管理层不满外资唱空逼宫 市场化调控基调确立

wanglieyan

　　“这次外资太过分了！如此集中地一起看空中国股市，除了‘阴谋’，很难有别的解释！”5月16日，在外资投行一片唱空声中，一位证券业内高层人士出语愤怒：“外资的言论甚至有胁迫管理层出台政策打压股市的味道了！”

　　而据记者从上海某大型券商处了解到的讯息，其托管的QFII(合格的境外投资者)仓位大约在80%左右，相比此前只是略有减仓，与其看空言论形成鲜明对比。

　　另据某接近管理层人士透露，对当前股市状态，管理层非常关注，研究重点集中在如此快牛行情是否会复制日本、中国台湾市场的历史。目前整体思路偏向于有控制地走一个长期慢牛行情，与中国持续增长的经济发展相匹配。

　　集体唱空背后

　　4月底，瑞士第一信贷陶东发表言论认为，A股泡沫太大，沪指有可能在今后3个月内跌破3000点；5月初，高盛亚洲区首席经济学家梁红也指出，A股已经过度繁荣，近几个月泡沫不断膨胀。

　　随着市场的飙升，境外资金对A股市场的看法渐趋谨慎，多家外资投行相继发布研究报告，提示A股存在泡沫风险。英国《金融时报》报道更是直接指出，中国9000万股民正在抢乘即将沉入海底的“泰坦尼克”。

　　“对股市的研判各家可以有不同的观点，但是说一套做一套，总让人觉得别有用心——既然坚定地看空A股，为什么不减仓甚至获利了结，我并没有看到QFII大规模减仓。”5月12日，在上海运筹学会金融证券专业委员会成立大会上，一位接近高层的与会人士这样评论。

　　“不要以为外资机构都是严格按照诚信原则从事商业活动的，一家极有名的境外大投行不是一直高调唱空上海楼市，但却悄悄地囤积上海的楼盘吗？在目前A股市场上，很难让人不对外资有类似联想。”益邦投资的袁洪波表示。

　　“QFII既然看空，为什么还在强烈要求管理层进一步增加QFII额度，这不是很矛盾吗？”前述接近高层的人士质疑。

　　“短期来看是为了‘拣货’，长期来看是在增加自己的政治筹码。”上海一位基金经理认为，只要人民币有升值预期，赶都赶不走外资。事实上，QFII在内地的投资策略历来备受国内机构关注，加之很多信息总是由QFII“出口转内销”给国内机构，因此QFII的言行对市场的影响还是相当大的。

　　管理层定调“良性发展阶段”

　　“看看近期外资眼中中国股市的‘未来’，再看看外资对内地监管层的‘建议’，这简直是在‘逼宫’。”一位证券业内高层人士言辞激烈地说。

　　“呼吁政府用调控政策快速有力地打压股市，尽快推出股指期货，扩大QDII和QFII，进一步加大金融开放力度……这些建议无一不对外资有利。”该人士一语道破天机。

　　“每到关键点位就有外资唱空，但他们同时还继续买入A股——股改时期就有外资认为中国十年才能完成股改。对外资这种作为‘有人’已经烦透了。”接近管理层的一位人士表示，A股话语权不能落在外资手里，中国股市乃至中国经济的发展方向不应该是几家外资可以说了算的。

　　“股市在管理层眼中早已是中国经济承上启下的重要环节。”该人士表示，股市已经成为让中国人分享改革开放经济增长成果的重要渠道，在这样的大背景下，管理层认为目前的上涨是“还”过去多年经济上涨、但股市低迷的行情“欠债”，目前的股市行情有结构性泡沫，但仍属于良性发展阶段。

　　市场化调控基调确立

　　“谁敢说未来20年内中国经济走向衰落？对股改后的中国股市，据说管理层在3400点后有过肯定的‘说法’，因此站在更高的视野观察，目前的4000点也决不是‘泡沫四溅’。”前述接近管理层的人士透露说。

　　“我可以负责任地说，证监会日前发布的《关于进一步加强投资者教育、强化市场监管有关工作的通知》决没有任何干预市场、打压股指的意思，完全是出于加强投资者风险教育，以及坚定市场化调控和监管的基本立场。”证监会有关官员肯定了管理层对当前证券市场整体看好的态度。

　　制度改革、扩容无疑是目前管理层应对流动性过剩的两个主要工作。在国资委的“召唤”下，海外上市红筹公司已经纷纷“表态”准备“海归”。

　　记者获悉，证监会在近日召开的保荐人会议上明确表示积极支持红筹公司回归A股，并正在制定《境内投资境外股份有限公司发行A股上市试点办法》，该办法将对红筹回归A股有详细的规定，如一定条件下可以豁免设立公司要超过三年的限制条件，发行方式上更倾向于直接发行A股，鼓励存量发行。

　　而这一切，都将成为A股市场稳定健康发展的重要保障。

　　人气调查

　　当“看多”成为一种惯性

　　尽管在政策“冷风”下，A股市场在5月15日又一次迎来暴跌，但是几乎是前几次暴跌后走势的重演。从5月16日开始，沪深两市即重拾升势，投资者的“抗打击”能力似乎正在逐渐增强。相关调查数据也证明了这一点，调查显示，超过六成的投资者认为股市依然向好，因而继续“看多”。更有超过一半的投资者将每一次下跌都看成了买进良机，不但不想获利了结，反而计划逢低买进。

　　仔细分析之下，形成“看多”惯性的原因主要有两点：其一，市场已经形成牛市心态，并且已日益深入人心；其二，此前的多次暴跌事后证明都不过是虚惊一场，只是给持币者提供了更好的买入机会。于是，“牛市远未结束，牛市中每一次下跌都是买入良机”的判断正在许多投资者头脑中形成条件反射。但是，一个简单的事实是，再大的牛市也有结束的时候，也许现在还远非牛市终点，但有必要时刻警惕“看多”惯性背后的陷阱。

　　中国经营报记者：戴奕