8月份银行间市场债券发行量大幅增加

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　2007年8月金融市场运行情况

　　2007年前八个月，金融市场总体运行平稳，交易活跃。8月份，银行间市场债券发行量大幅增加，发行期限结构以中期债券为主；货币市场流动性总体充足，市场交易持续活跃，拆借交易量大幅增加，回购交易量有所减少，货币市场加权平均利率小幅回落；本月，现券交易量较上月增加，银行间市场债券指数和交易所国债指数继续回升，债券价格有所上升，收益率曲线进一步平坦化；8月份，上证指数持续上扬并不断创出新高，股市日均交易量大幅增加。

　　一、债券发行情况

　　2007 年1-8月，债券发行量较去年同期大幅增加，同比增长82.8%，主要原因为：6000亿元特别国债发行大大增加了市场债券供应量。此外，政策性金融债券发行量大幅增加，商业银行金融债券的发行量也有一定程度的增加。前八个月，银行间债券市场累计发行债券19766.9 亿元。其中：财政部发行记账式国债10326.7 亿元；政策性银行和商业银行发行金融债券7320.9 亿元；企业发行短期融资券2119.3 亿元。截至8月底，债券市场托管量为11.57 万亿元，其中银行间债券市场托管量为11.22 万亿元，占债券市场托管量的97.0%。债券发行情况仅指我国银行间市场公开发行的人民币债券情况（不含央行票据）。

　　8月份，银行间债券市场债券发行量较上月大幅增加，主要原因为6000 亿元特别国债在本月发行。8月份共发行债券8520.1 亿元，较7 月份增加367.5%，其中财政部发行记账式国债6606.9 亿元；政策性银行发行政策性金融债券1514 亿元；商业银行发行金融债券86.2 亿元；企业发行短期融资券313亿元。

　　2007年1-8月，银行间债券市场发行的债券以中短期债券为主，同时也发行了一定数量的长期债券。其中，债券市场发行1 年及以下债券4777.7 亿元，约占24.2%；发行1 年以上到10 年债券13809.2 亿元，约占69.9%；发行10 年以上债券1180亿元，约占6.0%。

　　从期限结构变化趋势看，8 月份发行的债券以中期债券为主。其中：1 年及以下债券占比9.3%，1 年以上到10 年债券占比87.4%，10 年以上债券占比3.3%。

　　二、拆借交易情况

　　2007 年1-8 月，同业拆借市场交易持续活跃，交易量大幅增加，前8 个月同业拆借累计成交49467.4 亿元，同比增长426.3%。同业拆借市场月交易量继续快速增长，8 月份，同业拆借成交11409.9 亿元，较上月增加28.8%，交易品种以1 天为主，1 天品种占本月全部拆借交易量的69.3%。8 月份，同业拆借加权平均利率为2.00%，较7 月份有较大幅度回落；7 天品种加权平均利率2.35%，较上月下降76 个基点。

　　三、回购交易情况

　　2007 年1-8 月，回购市场交易保持活跃，交易量同比大幅增加。前八个月，债券质押式回购成交25.26 万亿元，同比增长64.2%。8 月份，债券质押式回购成交35170.2 亿元，较上月减少9.4%。交易品种以1 天为主，占本月全部拆借成交量的66.0%。8 月份，银行间市场资金较为充裕，货币市场利率回落。

　　银行间债券市场质押式回购加权平均利率为2.05%，较上月下降48 个基点；1 天品种加权平均利率为1.91%，较上月下降26个基点。

　　四、现券交易情况

　　2007 年1-8 月，债券市场现券交易较为活跃，成交量同比大幅增加，债券市场流动性进一步增强。前八个月，银行间债券市场现券累计成交90434.5 亿元，同比增加34.0%。8 月份，现券交易总量较上月有所增加，银行间债券市场现券成交17812.0 亿元，较上月增加24.6%。

　　前八个月，交易所国债现券累计成交876.0 亿元，同比减少21.8%。8 月份，交易所国债现券交易量大幅回升，全月共成交138.4 亿元，较上月增加76.5%。

　　2007 年1-8 月，债券市场总体保持平稳。4 月份以来，银行间市场和交易所市场债券指数总体下行。银行间市场债券指数由年初的116.79 点降至8 月末的114.96 点，下跌1.83 点，跌幅1.57%；交易所市场国债指数由年初的111.39 点降至8 月4末的110.30 点，下跌1.09 点，跌幅0.98%。

　　8月份，银行间债券指数延续上月回升走势，月初开盘指数114.25点，月末收于114.96 点，较月初上升0.71 点，升幅0.6%；交易所国债指数较月初上升0.35 点，升幅0.3%。

　　年初以来，银行间市场债券价格稳步回落，各期限债券收益率均有所上升。银行间债券市场国债收益率曲线在连续几个月上行增陡后，7月月中，国债收益率曲线出现方向性变化，短期国债收益率略有上升，中长期国债收益率下降，银行间债券市场国债收益率曲线总体呈现平坦化趋势。8月份，短期国债收益率小幅上升，中长期国债收益率大幅下降，国债收益率曲线进一步平坦化。

　　五、股票交易情况

　　2007 年1-8月，股票市场交易活跃，股指总体呈现震荡上扬走势。上证指数年初为2715.72点，8月末收于5218.82点，上涨2503.1点，涨幅为92.2%。8月份，上证指数持续上扬，不断创出新高。8月上中旬，　上证指数延续7月末走势继续快速上行，在连续突破4500点、4600点、4700点和4800点四个整数关口后，受国际市场走势影响出现回调，两个工作日累计下跌200 余点，稍后上证指数迅速反弹，8月23日，突破5000点大关收于5032.49 点。此后，上证指数不断创出新高，31日收于5218.82 点。本月，上证指数上涨918.26点，涨幅达21.4%。股指上涨的同时，股市交易量较上月大幅增加，8月份，沪市日均交易量为1550.6 亿元，较上月增加554.4亿元。

　　（数据来源：中央国债登记结算有限责任公司、全国银行间同业拆借中心和上海证券交易所网站）