孳息反常美債市有走資危機

domodo

孳息反常美債市有走資危機
大公网 2007-9-22


美聯儲局大手減息半厘後，環球股市異常亢奮，連續多日反彈，但對美債投資者而言，減息反而是壞消息，原因美債孳息反常地不跌反升，十年期美債息更升上四厘六九，為四周高位，顯示美債有一定沽售壓力。

債息升不利樓市

傳統智慧是，當利率下調，增加債券吸引力，惹來資金追捧債券，債息按理會下跌。不過，今次美聯儲局減息，不論是短債或是長債息，均是掉頭上揚，實在有點不尋常。

美國十年債息由減息前的四厘三，升上四厘六九，為四周高位，而三十年期美債息則由四厘六三，飆升至四厘九六，逼近五厘關，這情況亦出現於兩年期短債，息率重上四厘水平。

美債有沽售壓力

美債息升會推高借貸成本，對經濟甚為不利，尤其是對置業者而言，原因樓按息是參考長債息而定出。

目前大批次按貸款到期，需要重訂息率，但長債息未有跟隨聯邦基金利率下調，反而逐步回升，今次伯南克落重藥減息救市，看來無法紓緩次按問題。

美債息上揚的因由，相信與市場憂心大幅減息，加劇美國通脹壓力，同時大手減息令美元弱勢更明顯，為免美元貶值帶來損失，資金逃離美元資產，美債自然首當其衝，成為沽售套現的對象。

美元兌歐元再創新低，曾跌至一點四一的水平，美匯指數一度跌至七十八點三九，極之接近七十八點三三的歷史低位，美元匯價如此弱勢，美元資產將會沽壓重重。

利率期貨顯示，市場估計下月美聯儲局再減息四分一厘的機會高達七成三，如果美國次按問題、信貸危機仍未見好轉，不排除再次減息。

事實上，美國本周二減息後，聯儲局繼續向市場注資，反映信貸市場信心未定，周四注資金額更高達二百九十億美元，注資行動沒完沒了。

如美息再減，美債市將有難，債息進一步抽升，債市面臨更大走資壓力。

美國減息根本沒法解決問題，反而製造出美元大跌危機，這比次按風暴殺傷力更為厲害。

大衛

domodo

我的按语：这段时间欧美股市的跌宕起伏，非常精彩，一两年后，估计又会有不少回忆录之类的东西出来的，呵呵