小川您加息的“魔棒”还能用多久

六月的雪

面对美国减息：小川您加息“魔棒”还能用多久？

　　美国联邦储备委员会１８日决定将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率由原来的５.２５％降为４.75％，以应对愈演愈烈的信贷危机以及可能的经济衰退后果。这是美联储自２００３年６月以来首次降息。（《新华网 》09月19日）这标志着自2003年以来美联储货币政策己出现拐点。消息传开，全球股市于19日几乎同时应声而涨。

　　只要你稍为关注一下全球经济走势，就会发现美国此番减息缘于当前的次级住房抵押贷款市场危机，而且美联储于9月19日就为什么降息也毫不隐讳地说：“尽管今年上半年美国经济增长平稳，但趋紧的信贷条件可能使美国住房市场调整加剧，并会抑制美国经济增长。美联储此次降息，就是为了预先消解这些经济领域的负面影响，帮助美国经济走出金融市场的震荡，并继续保持适度增长。”（《北京商报》9月20日）可以看得出来，美联储是在对影响美国经济前景的各种要素进行慎重评估之后做出减息决定的，目的是确保价格稳定，以实现经济可持续发展。并非美国投资大师罗杰斯所说美国减息是“纯粹的疯狂行为”。显而易见，美联储还会有配套的“组合拳”跟进，美国进入新一轮“降息周期”己拉开序幕。

　　而相对于中国来讲，由于通货膨胀预期日趋加重，仅今年以来央行己先后5次频频加息，此刻传来美国减息消息，对于一直试图将实际利率“转正”的中国央行行长周小川来说，绝对不是个“好兆头”。因为如果央行进一步加息，等候在国门外数以万亿计套利热钱必然乘机大举侵入，从而推动人民币进一步升值，推高国内资产价格。有专家预计，市场在国内资产价格走高、通胀压力增大的局面下，央行不大可能随着美联储降息的节拍翩翩起舞，但中国经济和世界经济己融为一体，更与美国经济密不可分，这就意味着央行使用货币政策手段将变得更为困难，用经济学家谢国忠话讲“中国央行处于近20年来最困难的时期”。

　　可以说，此时此刻的中国央行面临着前所未有、进退两难有的严峻考验，“开倒车”减息不行，否则就意味着此前所有的加息措施顿时化为乌有，前功尽弃，带来的恶果是国内流动性过剩及通胀的压力将变得更加突出；硬着头皮继续“关门加息”又可能行不通，假如门关不紧，外国游资一旦大量进入，央行采取加息等货币政策效果将被瞬间抵消，中美贸易格局必然改变，国家外汇储备必然大增，央行控制通胀必然费力，人民币升值压力必然加大，与此同时国内包括房地产市场、股市在内的领域必然制造更多的泡沫。那么，人们不禁要问央行行长周小川，您手中所握的加息“魔棒”到底还能用多久？

　　 连日来，这—问题己引发各路专家、学者以及各种媒体的广泛议论，什么“加息终结论”、“关门加息论”、“升值唯一论”等言论铺天盖地，让人看得眼花缭乱，不过其中有些意见还是十分忠恳的。比如，一方面必须研究出台更加有效监管政策，严格控制外国游资的流入，才会使央行加息的道路变得顺畅，保护央行政策的果实；另一方面，在中国资本市场尚未完全开放状态下，但对于无所不能的热钱而言，只要所逐之利存在，这几乎是可以忽略的障碍。

　　中国民间有一句口头禅说得好，叫“年年难过年年过，办法总比困难多”，凭着被誉为中国“格林斯潘”式的人物周小川和他旗下的“智囊团”一帮精英们的集体智慧，再加上有党中央、国务院作为坚强后盾，相信一定能够妙手回春，化险为夷，坚决打破美国减息所带来的宏观调控困局，以促进中国经济又好又快发展。

　　 小川，加油！我们相信您！

kfst

呵呵，这个不好怎样说