影响权证价格的因素有哪些

caltcasc

影响权证价格的因素有很多，主要包括正股价格、剩余期限、行权价格、正股价格波动率、无风险利率等，它们通过影响权证的内在价值和时间价值来影响权证的价格，下面逐一分析这些因素对权证价格的影响。

　　正股价格

　　由于权证是以正股为基础的衍生产品，正股价格成为权证价值最重要的影响因素。认购证在行权时，其收益等于当时的正股市价与行权价格的差，因此，正股价格越高，认购证的价格也越高。认沽证在行权时，其收益等于行权价格与正股市价的差，因此，正股价格越低，认沽证的价格就越高。类似地，权证发行后，随着正股价格上升（下跌），认购证的二级市场交易价格也相应上升（下跌）；而认沽证的交易价格走势则刚好相反，随正股价格的上升（下跌）认沽证的交易价格相应下跌（上升）。

　　剩余期限

　　权证的剩余期限越长，权证变为价内的概率就越大，因此，权证的价格也越高。对于美式权证而言，由于它可以在有效期内任何时间行权，剩余期限越长，权证持有人获利的机会也就越大，而且剩余期限长的权证包含了剩余期限短的权证的所有行权机会，因此，权证的价格越高。对于欧式权证而言，由于它只能在期末行权，因此剩余期限长的权证就不一定包含剩余期限短的权证的获利机会。不过，在一般情况下，由于剩余期限越长，正股的风险就越大，因此，权证的价格也越高。

　　行权价格

　　对于认购证而言，权证的行权价格越高，意味着权证行权时获取收益可能性越小，因此，权证的价格越低，权证的行权价格越低，意味着权证行权获取收益的可能性越大，因此，权证的价格越高。对于认沽证而言，权证的行权价格越高，意味着权证行权时获取收益的可能性大，因此，权证的价格越高；权证的行权价格越低，意味着权证行权获取收益的可能性越小，因此，权证的价格越低。

　　正股价格波动率

　　正股价格波动性越大，无论是对于认购证还是认沽证，都意味着权证变为价内的概率越大，因此，认购证和认沽证的价格越高。正股波动率越小，意味着权证变为价内的机会也小，因此，权证的价格越低。

　　无风险利率

　　从静态的角度分析，可以认为，利率水平越高，认购证价格越高，而认沽证价格则越低。由于无风险利率作为市场基准利率，对所有金融资产的定价都有影响，往往牵一发而动全身。因此，实际中无风险利率对权证价格的影响是十分复杂的，没有一个确定的关系。