无惧政策风险,担心踏空散户成为股市做多主力

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路透社



路透北京电---2005年末在股市成功抄底的\"杨大户\",上周五通过手机短信得知中国央行的调控举动後,立刻进行一番深入分析,结论是:\"加息对股市的影响不大,估计大盘周一会低开高走,因为现在股市是一场人民运动,政府的调控能发挥的作用太有限了.\"

尽管中国政府强调要加强投资者教育,尽管央行连出三拳显示调控决心,但对诸多的股市散户而言,最担心的莫过于踏空,因而每一次回调都被视为买入良机.而这股力量亦促使中国股市周一低开高走,沪综指重返4,000点上方,并再度创出历史新高.

在这些杨大户们的眼里,加息等一系列政府调控举措,显然是为包括QFII(合格境外机构投资者)们在内的看空机构投资者提供建仓良机,\"我们决不会上当.\"他说此话时掷地有声.


央行上周五晚间宣布,5月19日起,金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,一年期贷款基准利率上调0.18个百分点;6月5日起,上调人民币存款准备金率0.5个百分点至11.5%.并自5月21日起,将银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五.

包括高盛<GS>、瑞银<UBSZn>等不少外资机构,均在最近报告中对于A股市场的繁荣表示出谨慎,并指出了几个值得关注的信号,如散户交易比例达到65%-70%,为全世界最高等.而据里昂证券中国研究部主管刘炜透露,曾经炙手可热的QFII额度,在最近首次出现剩馀的情况,QFII的A股持有量在1到5月份期间下降0.48%.

而杨大户对中国股市自有他的一套看法,\"中国经济持续20多年高增长,但股市却没有反映,现在的上涨是很正常的,为什麽美国股市,香港股市上涨到万点大家能接受,中国的股市上涨到4,000点就不能接受呢?\"


**散户与机构的博弈**

杨大户进一步指出,中国上市公司经历了股权分置改革後,大部分公司的经营状况发生了实质变化,经营业绩大幅提升,而层出不穷的并购案,也为市场提供了很多炒作热点,股市应该还有上涨的空间.他对此表现的坚定不移.

的确,股市已成为目前中国人任何一次聚会和饭桌上最热聊的话题.上周末在河北香河第一城举办了一个资本市场的论坛,尽管会议主题并未涉及此次的政策调控,但在会议闲聊间,无论是参会的上市公司董秘,还是投资人,看多声浪显然占据主流.

而中国近期日均30万户的开户数,显然也证明了中国股市已经演变成一场全民运动.然机构与散户对目前市场的看法却大相径庭.如深圳一基金经理就指出,据其统计,在近期某日股指的大幅震&#65533;中,当日新增量资金达1,000多亿元,其中散户超过90%,而机构只有不到10%.

至于目前的股市判断,该基金经理认为,目前机构投资者都认为涨幅过快,市场有一定风险,但散户的力量却在推动着市场,而公募的基金因为有排名的压力,即使基金经理认为应该空仓也怕踏空.\"既然空仓满仓都是死,那就索性选择与老百姓同进退了.\"他笑言.

事实上资本市场上没有永远的赢家,中国股市目前究竟蕴含的泡沫偏大抑或是理性补涨,或许只有市场才能给出答案.(完)

--发稿 沈燕/张喜良

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合并和整体上市潮将至,钢铁业有望成央企重组先锋

路透社



记者 屈桂娟

路透香港电---中国一直力促通过重组,形成更多如中国工商银行、中国移动、中石油一般的航母,提高国际竞争力.而国资委去年底设定的至2010年将30-50家国企发展成大企业集团,以及近期北京高层对重组的推动,更预示国企合并重组的高潮将至,并将成为影响今年下半年及以後两三年中国证券市场和整个经济的一股重要力量.

业内分析人士指出,合并重组要求迫切,且整体上市进展较快的中国钢铁业,下半年有望打破重组缓慢的闷局,领跑新一轮国企合并重组.因中国的钢铁生产和消费均列全球第一,但行业集中度不高以及大而不强,一直是主管者心中的结.更重要的是,北京政府目前正承受高耗能高污染行业增长过快的巨大压力,钢铁业的节能减排潜力最大,合并重组并将落後的产能挤出已是迫在眉睫.

山雨欲来风满楼.上月底,国家总理温家宝在中国节能减排工作会议上提到,今年一季度高耗能高污染行业增长过快,今後的主要措施之一是"加快淘汰落後生产能力".随後副总理曾培炎指出,钢铁行业在淘汰落後产能的同时,"国家支持大型钢铁企业向集团化方向发展,推动跨地区、跨所有制的联合重组,促进钢铁产业集中度的提高."

