低市盈率股：成长蓝筹值得看好

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在市场利好传闻的刺激下，上证综指近三个交易日连续展开反弹。一些抗跌的蓝筹纷纷创出新高之后，不少低市盈率的优质个股也纷纷出现较大幅度的上扬，带动前期跌幅较大的绩差题材股也纷纷走出大幅反弹走势，两市普涨明显，下跌家数合计不足150家。不过，笔者认为，虽然目前市场氛围基本转暖，但是由于前期大幅下跌致使投资者的心态趋于谨慎，后市大盘出现震荡整理的可能性较大。在此背景下，投资者后市的操作思路应着重关注具有较高安全边际的“估值洼地”股——即低市盈率的蓝筹股。

　　低市盈率股投资价值显现

　　在此轮大跌中，低市盈率股的抗跌性展现出其潜在的投资优势。特别是随着市场逐渐转暖，这些业绩比较稳定、分红水平较高，但是被市场所低估的个股开始受到市场的关注。

　　近日，有媒体报道，益民、景顺长城、华宝兴业、广发四家基金公司拿到了新基金发行批文。据了解，其中的三只基金可能都将在6月11日，也就是下周一正式发行。整体来看，市场后市的资金面仍然较为充裕。但是经过此轮惨烈的市场调整后，A股市场正回归价值投资，为长线的价值投资者提供了有利的机会，而低市盈率的大盘蓝筹股将是吸引这些新资金的投资目标。另外，又消息称，经过近日的大幅调整，A股动态市盈率由5月29日的38.06倍降至6月6日的33.08倍，已低于去年底水平，加权平均股价也由5月29日的13.19元降至目前的11.46元。相比其他上半年涨幅较大的股票，这些低市盈率股票的内在价值仍有待深入挖掘。

　　关注两类低市盈率股

　　从所属行业看，低市盈率股多集中于机械设备、钢铁、石油化工、交通运输、有色金属，五大行业合计有102只股票最新市盈率在30倍以下。具体来看，笔者认为，高速公路板块、以煤炭为主的采掘业、有色金属，以及农业养殖类个股有望成为后市主力资金重点追逐的低市盈率板块。

　　从今年行情来看，高速公路板块的表现相对于大盘而言并不很理想，平均市盈率约20-30倍左右，而且已经成为一季度不少QFII、基金等机构投资者的投资方向，其配置防御性特征明显、盈利稳健。同时，随着“资源问题”在国内影响逐步扩大，煤炭、有色金属等行业的重要性也越来越大，从一季度业绩看，交通运输等几大行业的盈利增长远远超过市场平均水平。特别是煤炭，本身就具备着估值提升的空间，再加上盈利的大幅增长，自然成为近段时间内场内资金关注的重点。市场的股价重心已经快速提高，具备着极高的安全边际。其它方面，受到一季度CPI居高不下的影响，各地猪肉、玉米等价格上涨，以及消费旺季需求增加使供需矛盾更为突出，在一定程度上让畜产品养殖类上市公司受益。另外，人民币升值及居民住房消费升级等正面因素仍将超越加息的负面因素，房地产行业及相关的耐用消费品行业的估值空间有望提高。另外，笔者认为，所谓低市盈率也是相对而言的，即市场中低市盈率的个股值得关注，同一行业中，市盈率相对较低的个股也可适量关注，其在行业整体估值的优势也将受到主力资金的关注。

　　低市盈率股中短线皆宜

　　值得注意的是，由于目前股指尚处于反弹阶段，市场资金在目前点位上相对谨慎。这也决定了低市盈率板块甚至个股出现大幅上扬的可能性较小。而且，一旦某个低市盈率个股的股价上扬后，安全边际空间必然缩小，将导致主力资金从中撤退，重新挖掘新的低市盈率个股进入，这也形成了“估值洼地”板块轮动的现象出现。因此，投资者在后市操作中，可中线持有部分行业较为景气，市盈率相对较低的个股；也可短线介入部分走势形态良好，有启动迹象的低市盈率个股，待估值空间缩小后转战其他板块。