热钱退出是一种短期现象

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　　———专访香港社科院世界经济研究所所长曹明福

　　证券时报记者彭妮

　　热钱的动向总是为市场各方关注。当牛市又进入一个新的阶段，A股市场节节高涨，而股市风险开始让各方感到焦灼和担忧之际，关于外资，尤其是境外热钱酝酿退出的讨论也再度兴起。外资开始出逃了吗？如果外资尤其是游资撤离A股市场，那又意味着什么？带着这个话题，记者昨日采访了香港社科院世界经济研究所所长曹明福。

　　证券时报记者：日前不少媒体报道称，境外热钱有从A股市场退出的迹象，您怎么看这个问题？有分析人士认为，这可能与目前A股市场风险太高有关，您对此怎么看？

　　曹明福：目前，关于A股市场的普遍判断是大多数投资者根据市场绝对涨幅较大做出的一种判断，外资也不例外。由于短期投资者获利较大，做出回吐行为都属于正常反映，这实际上有利于A股市场保持健康良好的走势，不至于出现疯狂态势！

　　而从外资的角度来看，从2007年一季度到现在，短期内上涨过大，心态普遍趋于谨慎也是这个原因。不过，我们可以发现，上市公司一季度业绩增长普遍好于预期，宏观经济增长速度得到有效控制，人民币升值仍在加速，宏观调控偏向于微调，所以尚不能做出A股市场风险过大的判断。

　　证券时报记者：从某个角度来看，热钱退出的迹象是否也反映出，目前市场的资金流向正在走向某种均衡，即从原来的净流入变为既有流入也有流出，也就是说进出相对均衡？

　　曹明福：热钱的进退有其判断标准，目前的宏观调控政策，如加息等政策尚未完全明朗，人民币升值与利息的提高之间的关系都存在变数，在获利较丰富的情况下撤出也属正常。至于热钱此次退出是否意味着资金进出进入的一种平衡，尚需观察，不能就此做出结论。但对于热钱的监管确实在一定程度上考验中央的宏观调控能力。

　　证券时报记者：最近亚太地区主要市场上涨势头都很明显，您认为，如果热钱大量从中国市场流出，会否对周边市场，尤其是香港及亚太地区的市场产生影响？

　　曹明福：热钱进入任何一个市场都为追逐利润，周边市场的增长速度和经济增长的内涵未必有超过中国内地的迹象，所以热钱的撤退如果是短暂的，那未必会对周边市场造成很大影响。本人倾向于认为，这是一种短期现象。