人民币汇率暴跌警示投机资本

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来源：21世纪经济报道
在5个交易日中间价连续突破7.70、7.69、7.68三个关口之后，5月15日人民币汇率中间价一举跌落至1美元兑7.6948,209个基点创造了2005年7月21日汇率改革以来单日跌幅的最高纪录。同日，人民币对欧元、港币均告下跌，仅对日元小幅上涨17个基点。无独有偶，在“2·27”、“4·19”之后强劲反弹的A股市场同日大跌，沪指一日之内连续跌破4000点、3900点两大关口，全天下跌近150点。　　中国金融大典

　　就中长期而言，人民币汇率应当呈现总体升值趋势，但如果其间每天都有涨无跌，那么由此形成的思维定势，将激励外汇市场参与者一面倒地单边下注，进而推动人民币汇率升值超过合理幅度。许多经济体汇率升值之所以导致国民经济整体性萧条，与这种机制不无关系。要避免人民币汇率水平调整造成这样的后果，关键就是要打破外汇市场参与者的上述思维定势，打破这样的机制。

　　由此看来，5月15日人民币汇率中间价创纪录的跌幅打破了市场参与者们近期形成的人民币保持持续升值的思维定势，让他们再一次意识到今后人民币汇率的双向浮动特征。对人民币汇率的投机性攻击压力将因此而有所减轻，无疑是好事。毕竟，在全世界外汇市场数以万亿美元计的日交易量中，有真实交易基础者所占比例甚微，中国投机性国际游资内流规模也颇为“可观”。

　　由于许多投机资本涌入中国，是希望获取人民币升值、资产(特别是股市)上涨双重收益，而“汇率升值推动价值重估”又是中国股市暴涨的重要支持信念之一，汇市、股市双双下跌，将对投机者的预期产生双倍的冷却作用。

　　人民币汇率之所以成为国际社会炙手可热的话题，与国际压力关系密切。寻根溯源，近几年兴起的“人民币升值论”本来发端于英国和日本。早在2001年8月7日，英国＜金融时报＞便发表＜中国的廉价货币＞一文，认为中国应该提高人民币汇率；直到当年9月6日，＜日本经济新闻＞发表＜期盼人民币升值——日渐强烈的中国威胁论＞一文，当时的日本财务大臣盐川正十郎的大肆宣扬更将“人民币升值论”在国际上炒得滚烫。并且，由于中美贸易摩擦随着中美经贸交往规模的迅速扩大而愈演愈烈，贸易保护和迫使人民币升值被许多美国人视为解决中美贸易不平衡的灵丹妙药……投机者们也借机炒作，以至于每次中美经济对话——不管是以前建立的中美商贸联委会还是去年才建立的中美战略经济对话机制——前夕，投机者们都要制造“美国压力将迫使中国进一步提高人民币汇率”的舆论。

　　其实，通过贸易保护和迫使人民币升值来解决中美贸易不平衡的思路在理论上站不住脚，在实践中证明并无效果且副作用很大。随着中国综合国力上升，中国财经外交重心也必然日益从被动的“与国际惯例接轨”转向对国际经济规则演变施加自己的影响。中美之间的经济对话机制并不是也永远不可能是美方提要求而中方照单全收，而是提供一个机会让双方决策者当面听取对方的想法和意见，避免错误判断，从而不仅给两国国民、而且给其他许多国家和地区创造一个更加稳定、更加可预期的商业环境。即使是对存在分歧的问题，也要“一个问题，各自表述、深化理解”。

　　投机者们制造的“美国压力将迫使中国进一步提高人民币汇率”空气和美国某些势力围绕人民币汇率问题的鼓噪之间是一种相互强化的关系，鉴于第二次中美战略经济对话将于5月22日至23日在华盛顿举行，打破外汇市场上那种单向下注的舆论，对中国争取主动权的意义不言而喻。