透视基金“老鼠仓”

zyphiee

　上投摩根基金经理唐建，因建“老鼠仓”而“有幸”成为中国证券市场，因内幕交易而被查处的第一个基金经理，16日，上投摩根基金公司正式发布公告，决定正式免去唐建担任的成长先锋基金经理及其他一切职务，并予以辞退，据说唐建已被有关部门限制出境。

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　　一个多月以来，“上投摩根基金老鼠仓事件”不断见诸媒体，一时监管层震怒、小股民切齿。

　　■老鼠仓”比股价操纵危害更大

　　“老鼠仓”是中国股市的顽症。当年破产的南方证券、大鹏证券与“老鼠仓”横行不无关系，个人发财公司买单，资金黑洞由此产生。唐建的老鼠仓总共获利150万元，此次“上投摩根事件”不过是冰山一角，近日已有传闻———“北京、浙江、上海三地的至少三家私募基金涉嫌联手公募基金建老鼠仓”；现在的基金如果沦为过去的券商，后果会更严重———基民丧失信心，大规模赎回，基金被迫减仓，市场发生恐慌……

　　有业内人士认为，“老鼠仓”比股价操纵危害更大，这一说法不无道理。某些庄家大户散布虚假信息，利用信息优势、资金优势对证券价格进行操纵，尽管庄家相对散户具有明显优势，但它也要承担相当的市场风险，对市场大势的判断，对中小投资者心理的把握等等，一旦操作出现失误，或者发生什么天灾人祸，坐庄者就会套牢自己，所谓“炒股票炒成股东”，如果资金链出现问题，这位“庄”甚至有破产的危险。然而，除非被监管者抓住，“老鼠仓”几乎不用承担任何风险，因为有规模庞大的国有资金或者公募基金为他们买单，送他们获利出局。“老鼠仓”的罪恶可见一斑。

　　■基金公司在监管层的掌控之中

　　此次唐建“黑手”的被抓让舆论颇为振奋，并不完全是因为他干了多少坏事，贪了多少钱。正如一些媒体所说，“唐建事件是制度性改革的成果”。2005年7月，证监会明确了证监会基金监管部、各地证监局、两地交易所和证券业协会等各方的监管职责。今年，证监会又要求基金经理必须上报直系亲属的身份证号和证券账户，建立监控体系。证监会官员日前在记者采访时表示，与以往不同，现在的基金公司完全在监管层的掌控之中。

　　唐建的“黑手”被抓住了，现在大家最关心的是如何处理这只“黑手”———作为“被查处的第一个基金经理”，他的价值颇大。华尔街曾是内幕交易的天堂，“老鼠仓”的乐园，但现在“鼠情”已被严格控制，在美国，“老鼠仓”是严重的刑事犯罪，被定罪的基金经理除永久禁入外，“还要面临十几年甚至几十年的牢狱之灾”；美国证券市场监管部门，对举报者实施重奖，奖金可高达案值的10％，目前已发放奖金最高纪录为1000万美元。在我国经济领域历来有违法犯罪成本极低的“传统”，大家现在都在等待，这位被抓住的基金经理“第一人”将被如何发落，这个先例如果处理得好，也许可以提前挽救下一个以身试法者。

　　■“硕鼠”需监管机构更多关注

　　唐建这个典型是怎么被抓的？交易所从股价异动着手进行倒查是关键，2006年11月，“唐建在某日尾盘突然拉升新疆众和的做法引起交易所的警惕，监管当局因此向上投摩根发出风险提示函，并由上海证管办对公司进行了有关内部管理的现场检查”。而唐建“老鼠仓”的状况呢？“以其父亲和第三人账户，先于基金建仓前便买入新疆众和的股票”。无论是“尾盘突然拉升”还是用父亲的账户买股票，还有获利只有“区区”150万（因为基金经理的年薪通常过百万），这些操作都说明唐建的不明智和“不小心”。秘密会议、密码交流，以及动用巨额资金，真正的“老鼠仓”会这么干，这些“硕鼠”需要监管机构，需要媒体更多的关注。

新闻内存

　　老鼠仓的运作模式

　　机构在动用公有资金大举建仓某股票前，有关人员先用个人资金在低位建仓或向亲朋好友透露消息，在公有资金拉升股票到高位后，个人仓位率先卖出获利。由此模式可以看出，老鼠仓是一种利益输送的方式，它变相将众多投资者的资金转化为私人资产。这只“老鼠”如同窃贼。

http://bjyouth.ynet.com/article.jsp?oid=20620887&pageno=2