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4000点:有调整之忧 无灭顶之灾

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发表于 2007-5-28 20:39:46 | 显示全部楼层 |阅读模式
上周行情在各种猜疑和争论中结束,虽然周线按惯例收阳,但是人们的心理并未平复,那些争论声看来要带到本周开盘了。

  对于上涨其实已经不能引来多少争论,对于牛市更是已经达成共识,已经懒得讨论。但是4000点的不同在于,来自海外的声音格外响亮。不过仔细看看,这些评论其实大多出自华人之口,只不过他们的国籍不明。表面看来,其言论颇有道理,都有各国市场经验以及国际先进理论的支持,背后还有国际著名投行的背景。他们的话,着实让A股投资者吃了一惊。加上美国前任金融高官格老的一番评论,让我们着实吃了一番苦头。

  来自海外的声音好像在指导政府调控股市,如果是出于学者的良知和责任感,我们当然应该欢迎。但若怀有其它目的,就令人愤慨了。我仍然记得当年市场处于低谷时,很多海外学者以市场规律为由反对政府干预,此时倒是非常热心。或许在他们看来,A股大牛市不符合市场规律。不过据我所知,海外市场屡次出现政府干预的情况,而且几乎全部发生在市场低迷的时刻,2001年的“9·11”、1987年的“黑色星期一”,都可以看见政府活跃的身影。有趣的是,这些生动案例很多都是那些海外学者讲给我们听的,他们自己好像已经忘了。

  此前央行推出货币政策组合拳,被很多媒体称作是调控股市的重拳,这未免太危言耸听了。央行也好,证监会、银监会也罢,最近一直在尽自己的职责,做自己分内的事,我以为这是与10年前相比最大的进步。至少现在不再有官方人士出来告诉投资者:现在股市高了或者低了。一切都要我们自己来判断。上周证监会再度提出加强投资者教育,并提出“买者自负”原则。很多人将其理解为推卸责任之举,我觉得实在说不过去。就市场涨跌而言,政府部门本来就不负有任何责任,又何谈免责?投资者自己做的事,必须由自己负责。

  所幸直到目前为止,我们还没有看见政府有任何打压市场的政策或言行,这也是我说“无灭顶之灾”的理由之一。但市场的运行自有其规律,这才是我们所关心的。市场规律通俗的说就是,上涨一段后会调整,跌过一段之后会反弹。牛市运行至今,这个规律并未改变,只不过每段上涨的幅度随当时的市场状况而有所变化。去年从1000上涨到1300点出现调整,波段升幅不到30%;从1300到1700点附近再次出现调整,波段升幅约等于30%;去年第四季度从1700点启动的上涨行情,到2600至2700点一线再度出现调整,波段升幅达到了40—50%左右;此轮上涨从3000点附近启动,到最近的4200点附近,波段升幅达到40%,所以开始形成调整的需求,这应该是市场规律使然。

   但调整的形式多种多样,有急跌、也有阴跌和震荡。今年一季度特别是春节前的行情,放在全局看来其实就是一次调整,市场直到3月中下旬才开始真正步入升轨。在没有实质利空冲击而资金充裕的情况下,这样的调整方式我以为很可能再次出现。只不过与那时相比,由于一些纯粹的题材股近期涨幅巨大,可能出现剧烈震荡,从而给介入者造成损失,这应该是人们需要引起警惕的。目前多空双方分歧严重,形成震荡的概率较大。或许只有经过这样的反复和换手,牛市才具有持续下去的动力。个人猜测,4350—4400点一带短线阻力较大,可留意。

   至于个股方面,以券商概念为代表的金融概念股实际是本次牛市的最大赢家,那些持有金融资产、甚至是交叉持股的公司,已经形成上涨的“良性循环”,在循环未打破之前,想必还会有惊人的涨幅。
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