目标320元？中国船舶：第一高价股飙升的背后

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从沪东重机更名为中国船舶才不过两个月的时间，股价几乎要翻一番，中国船舶成为两市第一高价股。而大部分研究机构依然认为，公司发展可期，股价仍有上涨空间。据悉，中信证券已经将其目标价位定到320元。中国船舶成为首只300元股只是时间问题。

　　中信证券最新研究报告显示，随着中国造船业进入黄金时期，中国船舶作为规模、技术和管理水平最先进的一体化船舶企业，公司产能持续扩张。以公司的市场地位和竞争优势给予2008年30至35倍市盈率计算，对应合理股价为222至259元。考虑到公司未来收购集团优质资产的预期，公司合理股价应当为320元，并给予“买入”的投资评级。中山证券分析师岳从忠认为，公司是我国目前规模最大和技术开发能力最强的船用柴油机生产企业，主要为国内外著名造船企业提供世界上先进的船用柴油机产品，第一目标位300元。

　　目前，全球造船市场的火爆和造船价格的不断上涨，为我国造船业的发展提供了难得的机遇，再加上我国造船综合水平的快速提高，导致我国造船行业的盈利水平猛增。作为中国造船业龙头，中国船舶目前订单十分饱满，生产任务在2010年前基本排满，将确保股份公司未来业绩持续增长。此外，产能持续扩张、生产效率提升、产品价格上涨和议价能力突出均是公司的主要亮点。特别在产品价格上涨和生产效率提升双向驱动下，主营毛利率的不断提高更是公司未来业绩高增长的主要驱动力。

　　9月25日，中国船舶定向增发结果公布，30元/股的增发价，对于宝钢集团、中国人寿、中信集团这些认购大户来说，30块钱买将近300块的股票，着实拣了个大便宜。而对于上市公司来说，增发所得资产和资金，也是公司做大做强的必需基石。

　　根据中国船舶的非公开发行股票发行结果来看：共发行4亿股，发行价格为30元/股，发行对象仅限于控股股东中船集团和宝钢、上海电气、中国人寿、中信集团等8家机构，限售期36个月，2010年9月26日可上市流通。本次发行完成后，外高桥、中船澄西船舶100%的股权和远航文冲54%的股权将注入上市公司。此外，本次发行还从8家机构筹得现金30亿元，用于沪东重机、外高桥和澄西船舶等公司的技改项目。

　　上述资产和资金的注入，为中国船舶的发展打开了新的空间。国信证券认为，本次非公开发行股票完成后，公司从单纯的柴油机生产企业转变为造船、修船和核心船配一体化企业，产业链更为完整，抵御行业周期波动风险的能力更强，长期投资价值更加突出。公司控股股东中船集团承诺未来在条件成熟的前提下，将目前正在建设的长兴岛和龙穴造船项目相关资产注入到上市公司，以进一步完善公司当前订单以散货船为主的产品结构，平滑单一船型的周期性波动，提高公司业绩增长的稳定性。考虑到未来几年公司三大业务都将保持良好的增长势头，以及中船集团承诺长兴岛基地和龙穴基地建成之后注入公司，在内涵式发展和外延式扩张的依次推动下，未来成长空间依然很大。

　　但是也有人质疑高价股的背后是否也是“高估”二字，何况中国船舶走高的速度是如此之快。2007年1月31日，中国船舶的前身沪东重机攀上50元；仅两个多月后的4月10日，公司股价攻克百元大关；4个月不到的8月6日，公司股价突破200元，成为两市历史上首只200元大股。

　　一位对高价股不太看好的投资人士表示，虽然从更为长远的角度看，未来A股市场涌现一批“百元股”是大势所趋，但部分高价股主要是资金推动的结果，估值水平已经远远偏离基本面，即便是成长性看好，但目前股价也已经透支了。