构建和谐股市考验调控智慧

bmulb2002

2007年06月07日 11:24《证券时报》


近期，政府通过上调印花税，表达了其对证券市场非理性繁荣的态度。仅就此动作看，这样的干预就如同一支“退烧针”的强力注入，对中国股市的健康成长来说无疑是一次果断的治疗措施。但从此次政策调控的效果看，市场一度出现矫枉过正的状况，这使得我们应该考虑从构建和谐社会的角度就股市调控手段的适当性予以讨论。

构建和谐社会应该包括股市的稳定发展。大家不难想象，一个涉及成千上万户家庭的资本市场，如果充斥着大量的虚假信息、内幕交易、违规欺诈，那么这个市场能和谐吗？另一方面，今天的股市无论从规模还是从影响来看，已和股改前不可同日而语，股市的市场化、国际化、规范化成为不可逆转的趋势，股市大幅波动不仅会对中国的经济和社会稳定发展产生影响，而且也将对世界经济产生影响。

和谐股市的特征至少包括以下几点：第一，市场参与主体要诚实守信；第二，市场参与主体按照公开、公平、公正的原则进行交易；第三，市场的涨落按市场经济规律运行，多空双方的博弈使得市场有涨有跌。目前，除继续加强制度规范和执法力度外，市场各参与主体的理念、风险意识需要极大增强，非理性的投资行为需要得到纠正，而政府的行为和政策在其中也起着不可忽视的作用。

目前的证券市场中，政府既是市场规则的制定者和执法者，同时又是市场最大参与者。政府的行为是否规范、合理、合法，政府是否作为或不作为或作为过当，都直接关系到股市的稳定与否。今年以来的股市上涨过快，亏损股、绩差股股价成倍上涨，存在着结构性泡沫等问题，这很不正常，这样下去整个股市的风险巨大，政府应该调控股市，这是政府的责任与权力，但是如何调控需要认真研究，慎重行事。调控力度不到，没有效果，调控力度过大，则可能出现大的波动，影响股市稳定健康发展。成熟股市亟需成熟的政府及其成熟的管理手段和方式。