七大利空传闻开始兑现 530式高点将再现?

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www.stockstar.com 2007-9-11 7:50:36 东方早报



　　七大利空开始兑现　空袭警报频频 猛牛埋头前行

　　经过上周末大幅震荡后，沪深两市昨日探底回升，上证指数收盘收复了5300点。对此，分析人士认为，目前市场筹码锁定较好，除非有实质性利空出台，否则市场出现深幅调整的可能不大。

　　\"教育\"难抑泡沫

　　在A股市场估值分歧不断扩大的情况下，央行上周公布的存款准备金率上调一事引发了沪深两市的大幅下挫。与此同时，证监会主席尚福林上周末则表示，在市场总体平稳运行的同时，市场风险也有所积聚，部分投资者风险意识薄弱。

　　此外，上证所也于昨天提醒投资者称，尽管今年上半年沪市上市公司净利润同比增长69%，但上市公司亏损面有所扩大，投资者要认真、客观地分析上市公司业绩，保护好自身的利益。

　　一时间，\"5·30大跌\"前风险教育集中进行的局面似乎又在重演。对此，看空者指出，目前A股市场已经处在当前利率水平下合理估值的上限，风险教育力度的加大也反映了监管层的态度。但是，看多者则认为，当前A股的动态估值水平依然合理，并且，尚福林有关\"风险有所积聚\"的表态恰恰说明了\"泡沫\"仍未过分膨胀。

　　面对市场的分歧，有市场人士指出，正是这种矛盾的存在决定了A股出现大级别调整的概率不大。并且，与人们对加息\"习以为常\"相似，在上市公司高成长的背景下，经历了大风大浪的市场对风险教育的敏感度似乎也在降低。

　　而在湘财证券首席经济学家金岩石看来，这就是资产泡沫的扩散效应，即随着行情的发展，投资者对\"泡沫\"的态度从嫉妒变成了羡慕，从担心变成了激励，而资产经济对实体经济的溢价效应也推动了资产泡沫的扩散。

　　正因如此，德邦证券分析师周亮指出，除非管理层出台切实有效的股市调控政策，否则A股很难出现大幅回调。

　　\"炒作\"环境生变

　　在此情况下，沪深两市昨天双双探底反弹，上证指数昨日早盘跳空低开后一路上扬，最终报收于5355.29点，上涨78.11点，涨幅为1.48%，盘中振幅超过3%；深圳成指则报收于17918.48点，上涨244.38点，涨幅为1.38%。银行、地产等权重板块均表现出了止跌企稳的迹象，中国银行、工商银行、万科等收盘均小幅收高，一向走势低调的交通银行则大涨8.86%。与此同时，市场的板块轮动也没有停止。昨天，大秦铁路盘中强势涨停刺激了整个交通运输板块的活跃。

　　此外，市场对二三线蓝筹股和题材股的炒作亦无收敛。伴随着大盘的反弹，收盘时两市涨停个股达到了61家，而其中股价超过20元的个股只有18家。并且，在市场传言新基金审批将从紧的同时，两市新开户情况却依然火热。中登公司数据显示，上周五大盘下挫的同时，沪深两市新开A股账户达211626户。

　　种种迹象均显示，目前的行情似乎正从蓝筹股向题材股转变。对此，周亮表示，尽管市场昨日表现强劲，但大盘的上升空间依然有限。因为，银行、地产等主流板块已积累了较大涨幅，在目前的敏感位置，它们上涨的持续性有待观察。

　　此外，他认为，市场热点的转换很难一蹴而就，目前，二三线个股只是在蓝筹股上涨的间隙有所表现，不足以判断行情的转变。而从市场表现看，当前题材股的炒作往往走势凌乱，均未形成板块整体效应。因此，在印花税上调之后，上半年普涨行情重新出现的可能不大。

　　利空忧虑尚未消化

　　值得注意的是，尽管大盘剧烈震荡，但沪深两市成交额却未有较大异动。昨天，沪深两市总成交额较前一天缩减523亿元，为2378亿元。\"这显示市场筹码的锁定程度比较好。\"周亮认为，由于市场\"泡沫\"尚在可控状态，大盘后续走势有望平稳。

