联合证券分析报告(0521)

超声电子：参股交行 股权投资

虽然受到外围利空影响，但大盘仍然强势不改，盘中只是一度下探3999点后快速拉升，随后在金融股和其它金融题材股的推动下重新走高，成交量继续保持缩量态势。对于回补缺口后的缩量上涨，我们认为这是由于众多投资者对08年奥运所带来的疯狂行情，所以都持股待涨，后市不排除大盘进一步缩量逼空走势。

与此同时，由于部分绩差个股出现回调整，证明了当前市场风险也越来越大，逢高减磅还是当前的最佳投资策略，但对于部分绩优股，我们还是可以做一个跟踪关注。

超声电子（000823）业绩好，基金新建对象，并且具备了定向增发和参股金融两大市场热点。

公司于3月1日发布定向增发公告，募集资金用于：高密度互连（hdi）印制电路板产业升级改造项目；超薄覆铜板及半固化片生产线二期技术改造项目。公司通过增发进行高端产品扩产，将进一步巩固公司在国内的行业领先地位，集中分享行业景气收益。06年年报业绩同比增长57％，而新项目投产后，有望进一步提升公司赢利能力。 　　

更为重要的是，公司公告称其持有交通银行法人股份12440816股，占交行股权比例的0.03％，初始投资金额为21795739元，每股成本仅1.752元，目前a股交通银行已经达到13元多，这就意味着公司的这部分收益已经翻了好几倍，其投资收益可谓十分丰厚。

二级市场上，该股从去年年底以来终于结束了持续已久的整理行情，主力吸筹完毕，开始了持续上涨的慢牛行情，显示主力正有条不紊地吸货。

健康元：收购券商股权 增值20多亿

吴孔银 联合证券

　　近期大盘高位震荡，市场热点继续聚焦在券商及定向增发概念上，桂东电力、两面针、中恒股份等均因其券商题材而连续封死涨停，而上实医药则因其定向增发概念而连封了4个涨停，并带动了天方药业、健特生物等医药板块的群起走强，因此深度挖掘券商和定向增发题材是短线赢利的关键，作为医药龙头的健康元(600380)不仅同时具备了上述题材，而其震撼性股权增值题材极有可能引爆其股价的加速井喷。

　　一、行业龙头　业绩暴增

　　作为国内保健品行业的龙头老大，公司的主导产品太太口服液、静心口服液等多个产品的毛利率均高达70%以上，并在各细分市场上保持着极高的市场占有率，近期，公司积极申请直销牌照，并即将成为国内唯一一家以经销商经销与直销并存的医药企业，这将给公司的保健品业务提供新的经营契机，而公司旗下的海滨制药则是国内第一个研发上市碳青霉烯类抗生素的公司，并致力于打造出全球最大的碳青霉烯类抗生素生产基地，2006年海滨制药厂美罗培南出口8030万元，较上年同期增长20%，居全球该产品销售额第一，因此公司业绩增长十分迅猛，并预期中报业绩将暴增！　50%以上，有望受到价值型机构投资者的青睐。

　　二、定向增发　追赶上实医药

　　近期，两市具备了定向增发题材的个股走势十分强劲，其中上实医药一经公布增发方案其股价便立即连封了4个涨停，定向增发题材的威力由此可见一斑，而公司所深藏不露的，正是其定向增发题材。公司预计向不超过十名的特定对象非公开发行数量不超过15000万股，发行价格不低于5.51元/股，而本次募集资金将用于酶法生产7-氨基头孢烷酸项目建设，该项目投产后可为公司每年创造2亿元的利润，另外，由于定向发行对象主要以境外战略投资者为主，这样海外战略投资者锁定长达3年时间便有利于稳定二级市场，另一方面，海外战略投资进入后还可以给公司管理层较大的鞭策，促进公司业绩的快速增长，因此该股的定向增发题材极为强大，有望迎来与上实医药相似的发展机遇。

　　三、股权增值巨大　投资回报惊人

　　公司还持有丽珠集团14058万股，其中流通股便高达7219万股，而且仅b股便占了4453万股，我们知道，b股市场近期出现了井喷式的暴涨，丽珠b在近两个月中股价暴涨了两倍多，因此公司所持b股目前市值已高达7.3亿元，而a、b股累计市值则高达惊人的27.2亿元，这在两市极为罕见。

　　四、持有券商股权　蓄势爆发在即

　　其实，该股最意想不到的，是其持有券商题材。公司早年曾在银河证券托管了14491万元国债，目前协议以5元/股的价格转换成新银河证券股权2898万股，由此公司不仅可顺利追回巨额欠款，而且还具备了炙手可热的券商题材，一旦银河证券上市，公司的该部份股权增值将极为可观。二级市场上，该股走势较为稳健，而持续放大的成交量则显示该股主力志在长远，随着定向增发及券商题材的高歌猛进，具备了股权暴增、定向增发及券商等诸多题材的健康元其爆发性的拉升机遇已一触即发，可重点关注。