，也出现了不同看法。一种观点认为，中国在未完成汇率形成机制改革之前，不应当贸然开放资本账户，否则将面临巨大的经济金融风险；这是1997年至1998年亚洲金融危机给新兴市场国家上的最重要一课。另一种观点则认为，在资本账户没有完全开放的前提下，当前人民币汇率水平不能充分反映潜在的市场需求，因而无法据此研判合适的人民币汇率水平；既然如此，人民币汇率改革也就有无的放矢之嫌。
  
　　2005年7月汇率形成机制改革至今已经两年有余。在理论上，王庆坚持当初的观点，即赋予人民币汇率更多的弹性应优先于资本账户开放；然而，当前这一问题的现实意义已经越来越不像当初那么重要。在实践中，中国政府选择了让人民币渐进升值，这一战略已经被市场当做一个事实所接受，从而使市场上形成了较为稳定的升值预期。同时，中国政府还提出要基本实现人民币在资本项下可兑换。给定这些前提，中国在资本账户开放和汇率形成机制改革的时间次序问题上，已经没有多少灵活空间。
  
　　鉴于人民币面临的升值压力，有些分析人士提出，再来一次“一次性”升值。然而，这一建议在实际中缺乏操作性。一次性升多少合适？百分之三还是百分之五？抑或更多？王庆判断，任何小幅度的一次性升值，不仅无助于消除反而会加剧人民币单边升值预期。所以，除非中国政策制定者敢于做一次大幅度（即15%以上）汇率重估，从而“一步到位”，坚持既定的渐进式升值战略应为上策。

　　渐进式升值战略意味着人民币升值将是一个相当长的过程。从一定意义上讲，这个过程没有结束，人民币汇率形成机制的改革就不算彻底完成。不过，这是否意味着，在资本账户开放问题上就不应有所作为呢？恰恰相反，王庆认为，当前正是加快开放资本账户的有利时机。

http://www.singtaonet.com/chinafin/200710/t20071019_638546.html

westlifelulu

个人认为这个问题就要循序渐进慢慢来，开放外资绝对是把双刃剑