中国钢铁协会副秘书长戚向东对路透表示:"最近一两年将是钢铁行业购并重组的高峰期,中国钢铁业将出现新的局面."

"最近两年3,000万吨、5,000万吨的中国钢铁集团会出现的",他说.

钢铁业有多家在深、沪或香港上市的公司,如宝钢股份<600019>,鞍钢股份<000898><0347>,本钢板材<000761><200761>,首钢股份<000959>,包钢股份<600010>等,其中宝钢、鞍钢和本钢已各自完成了整体上市.(欲浏览中国国企整体上市和资产注入动态一览表,请点选[nCN0115578][ID:nCN0115578]

钢铁股股价亦在重组题材下表现亮丽,其中宝钢A股过去一年上扬1.68倍;鞍钢股份H股在过去一年股价上扬了1.56倍,A股则上扬了2.2倍;本钢板材过去一年劲升2.2倍.

国资委去年底提出重组目标,至2010年将30-50家国企发展成大企业集团,并将目前的159家中央企业调整重组至80-100户.这意味着在短短三年多时间内,央企要减少60-80家.国资委还鼓励央企母公司整体改制上市或主营业务整体上市,不具备整体上市条件的央企则把优良资产逐步注入上市公司.

**鞍本合并呼之欲出**

中国自2003年起开始重组整合央企,央企户数从196家减少至159家,但过程一路磕磕绊绊.虽然政府乐于做"红娘",但因地方政府和中央的利益博弈,以及合并後下岗职工的安置等诸多问题,致使合并重组进展迟缓.

正如此前钢铁企业鞍钢集团和本钢集团的合并:早在2005年,两家已在政府指令下挂上了鞍本集团的新牌子,但两年过去了,两套班子照样分锅吃饭,股权也没有实质的融合.究其原因,鞍钢是央企,而本溪钢铁是辽宁省的企业,这就难免涉及地方税收,高管调整,企业利益等矛盾.而合并後需要安置的大批下岗职工,更是合并的最大绊脚石.

熟悉情况的业内人士指出,在中国力推产业结构调整,呼唤更多超大型央企新面孔之际,鞍钢和本钢这桩首当其冲要解决的合并马拉松,终于"快了".

2006年中国钢产量达到每年4.2亿吨,其中钢铁业巨头宝钢集团的年产量是2,253万吨钢;在2006年粗钢产量统计中,鞍本钢铁集团产量为2,255.76万吨,超过了宝钢集团.

不过,两集团公司旗下的上市公司鞍钢和本钢2月初曾发布通告,指目前上市公司没有明确的合并方案计划.

2006年,山东国资委力促济南钢铁集团和莱芜钢铁集团的合并,现时仍悬而未决;宝钢继最近收购新疆八一钢铁<600581>,正在积极谈判收购内蒙古的包钢集团.

中国副总理曾培炎4月底曾提到,"要加快推进鞍本钢铁集团实质性重组;以首钢搬迁为契机,促进华北地区钢铁企业联合重组;在宝钢和新疆八一联合的基础上,促进宝钢与包钢的联合等,为建设具有国际竞争力的特大型钢铁企业集团创造条件."

**全球性钢铁业并购**

随着全球钢铁业竞争加剧,并购整合已在海外成风,2006年两大钢铁巨头印度米塔尔(Mittal)钢铁公司与欧洲阿赛洛(Arcelor)钢铁公司组成联盟,成为全球最大的钢铁公司,震动业界.

"全球性的钢铁业合并,对中国是一个推动",戚向东说.

国资委主任李荣融曾表示,面对国际钢铁业大规模兼并重组,中国企业必须有所作为,也应该有所作为.重组有利于提升整体竞争实力.

同时,正如外资向中国银行业的渗透一样,他们亦正虎视眈眈地进入中国.2005年米塔尔收购了华菱管线<000932>股份并成为其第二大股东;2006年阿赛洛与莱芜钢铁集团签署购买莱钢<600102>股权协议,但目前仍未获政府批准.

外资的进入促进一些行业发展的同时,也对中国的钢铁企业带来压力.为了未雨绸缪,中国企业亦要加速重组提升竞争力.


不过,以政府推动而非市场主导的购并,也需视市场条件是否成熟,不可以操之过急.国务院发改委宏观研究院副院长马晓河表示,"过度的集团化将导致垄断,挤压中小企业的生存空间". (完)

--审校 黄鹭鸣/梁慧仪