　　不过，消息面并不平静。周亮表示，虽然目前相对的利空因素只有证监会再度强调投资者风险教育一项，但这并不证明其他传言没有落实的可能，现在，政策面的情况很不明朗。

　　周亮的担忧很快得到了兑现。昨晚，财政部公告称，年底前将在银行间债市向记账式国债承销团招标发行2000亿元人民币特别国债，其中9月计划发行三期特别国债，总额1000亿元；四季度将根据债券市场情况再发行1000亿元特别国债。

　　对此，分析人士指出，这意味着财政部将直接向商业银行和社会吸收过剩的人民币流动性，而后者正是在高估值情况下支撑A股不断走高的基石之一。尽管2000亿元的规模尚可接受，但其对市场心理的影响显而易见。此外，这一举措只是上周末市场传言的\"七大利空\"中的一项，它的兑现也增加了投资者对其他利空的担心。

　　因此，国海证券认为，虽然大盘短线有走高要求，但在8月CPI数据即将公布的情况下，投资者应谨防政策面风险。而国元证券也指出，当前市场的热点不易把握，在消息面不明朗的情况下，投资者应持有\"晴带雨伞、饱带饥粮\"的警惕，防止因期望值过高而陷入短期被动。（东方早报）

　　周五回顾：七项利空传言来袭 5300点关轻易失守

　　7日晚间央行宣布再次上调准备金率，以往A股第二日都是低开高走，但8日这个惯例被打破。同时市场流传诸多的利空消息也使得市场信心脆弱的不堪一击，资金纷纷夺路而逃，股指放量收出长阴，5300点关轻易失守。

　　这七项利空传言是：

　　1、提高存款准备金率0.5％（已经公告）

　　2、加息（预期下周，明天央行定向发行1500亿票据，增大了加息可能性）

　　3、强制减持3000亿国有股（已经签批，5％以下的无需强制，也无需批准，这3000就是增量）

　　4、周末可能公布：特别国债发行6000亿，其中2000亿市场公开发行 （ps:已经公告）

　　5、前天召集五大市场机构老总开会提示风险，要求减持并降低集中度

　　6、证监会明天召集所有基金券商老总开会提示风险（此举是1000点开始上涨以来的第一次）

　　7、手中有大量上市公司可流通股票不减持，又要再融资的可能都不批了。（

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传闻 是个催化剂
而且现在逐一被证实中.....

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管理层讨论减持国有股充实社保基金

http://www.sina.com.cn 2007年09月15日 23:05 中国经营报
　　
    曾经令市场风声鹤唳的国有股减持政策很有可能在六年之后重出江湖。

　　9月14日，消息人士对记者表示：“国务院有关部门正积极研究划转上市公司国有股充实社保基金的问题，划转工作启动后，全国社保基金规模将在短期内得到迅速扩大。” 事实上，减持国有股以筹集社保基金此番并非头一遭。接近消息的权威人士告诉记者，如果方案获准近期推行，很可能起到一石二鸟的作用：一方面继续壮大社保基金，另一方面也可以对火爆的股票市场增加供给，进行调控。

　　社保让步化解规模分歧

　　9月13日，《国务院关于试行国有资本经营预算的意见》公布。该《意见》表示，国有资本经营预算除了用于国有经济布局和结构调整，支付国企改革成本等之外，“必要时，可部分用于社会保障等项支出。”

　　“任何人都会有老的那一天，也都难免会生病，所以，社保基金很重要。”去年12月19日，国资委主任李荣融表示，国资委坚决支持把部分国企的收益转到社保基金。

　　不过据知情人士透露，国资委和社保基金理事会之间并非简单的一团和气，双方在划拨规模上始终存在分歧。国资委的看法是沿用早年的规定，将新发、增发股票时，按融资额的10%出售股份，并划归社保。但社保理事会则希望国家可以更为“慷慨”，从所有国有企业都拿出10%用于社保基金的长远积累。这种分歧使得双方僵持不下。

