印花税上调催生牛市新格局

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印花税上调催生牛市新格局（新闻分析）

本报特约作者 秦洪　发自南京



　　●昨日两市36只个股涨停，但也有280家个股跌停
　　●优质股脱颖而出，垃圾股因交易成本上升，逐渐为市场所抛弃

　　

　　昨日，A股市场宽幅震荡，上证综指在早盘一度急跌近200点。但意想不到的是，由于银行股、地产股等优质股的崛起，大盘如遇神助，缓缓走高，收盘大涨56.57点，重回4000点以上。

　　盘面“冰火两重天”

　　其实，当日反转的V型走势，在前期牛市盘升行情中也有见过，但市场却未出现个股行情如此分化的走势。昨日两市有36只个股达到10%涨幅限制，但与此同时，也有280家个股达到10%跌幅限制。而且，昨日上证综指虽然拉出一根中阳K线，但是上涨家数只有245家，下跌家数却高达639家。

　　有意思的是，涨幅居前的个股大多为优质股，尤其是早盘早早涨停的个股，主要是以上海机场、天津港等为代表的具有极强业绩支撑和未来注资预期相对明朗的优质股。随后银行股中的招商银行、浦发银行，地产股中的浦东金桥、招商地产也是涨幅居前。如此就牵引金融、地产股渐成多头的旗帜。而此类个股又是A股市场的指标股、人气股，所以，它们的大涨迅速牵引着指数的盘升。这其实也是大盘能够在如此众多个股跌停的前提下，仍然顽强拉出阳K线的原因之一。

　　跌幅居前的个股主要有两类个股：一是前期借券商股权重估而红极一时的券商概念股，华资实业、亚泰集团等前期领涨股更是跌幅居前。二是凭借价格低等优势而成为新多资金重点关注的垃圾股也位居跌幅前列，ST板块在昨日更是成为市场的重灾区，不少ST股在大盘指数飘红的过程中，封单依然庞大，丝毫不解对多头护盘的“风情”。由此也佐证着市场对印花税提升的效应分析，即有利于长线蓝筹股，而不利于垃圾股。

　　市场隐现牛市新格局

　　正因为如此，有业内人士称，A股市场的牛市格局将发生着重大变化，极有可能重新演绎1996年至1997年的牛市周期特征。因为在1996年的牛市主升浪中，也是鸡犬升天，但随着相关调控政策出台，上证综指一度持续三个跌停板。不过，随后由于四川长虹、深发展、东软股份等一批优质股的脱颖而出，上证综指在1997年初再度上演了一轮绩优成长股主导的牛市主升浪。

　　而从近两日盘面走势来看，似乎越来越有当年此波行情的特征，印花税的提升必然会“倒逼”投资者长线持股，从而为优质股提供了一浪紧似一浪的买盘力量。相反，一批垃圾股则因为交易成本的提升，而逐渐为市场所抛弃，如此特征的确有望重新演绎当年牛市的激情。不过，有意思的是，优质股的主角发生了改变，从当年的彩电、电力、白酒等诸多优质股转移至地产、金融等优质股，这其实也分别切合当时A股市场的行业背景特征，因为当时的彩电、电力、白酒等行业的确是高成长、绩优股的代表。但反观本轮行情，则是地产股、银行股、商业零售股等成为行业的精英，有望引导着大盘向纵深发展。

　　值得指出的是，地产股、银行股还吻合着当前A股市场牛市支点的人民币升值主线，业内人士的观点一直认为是只要人民币升值不息，大盘行情就难以停止。循此思路，地产股、银行股等人民币升值所带来的资产概念股有进一步向上的动力。但与此同时，三线股、券商概念股等板块可能会进一步走软，建议投资者需要予以谨慎。

　　跟着主线索走

　　牛市行情的新格局也有利于A股市场形成一定新的支撑力度，因为银行股、地产股一直是牛市行情的主线索，也是牛市行情典型的人气股、指标股，所以，只要这条线索存在，那么，大盘短线止跌企稳的概率相对较大，建议投资者可以适当关注主线索的个股。

　　在实际操作中，笔者推测地产股、银行股将频频出现未来行情的强势股，其中银行股中的兴业银行、华夏银行、浦发银行等中小市值银行股的上升空间相对乐观一些。地产股中的北京地产股的北京城建、万通先锋等个股也可跟踪关注，而天创置业有望成为北京能源投资集团旗下的地产业务整合平台，前景相对乐观，建议投资者也可纳入自选股跟踪。