遏内地股疯 中央要思新手段

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遏内地股疯 中央要思新手段

　　为遏抑人民币升值压力及内地股疯，中央上周五突然放宽合资格境内机构投资者（QDII）可投资港股，但此举泄洪效应有限，中央要阻缓股市疯涨，除考虑加息外，应向市场释出国有股，吸纳资金。

　　受到放宽QDII投资港股的消息刺激，在美国预托证券市场买卖的多只国企H股急升，预计带动港股今天高开。在港H股急升，会否导致内地A股因担心资金外流而明显下跌？市场则相信未必如此。

居民存款涌股市 愈涌愈急

　　目前内地股市涨，主因是钱太多，除了一向活跃的机构投资者及游资外，近月一般居民的存款，亦蜂拥入市。昨天公布四月份内地居民存款，较去年同期下跌二千二百八十亿元人民币，更惊人的是四月份较三月份下跌一千六百七十四亿元，显示过去一月存款急速转往股市。由于内地居民存款达十七万五千亿元，在目前全民皆为股狂的气氛下，未来数月仍有大批资金涌向股市。

　　面对股市暴涨，中央原希望以时间换取空间，透过多批优质企业上市，加快批准在港红筹股回内地上市，加强惩罚违规炒股等，缓和股市泡沫。可惜内地股市涨极速，去年上升一倍三后，今年只四个多月，升幅便逾五成，更危险的是，不懂股市的老百姓资金急速卷入股市，令股市急升的能量滚大，但这种消耗式上升后，股市难免大幅暴挫。

　　要阻止股市走向悲剧收场，中央必须下重药，扭转股民对股市必升的期望。外界提得最多的是加息，内地去年加息两次，今年加息一次，都只零点二七厘，若扩大加幅至半厘或以上，并且不止加一次，心理上应有震慑效果，但加息未必能阻遏资金投向股市，加息后反可能被市场演绎为坏消息出尽，令股市再升。

加息之余 加快释出国有股

　　加息遏止经济及股市过热，虽有必要，但还需再有后着，那是减持国有股。目前沪深股市市值十六点八万亿元，只有五点四万亿为流通股，即有逾十万亿国有股在中央手中，若向股市释出一成，即一万多亿元的股份，自能急速吸去过多资金。

　　本港企业亦有藉旺市批股集资，中央作为国企大股东，无论为冷却股市，还是替国企集资发展，都应减持国有股，出售数目可视市场吸纳量而调节。

　　中央遏止内地股市上升，不会受各方欢迎，但却可减低未来泡沫爆破的危机。
香港经济日报      2007-05-14社评