　　为了推动国有股减持以支持社保，社保方面最终做出了让步，基本接受了国资委的方案。这才使得事情再次发生转机。

　　不过由于上次国有股减持给资本市场带来的意外反响，相关决定的做出不仅要审慎，而且要择机。

　　知情人士透露，即便实行减持，减持的实际规模也会相当有限，远不足以对市场带来实质影响，但可能带来的心理影响仍不可忽视。

　　事实上，社保基金的收益也在很大程度上受益于资本市场的发展。高西庆所主导的社保基金投资理念之一就是，如果相信中国资本市场发展长期向好，那么就“不必选择入市时机”。但不得不承认，随着牛市的推进，其投资收益率也正水涨船高。

　　不过随着人口老龄化的迫近，社保资金压力同样有增无减。劳动和社会保障部的“十一五规划”纲要草案对此直言不讳：由于社会统筹部门分面临巨大的支付压力，多年来混账经营的后果使得个人账户到2005年底就已经出现了8000多亿元的“空账”。同时各级财政每年都要为此进行巨额的财政补贴。2005年，劳动和社会保障部的发展公告显示，当年全国各级财政补助养老金651亿元。但随着做小做实个人账户试点的不断推进，这一补贴金额还会激增。

　　重现“5·30”式暴跌？

　　9月11日，市场有传闻称政府将要求2000亿国有股减持，对于那些已经到了解禁时间而不出售手上持有的国有股的上市公司，不允许再融资。由于担心短期供应失衡，大盘在当天尾市表演高台跳水。市场分析人士认为，传闻虽然没有得到求证，但其背后的确隐含着政府希望对国有股的部分减持，来增加市场上股票的流通量，增加市场股票的供给。

　　早在2001年6月12日，国务院就曾正式发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，规定新发、增发股票时，应按融资额的10%出售国有股。不过其中“减持国有股原则上采取市场定价方式”的举措备受争议。

　　当年10月22日，证监会紧急叫停《减持国有股筹集社会保障资金暂行办法》第五条规定：国有股减持主要采取国有股存量发行的方式。凡国家拥有股份的股份有限公司(包括在境外上市的公司)向公共投资者首次发行和增发股票时，均应按融资额的10%出售国有股；股份有限公司设立未满三年的，拟出售的国有股通过划拨方式转由全国社会保障基金理事会持有，并由其委托该公司在公开募股时一次或分次出售。国有股存量出售收入，全部上缴全国社会保障基金。

　　次日，受国有股减持方案暂停的消息刺激，个股全线上涨，创当年实施涨跌幅限制以来最大的一次单日涨幅。

　　由于市场弥漫着对国有股减持的恐慌情绪，这一方案很快夭亡。2002年6月23日，国务院决定，除企业海外发行上市，对国内上市公司停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》中关于利用证券市场减持国有股的规定，并不再出台具体实施办法。

　　此一时、彼一时，股权分置改革的顺利推进已经给证券市场注入了巨大的活力，而流动性过剩使市场的资金供应一直相当充沛。“即便国有股减持近期施行，对市场的影响也远没有6年前的威力。”一位经历了那场风波的券商高层对记者说，“市场已经变了，一个北京银行IPO就能冻结资金近1.9万亿元，何况，管理层也不会让国有股集中释放。”

　　招商证券投资策略分析师赵建兴认为，目前鼓励已解禁的国有股加快减持速度，允许新上市企业国有股减持以充实社保基金的可能性较大。但股市不会因此重蹈2001年熊市的覆辙，赵建兴表示，当年的情况是，资本市场的市盈率近60倍，而未来几年企业利润零增长甚至负增长。而当前企业盈利能力却已不可同日而语。预计明年上市公司盈利增长将达到60%左右，2009年也可保持在50%，股市的动态市盈率基本在20倍左右。在这种情况下的国有股减持，对市场冲击有限。

　　但是，私募基金经理胡东不这么认为，“‘5·30’探底回升以来，获利盘巨大，我相信市场还会经历一次急速回调，任何利空都会被放大。”

基本上可以说 又一条传闻被落实了!