LEK Partnership创始人-理查德．考克 (Richard Koch) 谈赢家操作法则 转

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理查德．考克(Richard Koch)是英国知名的企业家，年轻时创立英国著名的创投公司－LEK Partnership and Strategy Ventures plc.，在1980年代初期，协助拯救Filofax公司(文具用品公司)成功，使其股价在四年内上涨7倍，因而一战成名，他也曾协助Blego公司 (著名主题餐厅)及MSI公司(连锁旅馆)等遭遇财务困境的公司，理查德．考克目前仍担任LEK Partnership and Strategy Ventures plc.、Advent Venture Capital Trust及William Baird plc.等公司的执行董事，并担任Filofax、Belgo、MSI及Roxboro等公司的非执行董事。

由于理查德．考克具有多方面的才能，其著作也非常多，较著名的有The 80/20 Principle :The Secret of Achieving More with Less(中译:80/20法则，1998年:大块文化)；The Successful Boss's First 100 Days - The Official Guide for the New Boss (Career Tactics):1998；Managing without Management :A Post-Management Manifesto for Business Simplicity:1998及Selecting Shares that Perform :Ten Ways to Beat the Index (中译:散户兵法，1996年:财讯出版社)等，本模块的方法即取材自Selecting Shares that Perform :Ten Ways to Beat the Index一书中，Backing Winners的部份。

　　理查德．考克认为在股票市场中，达尔文主义优胜劣败，适者生存的法则同样适用，过去盈余持续成长，股价表现也比较好的公司，通常未来的表现也不会令人失望，理查德．考克研究过 1970至1992年，希望彻底改革经营方式，以提升报酬水平的英美大型企业，发现有三分之二公司的『转型』意图，最终皆以失败收场，他认为企业的命运很难改变的原因有两个：

(一) 企业受制于更大的竞争结构中，单一公司很难扭转外在趋势。
(二) 企业本身在经营上会形成特别的企业文化，除非碰到非常大的危机，通常很难有所改变，

　　因此，具有高竞争力、优秀企业文化传统的好公司，通常也是比较好的长期投资标的。

投资程序：
　选股标准：

在金融时报30种股价指数中(或100种股价指数亦可)选出过去10年股价投资报酬率最高的10种股票作为投资标的。

　操作法则：

如果投资组合中任何股票第一年投资报酬高于40%，应马上加码一倍的持股，但单一个股不应超过投资组合的25%以上。
年投资报酬高于30%的持股，若由近期最高价下跌超过15%，应卖出一半，若由上次卖价再下跌15%，即应全数出清。
年投资报酬高于20%的持股，若由近期最高价下跌超过7%，应卖出一半，若由上次卖价再下跌7%，即应全数出清。
年投资报酬低于20%的持股，只要比近期最高价下跌10%或比买价下跌8%以上，就要赶快卖掉。
投资组合中，任何年投资报酬率低于指数报酬率的个股即应卖出。
如果还有资金可供投资，应在原有投资组合中挑出表现最好的股票买进。
上述法则不适用于空头市场或股市大跌时期，如果您选定的股价指数，比开始利用此方法投资时下跌10%，或比最近高价下跌15%以上，应出清所有持股，将资金转入定存，待指数自最近低点上涨10%以上后，再进场投资。
大师选股报告的使用方法：

　　由于理查德．考克的方法，在选股部份只以股价投资报酬率为标准，有风险太大之疑虑，本系统加入获利性的指标筛选，以降低会员的投资风险：

选取最近5年股价投资报酬率最高且最近1年投资报酬率高于相应指数的个股的30支股票。
选取最近7年每年皆有获利的个股。