世行:中国存在粮价上涨引发通货膨胀风险

whiteman

2007年05月31日 07:14

  昨日发布的世界银行《中国经济季报》指出，由于中国出口前景改善，政策态势的紧缩程度低于预期，世界银行将对2007年中国GDP增长预测由9.6%上调至10.4%。

  报告表示，由于不存在紧缩需求总量的明显需要，政策最佳聚焦点应放在金融流动性和重新平衡经济上面。

  价格大幅上涨风险犹存

  世界银行高级经济学家高路易指出，中国主要宏观经济问题仍是不断扩大的贸易顺差。目前没有明显的理由要采取宏观经济政策来紧缩总需求，但是仍有必要减少银行体系过多的流动性。

  世界银行中国首席经济学家郝福满则表示，对资产市场价格的担心强化了收紧货币政策和提高利率的理由。反过来，采取紧缩性货币政策的需要又加强了加速人民币升值的理由，但降低贸易顺差将主要依靠经济结构调整。

  报告指出，目前中国存在粮价上涨引发物价普遍上涨的溢出效应的风险，中国政府需要避免粮食价格压力引起全面的价格上涨。“虽然食品价格涨幅和总的消费者价格指数通胀率在4月份有所下降，但是仍然存在价格进一步大幅上涨的风险。”

  食品价格很大程度上是经济的外生因素，许多国家的央行倾向于不根据它们来调整货币政策，而是依据核心通货膨胀率(往往不包括食品价格)来调整货币政策。“但是，由于食品占中国消费者支出和消费者价格指数的三分之一，如何避免或者限制食品价格通过其他商品价格和工资造成第二轮影响是很重要的。”报告称。

  减缓金融市场波动

  郝福满表示，对中国股市未来的预期不做任何意见的表述。而报告指出，股市的大幅回调可能会产生政策影响，刚刚建立起来的对中国资本市场的信心可能被挫伤；而某些群体的金融财富出现大的损失可能导致需要政府出手救助的压力。

  目前，中国已经采取了若干措施，通过遏制资金流入股市以及推动资金流出股市，来抑制价格的过快上涨。报告建议，还可以采取更多的措施进一步平抑股价的上涨，如收紧货币政策以提高其他投资(包括存款)的收益率，以及减少流动性。增加可投资的资产的供给也会有助于减少股票市场的价格压力，并将吸收一些流入资本市场的资金。

  报告指出，对于已经上市的公司，可以增发股票，但是这个过程需要谨慎的监管，以避免内部交易以及保护中小投资者的利益。报告还认为，进一步有控制地放开资本流出，包括QDII额度的上调以及QDII扩大到证券公司，也将有利于扩大可供投资者选择的投资种类。

  此外，还可以考虑其它措施和结构改革来减缓金融市场的波动，并且使股票市场能更好地抵御冲击。报告建议，中国可以考虑采取更积极的措施，禁止利用银行信贷资金进行股票交易。鼓励金融机构更多地开发协议存款，并提高中长期存款利率，这可以在银行体系内“绑定”更多的流动性，并防止流入股票市场。同时，强化风险管理和信贷监管体系将使银行系统能够更好地抵御来自股票市场的冲击。“在波动较多的时期，对股票交易进行短期监控也是有利的，因为某类市场参与者的大量抛售，例如证券公司，可能是股价回落的信号。”

  重新平衡经济

  报告认为，目前，中国主要的经济挑战是重新平衡经济。这就要求生产从工业转向服务业，经济增长要更多的依靠内需，进一步实现公平分享和具有环境可持续性的经济增长。

  报告建议，政府可以采取很多具体的政策措施来推动服务业的发展，如降低对制造业的隐性补贴将提高服务业的增长潜力；通过将部分工资税转变为一般性税收，来降低正规劳动力的相对价格；通过进一步放开户口制度来增加人口流动，强化城镇劳动力市场的竞争，并降低服务业的相对价格；考虑将增值税扩大到服务业；开放某些服务领域以强化竞争。


来源：中国证券报