机构把脉十月股市 多数对后市持谨慎乐观态度

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节后第一天的上涨给十月行情开了个好头，站在5700点的高位上，展望十月，多数机构投资者对后市持谨慎乐观的态度。汇丰晋信的四季度策略报告认为股票市场短期有调整压力，但长期上升趋势仍将延续。广发证券也认为市场高位震荡不改强势格局。申万研究所认为10 月份市场将以震荡攀升、巩固为主，估计上档阻力5800 点至6000 点。支撑位5200点至5300 点，动荡不定走势可能会超过预期。







　　通胀与加息预期

　　申银万国研究所预计9月CPI将继续走高，因此不排除央行在10月采取加息政策。为了遏制流动性过剩和信贷高速增长，政策上有可能再次上调存款准备金和发行特别国债。上海证券策略分析师郭燕玲认为流动性充沛将继续支持通胀和升值动力向各类市场传递。因此在抵御通胀的投资冲动和财富效应的消费冲动下，资本类投资市场（股票市场和金融衍生品市场）和高端消费品市场将会有更多的资金流入。汇丰晋信基金认为通货膨胀尚处可控，四季度CPI出现回落的基本判断，全年CPI涨幅预计在4.3%左右。

　　资金分流有松有紧

　　基金QDII产品的热销，增加了A 股市场的资金分流。目前已有7家基金公司获得QDII资格，9月国内首只股票型QDII-南方全球精选配置基金受热捧，首日发行募集近500亿资金，华夏全球精选基金发行也已发售完毕，首日募集620亿元，节后两周内嘉实基金和上投摩根的QDII产品的相继推出，将引发新一轮认购潮。另外，个人海外直接投资的政策也会加快资金分流的速度。

　　9月IPO融资规模接近1500亿元，创A股市场单月最高纪录。四季度红筹回归仍将快速挺进，扩容压力加大。申银万国研究所认为，随着中石油的A股发行，以及中移动、中国电信等红筹或H股的回归预期，股票供应将继续加快，但10月交易日较少，且基金新发和拆分有望恢复，所以股票扩容对A 股市场的冲击效应小于9月。上海证券分析师郭燕玲也认为四季度红筹股回归潮还将继续涌动，但类似于9 月份的集中上市现象不会出现。

　　限售股解禁高峰

　　汇丰晋信基金的四季度策略报告认为，10月份大小非的流通市值将达到超过2000亿元的规模，未来的市场将很快迎来年内第二个流通高峰期，这将为市场增添了短期调整的压力。

　　申银万国研究所认为10 月份是股改限售时间到期相对集中的月份，是今年全年最高的月份。不过从以往的情况看，股改限售股的可流通均没有对市场产生太大的负面影响。上海证券持不同观点，认为解禁期满的上市公司大股东或机构投资者存在较大动力去获利兑现，低成本优势使这些投资者的大肆抛售，并因其对市场的连锁反应对市场产生负面影响。

　　三季报业绩可期待

　　据Wind统计数据显示,截至9月27日,沪深两市共有510家上市公司预告三季度业绩状况。有314家公司因业绩改善或提高而“报喜”,其中182家预增、72家略增、60家扭亏。由此可以看出,上市公司的整体业绩水平呈逐年提高的态势。上海证券认为目前A 股市场整体估值缺乏空间，后续机会还要看三季度业绩报告而定，预计会有40% 左右的增幅。10月三季报将集体登台亮相，我们拭目以待。