经济与投资 感谢中央

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　　国语时代曲有首歌词谓︰「如果没有你，日子怎么过……。」今时股民亦应唱︰「如果没有你（加印花税），港股怎能升……。」为甚么要唱这首歌？

　　的确，假如没有了旅游的自由行，没有了QDII资金的自由行，香港经济，股市成交，将会收缩几多？股民的日子怎么过？到前日，中央调高了股票买卖印花税。中港股市在人人都估一千元只交三元印花税，影响应不大的前提下，A股竟然跌逾6%，而港股则下跌二百多点。对于前日中港股市跌那么多，笔者确感茫然，但一回想这又似是塞翁失马，焉知非福。亦因如此，故昨早在《晨光第一线》，曾智华问，A股与港股昨日的走势时，笔者都答，会升。

　　在昨早《经济通》「选股情报」栏，笔者亦有如下分析︰

2007-05-31《迟来的升》

　　30日期指结算，港股未能升，是因阿爷当日凌晨出手加印花税，港股被拖累。但势就是势，势如升终要升，31日可能就是迟来的升。

　　不过，投机者可入市时，投资者还宜观望。大家可以以昨天阁下心中爱股的低位为止蚀位，待这一两天有机会接近该位时才吸纳，但地产股及有大负债股则例外，因为香港加息难免，对这类股票有压力。

　　笔者仍认为港交所（0388）及中石油（0857）在此调整期及之后的升市期中，会有较好表现。声明，笔者持有上述两股。

　　前日港股还是大跌二百多点，为甚么可以前日的低位为止蚀位？全因只港交所。

　　在大跌市中，敢于低位捞货的，一定是大户。他们算好度好，才会趁跌市入货。假如他们认为市还会有得跌，他们一定会袖手旁观，等你跌。至于散户，一般是市升追揸，市跌追沽，鲜敢于大跌，尤其是第一日的当头跌时入市，因为投资玉律是宁买当头起，莫买当头跌。

基金爱股港交所

　　那么为甚么要看只港交所？

　　1.港交所是属于基金爱股之一。它的走势，可反映基金对港股的爱、恨有多深。如果大户认为港股无「钱」途，港交所自然不会有好表现，只有当港股有「钱」途，港交所才会醒神。

　　2.去年笔者预期港交所可以见90元，但之后就不看好。因为今年大额IPO会减少，成交额亦不知会否续增加，故90元的港交所或暂到价。事实上，由去年底起，港交所亦见回下。

　　3.但之后港股的成交金额仍企于五、六百亿元，港交所股价亦见回稳，企80元之上。

　　4.中央宣布新版QDII，可让有较多资金来港后，港交所便裂口跳升。但之后亦见随A股、港股市软而回落。

　　5.前日，中央宣布了加征印花税后，港交所一开市便回落，跌穿84元位，但一穿即见反弹，在中午及下午时段，港交所亦见再两试该位但见支持，并见以全日稍高位收。笔者见此，已知港交所有望已见底，若是港股或亦已见底（原因见前述1）。

炒股要跟领袖股

　　笔者当然估不到港股昨日会狂升，要不然前日已经瞓身入货。笔者只欲指出，在每一个炒股时刻，都有只领袖股。只要跟着领袖行，一般都会安全，直至该潮流转换，亦即领袖失势才止。在93年间，当时的领袖股是百富勤，因为当时潮流兴炒红筹。而94年前的百富勤有梁伯韬等红筹之父。2000年间的领袖股是电讯盈科（0008），因为当时潮流兴炒科网股。今时的领袖股是港交所，因为今时潮流兴炒资金流向。

　　资金流向是可以从成交额知悉，如昨日成交逾700亿，按趋势今年之内，港股成交是会有机会逾千亿。原因是中央要压A股，但中国股民仍是要炒股者，他们其中一个出路是炒H股。这或许可以解释为何昨日H股升幅劲过港资股近倍。对于这个升幅，笔者只可以讲，中央迫了部分炒内地股的资金来港，若是港股应会升，而港交所的走势可以将此反映出来。

　　再声明，笔者是持有港交所及中石油者，以昨日的升势，两股仍未见家乡，不过笔者仍乐观，因为估恒指今年可见23000或更上，港交所可见110元，中石油可见12元上，当然一切都是估，信不信由你。
香港经济日报      石镜泉2007-06-01