雷曼：亚洲经济体仍未摆脱两风险

广文馆博士

　　雷曼兄弟（Lehman Brothers）指出，比起10多年前的金融危机，亚洲经济体“当前的状况好了许多”，但仍然摆脱不了全球景气放缓及资金外移的威胁。
　　雷曼兄弟公司以苏巴拉曼（Rob Subbaraman）为首的分析员发布的报告指出，亚洲依赖出口的程度，几乎是其他国家的两倍，依赖出口的亚洲所面对的风险之一是：美国经济减缓波及欧洲及日本。

　　雷曼兄弟日本以外亚洲地区首席分析员苏巴拉曼说：“我们不认为这个地区和全球经济增长脱钩，全球需求严重走下坡，对日本以外的亚洲跨境供应链会产生连锁反应，最脆弱的是非常开放及内需差的经济体。”这些国家和地区包括新加坡、香港、泰国、台湾及韩国。

　　雷曼兄弟公司预期，日本以外亚洲今年经济增长率将放缓为8％，低于去年的8.4％，不过明年增为8.2％。

　　1997年7月2日泰铢大幅度贬值，如今快满10年，但就是因为当时资金外逃而引发危机，沉重打击了经济。

担心中国股市可能崩盘

　　报告指出，中国股市崩盘可能让投资者更为担心投机。亚洲开发银行在3月份曾经指出，亚洲新兴市场去年私有资金净流入达1973亿美元（2998亿9600万新元），投资者现在担心资金可能从基金中撤出。

　　中国股市CSI 300指数2月27日重挫9.2％，引发全球股市历时5天的急跌，当时市值减少超过3万3000亿美元。

　　另外，中国央行行长周小川5月6日曾经表示，股价可能涨到不合理的水平，不到一周以后，高盛公司发出警告，日元套利交易放松限制，可能带动资金外流。

　　另一方面，评级机构标准普尔（S&）则表示：亚洲高收益债券发行将增加，中国将是发行龙头。
标准普尔表示，亚洲高风险高收益债券正在吸引更多来自美国和欧洲的投资者，因为投资级债券收益率下降，正鼓励投资者转向风险较高的债券。
　　标准普尔驻新加坡的公司及基础设施评级主管塔内加（Anshukant Taneja）说，亚洲不包括日本的高收益债券发行今年可能会增至70亿美元，去年为60亿美元左右。

　　他说，中国、印尼及印度的公司可能会大举发债。“我们一直在发布很多评级，但所有这些评级目前没有促成债券发行。”

　　塔内加在接受采访时说，“各发行人显然决心要发行债券，因为它们已制订了各种业务拓展和再融资计划。”

　　亚洲以美元计价的公司垃圾债券收益率较美国投资级债券收益率高出一倍多。据摩根大通的一项指数显示，亚洲高收益债券收益率平均要比类似期限美国国债收益率高出2.51个百分点。

　　评级为BBB-的美国各工业公司的债券收益率较美国5年期国债收益率高出1.19个百分点，BBB-是许多投资者可以投资的最低投资级。(根据彭博社文章整理)
http://www.zaobao.com/cg/cg070525_502_1.html