格林斯潘言重了！中国股市难影响国际经济

scienceman

2007-06-01 星岛环球网 www.singtaonet.com

即便美联储前主席格林斯潘说的没错，他对于中国股市将大幅回档的预言，却不太可能对国际经济造成影响。这是一群国际经济学家以及全球前政府官员所得出的结论。他们认为，中国经济与股市的关联性不高，大多数外国人无法投资中国股市，而中国投资者的数量则被限制在总人口的10%以下。

　　全球经济受到影响几率不大

　　伦敦CapitalEconomicsLtd.的首席国际经济学家JulianJessop表示，全球持有中国股票的状况并没有特别明显，除非中国经济增长开始衰退，全球经济才有可能受到影响。虽然位在巴黎的OECD上周对于中国股市暴涨表示忧心，不过仍旧维持对该国今明两年经济增长10%以上的预测，这也是全球经济将维持强劲增长的关键因素。纽约S&的国际股市策略师AlecYoung表示，如果中国经济维持强势，该国股市下跌并不会对全球其他地区构成影响。

　　不过这种看法并没有缓和中国当局的忧虑。当局担心中国股市大跌，可能对股东造成重大影响，中国股市的投资者包括修道士、女仆以及厨师。中国官方表示，5月28日当日中国股票及共同基金新增45万5111个户头，使得总开户数达到1.003亿。今年迄今新开户数超过2000万户，为去年全年的四倍。中国央行上月曾经表示，中国家庭及企业的存款已经被转往股市。中国目前一年期定存利率为3.06%，比起该国3%的通胀率稍微高过一点。

　　美国财政部长HenryPaulson正在对中国施压，要求该国扩大市场规模，放宽法律限制以及强化基础设施，以便在股市下跌时，跌势能够循序下降。中国国务院副总理吴仪在华府和Paulson会谈后，上周同意调升外资持股上限到三百亿美元以上。

　　RoubiniGlobalEconomicsLLC的主席，同时也是纽约大学商学院教授的NourielRoubini表示，不管用任何标准来看，这都是一场泡沫。不过这是一个危险的泡沫，万一破裂，可能导致严重的经济和财务后果。

　　美联储纽约分行的前研究主管StephenCecchetti表示，或许对于投资者和他国央行的官员而言，最令他们感到忧虑的，是中国股市万一下跌，会对全球投资者的信心造成什么样的影响。中国股市在2月27日暴跌9.2%，引发全球股市连挫5日，市值蒸发超过3.3万亿美元。如果中国股市再度暴跌，在投资者对于风险性较高的投资变得胆怯下，将会造成全球金融市场的紧张。

　　Truman以及Rogoff表示，他们对于中国股市2月间大跌，是否和全球股市骤降有所关联存有疑虑。其他经济学家则认为，格林斯潘预言中国股市将暴跌的说法，甚至不会实现。至于个别投资者则对于泡沫的警告不屑一顾，沪深300指数当日在格林斯潘发布警告后跌幅不到0.5个百分点。

　　中国只是小赌场 外资持有股票数量有限

　　曾任美国美联储国际金融部主席，目前担任华府彼得森国际经济研究所资深研究员的EdwinTruman表示，这是一个相对小型的赌场，对于中国经济的影响微乎其微。高盛驻伦敦的首席经济学家JimO'Neill表示，在美联储，格林斯潘必定会说：“我们只有在泡沫发生之后才会知道有泡沫。我们知道中国有泡沫吗？我看不出来。”中国财政部宣布调高证券交易印花税税率3倍，以冷却股市走势，引发沪深300指数5月31日大跌6.8%，为近三个月来的最大单日跌幅。

　　今年迄31日为止，中国股市的涨幅超过一倍，本益比达48倍，几乎达到美国道琼斯工业平均指数的3倍。美股31日创下历史新高，欧股也收复早盘因为中国大跌所造成的跌幅。S&500指数小涨0.8%，报1530.23点，较2000年3月创下1527.46点的纪录高点更上一层；道琼斯工业平均指数小涨0.8%，至13633.08点，今年第25度创下历史新高。欧元区13国的走势指标－EuroStoxx50指数，31日下跌0.1%，盘中最多下跌1.1%。

　　格林斯潘5月23日发表评论，表示中国股市的涨势明显无法持续，响应了亚洲第一富豪李嘉诚中国股市必有泡沫的评论。中国央行行长周小川也在两周前表达了类似的忧虑。对于中国以及海外经济增长最大的威胁，应该是心理因素。如果全球经济增长最快的国家，其股市下跌导致投资者自风险性较高的资产撤资，将对其他市场的走势造成冲击。

　　泡沫破裂通常会对一国经济带来麻烦，正如美国2000年时遭遇科技泡沫一样。不过此说并不适用在中国。从2001年到2005年底间，即便中国当时GDP增长了大约46%，上海综合指数仍旧下跌了50%。此外，虽然中国为全球第4大经济体，当地股市占全球市值的比重却只有4%。

　　国际货币基金会（IMF）的前首席经济学家，目前担任哈佛大学教授的KennethRogoff表示，中国股市和该国真实经济状况只有那么一丁点关系。瑞银驻香港的首席亚洲经济学家JonathanAnderson表示，中国国内投资股票的人口有限，即使股市崩盘，对于民众支出和经济的影响也不会太大。中国股市市值不过只占该国GDP的25%，在亚洲只有印度尼西亚的市值比它还小。

　　Anderson表示，中国股票市场只占了中国所有财富的一小部分。即使中国股市大幅修正，对于中国经济只会造成很小的影响。另外一个不用感到慌张的理由，是中国企业藉由获利促使该国经济扩张，而不是利用快速增长的股票市场来作为资金的主要来源。中国企业去年获利总额达到人民币1.88万亿元，相较于股市1970亿元的交易量。外资持有中国股票的数量有限。外国投资A股的金额总计只有100亿美元，比起美国700家上市公司的市值还低。