大师的良知——读《证券分析》有感

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刚刚读完本杰明格雷厄姆的《证券分析》，感触良多。

了解格雷厄姆起始于巴菲特的《从100元到160亿》，这位世界前首富对他老师的感恩之情溢于言表，即便已经功成名就也仍然不敢忘记老师的教诲，在伯克希尔的年报中，巴菲特经常引用老师在写给初手投资者的《聪明的投资者》中的一些话。每一个对巴菲特积累财富奥秘感兴趣的人也同样对他的老师都有过什么样的著作流传于世深感兴趣。

而《证券分析》——这部格雷厄姆为最著名、也是引领了价值投资学派、被格雷厄姆的信徒称为圣经的书更是不可不读。

对于权威，我向来是先怀着三分怀疑的。在没有系统地了解到对象的学术观点之前，任何结论都是武断的。但当我合上厚达700余页的《证券分析》时，最想表达的，是对格雷厄姆教授深深的感激。

长达半个多世纪的惊心动魄的股市沉浮，1929年的破产遭遇，对股市中人性丑恶一面的深刻洞察，都丝毫没有动摇格雷厄姆对价值投资的信心，更没有泯灭他作为一个正直的投资者的良心。在整部著作中，我时时刻刻都能体会到格雷厄姆对中小投资者，尤其是初入市的投资者的细致入微的关心和保护。比如他对固定价值类投资浓墨重彩的描述（占全书篇幅的一半以上）、对公司财务报表骗术的无情揭露，对投资者投机心态的一再纠正，都是本着希望读者获得合理的、安全的回报为目的的。

值得一提的是，《证券分析》一书出版于1934年，实际撰写的时间起码在1933之前。这是1929经济危机余波未消的敏感时期。经历了无情的、摧毁性打击的股民纷纷偃旗息鼓，股票、投资一时间成为了人人避讳的话题。因为它能牵扯出太多的痛苦的个人回忆了。尽管格雷厄姆也是其中的受害者之一，但他却努力在投资市场最黑暗的时候寻找光明，帮助人们重新树立投资的信心。而这种信心对于日后美国股市的重建和恢复是极为重要的。

与他的弟子巴菲特相比，格雷厄姆本人对于单纯的积累财富并无太大兴趣。他更醉心于传播他的价值投资理论，并帮助证券市场形成日趋健康的投资氛围。这本不是他的分内事，但是他却做到了。

巴菲特是幸运的，在遇到格雷厄姆之前，他也只是众多寻找普通商业机会的芸芸众生之一，凭借聪明和对机会的敏感，巴菲特曾赚过一些钱，但仅仅靠这种积累财富的方式，他再活10次也不可能积累现在的财富。而格雷厄姆的著作——《聪明的投资者》帮他看清了真正属于自己的道路。认真阅读过《证券分析》后，我发现巴菲特的年报中很多充满哲理的箴言根本就是完全“抄袭”自他老师的《证券分析》的。巴菲特自己也承认，他的投资理念是85％的格雷厄姆加上15％的费雪。仅仅是遵循了格雷厄姆的“安全边际”理论，就让巴菲特受益终生（巴菲特语），很难想象如果没有格雷厄姆这样的领路人，巴菲特今天会是什么样子。而相比巴菲特，格雷厄姆当年可是从股票价格抄写员白手起家的，没有人引领他的投资之路。从这个角度讲，我认为格雷厄姆比巴菲特更伟大。甚至巴菲特捐赠给后世的数百亿美元也无法超越他老师传道的价值。

关于《证券分析》，就先说这么多吧，有兴趣的朋友可以仔细一读，从可重复阅读的角度讲，这本书无愧于圣经的赞誉，我正在读第二遍。

如果你已经看过此书，或者是格雷厄姆的其他著作，也请回此贴，大家共同交流，才会提高得更快。

醉乡常客

http://www.baidu.com/baidu?word= ... 8%A4&tn=myie2dg

是楼主的作品？

zhaoduqian

据说，《证券分析》翻译的不好，我还没有看过。

梦里寻梦

第一次知道这本书是看《对冲基金风云录》，投资大师巴顿.比格斯在书中提到，当他觉得从事投资业时，他父亲让他看的第一本书就是《证券分析》。那时，我迫不及待的从网上找了个电子版，初看了几章，有相见恨晚之感。