汇市展望：美元或将从全球股市回调中获益

xiaolishashi

2007年06月01日 13:07　　

尽管市场预计美元兑欧元在5月份意外上涨后将掉头向下，但全球股市的大幅调整或许能够延续美元的涨势。

　　虽然距离全球股市调整可能还有很长一段时间，但在中国股市因政府将证券交易印花税税率由现行的0.1%上调至0.3%而下跌后，相关担忧情绪本周浮出水面。

　　上证综合指数周三下跌6.5%，投资者立刻担心这或许会给全球股市乃至资产市场带来连锁反应。不过，这种担忧并未变为现实。事实上，标准普尔500指数周三收于历史最高点位，全球其他市场也都一如既往。

　　尽管如此，这种所谓的中国恐惧症显示出全球股市大幅下跌的风险对汇市威胁很大。投资者们希望知道，一旦全球股市暴跌，尘埃落定后美元将何去何从。

　　减息预期下降令美元获得支撑

　　投资者们或许还记得3个月前全球股市大跌时，美元兑欧元走势平静。消息刚出来时美元兑欧元一度温和走高，但很快就回吐了此前涨幅。

　　上述抛盘受两个因素影响：一个是中国股市下跌；另外一个是市场担心美国次级抵押贷款市场疲软将威胁美国整体经济。

　　但随着时间的推移，现在情况已有所不同。部分分析师仍然认为，在股市下跌情况下，美元持续一个月的涨势将会继续支撑美元兑欧元走强。

　　截至5月底，美元兑欧元上涨了约1.5%，欧元在4月末时一度创下1.3682美元的历史新高。

　　美元上涨主要是受强劲经济数据支撑。受数据影响，市场预期美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：Fed)今年减息的可能性从3月份的近100%下降至50%。

　　纽约银行(Bank of New York)资深外汇策略师Michael Woolfolk认为，如果全球股市出现回调，美元的反应似乎一目了然。

　　他表示，作为避险货币，美元将从全球股市短暂回调中获益。一旦投资者遭到打击，他们第一反应是抛售手中头寸，将利润汇回国内并存入利息帐户中。

　　Woolfolk同时表示，从以往来看，一旦股市大幅回调，其他资产品种的现有走势将发生逆转。

　　尽管美元兑欧元5月份一度上涨，但其趋势依然是下跌，这说明投资者应依据美元进一步疲软及欧元走强来建立头寸。长期来看，美国存在巨额贸易赤字，同时经济走势具有不确定性，因此投资者们依然看跌美元，相比之下，欧元区经济表现强劲。根据投机性头寸数据，欧元多头头寸一周前接近历史最高水平。

　　CMC Markets驻纽约的首席外汇分析师Ashraf Laidi表示，美元对股市下跌的反应主要取决于其基本因素。

　　Laidi表示，如果造成股市下跌的因素与中国有关(如2月份那次)，美元将会上涨；但若因素源自美元国内(例如，美国经济数据出人意料的疲软)，则美元将会和股市一道下跌。

　　只有几类数据疲软才有可能影响到股市。Laidi指出，制造业或工业产出数据疲软可能会促使Fed考虑减息，这实际上能够提振股市，因为企业通常因政府放宽信贷政策而获利。

　　但任何反映消费者支出大幅下降的美国数据可能会给全球股市以及美元带来麻烦。

　　荷兰银行(ABN Amro Bank)驻芝加哥外汇策略师Greg Anderson表示，即使全球股市回调能够提振美元，但回调可能并不会立即显现。

　　在这种情况下，美元的任何涨势都将取决于其自身因素。尽管美元在5月份走强，但有信号显示前方潜伏着危险。

　　尽管近期美国经济数据表现强劲，但也有迹象显示通货膨胀正趋于温和。一旦数据不尽如人意，Fed就可能更倾向于减息。