股市泡沫如破裂 需承受四代价

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中金公司分析师邱雪松说，如果中国股市泡沫无限膨胀而后破灭的话，至少要承受4方面的代价，并且至少在3、5年内都走不出低迷。
　　代价一：

　　金融市场动荡混乱

　　资金外流

　　股灾表现首先是股票市值剧减，使流入股市的很大一部分资金化为乌有，引发或加剧金融危机。股灾会令工商企业倒闭破产，使银行不良资产增加；在股市国际化的国家和地区，股灾促使资金外流，引发货币贬值，冲击金融市场。

　　代价二：

　　负财富效应蔓延

　　国民财富缩水

　　股灾引发的负财富效应，会波及零售、房地产股票和行业，严重打击消费意欲。人们对经济前景极度悲观，导致投资锐减，社会总需求下降，生产停滞，国民收入减少，经济陷入恶性循环。

　　代价三：

　　资本市场发展停滞

　　改革倒退

　　资本市场发展停滞改革倒退，这是股市泡沫破裂带来的最直接影响。资本市场发展是现阶段中国金融改革、公司改革的一个关键环节，而它本来就有先天不足，在长期低迷之后刚刚有所起步，任何打击都可能让投资者再失信心，使得市场改革和发展陷入泥潭。

　　代价四：

　　全球资产泡沫破灭

　　拖累港股

　　如果内地股市暴跌，香港股市很难不被波及。内地经济风险马上会体现到在港H股身上。如中国人寿（2628）有相当一部分收益来自股市投资，股灾势令中资金融股的资产及股价大幅缩水。

　　此外，内地股市泡沫破裂还有可能成为全球资产价格泡沫破裂的“导火索”，最坏的结果是引发比较大规模的经济危机。事实上，内地股市在今年2月27日的大跌，已经向全球股市做了“试爆”演习。