海外投资者冷对中国股市热涨 已经决定撤出资金

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CCTV5月14日报道 尽管上证综指在“五一”长假后的5个交易日又上涨了6.9％，但海外投资者仍然决定从中国股票市场中撤出资金，并追加对全球股票基金、美国大盘价值型股票基金以及欧洲股票基金的投资。

根据新兴市场组合基金研究公司（EPFR）5月11日发布的数据，上周中国股票基金收益率高达4.35％，是EPFR追踪的所有基金集团中表现最好的，但与此同时投资者却撤走了5.74亿美元，中国区股票基金（GreatChinaEquityFunds）也被净赎回8700万美元。

上一次投资者从中国股票基金大量撤资，发生在今年1月中期，不久之后的2月底中国股市发生了一次急剧下跌。

上周出现的另一个罕见现象是——投资者对于美国股市的喜爱远远超过其他市场。上周美国股市吸引约16亿美元的净资金，而所有非美国的股票基金类型加在一起，净申购额也不过6.57亿美元。这其中包括了新兴市场、全球、欧洲、日本以及太平洋股票基金。

但拉丁美洲股票基金却依然受投资者追捧，尽管该地区主要依靠对美国和中国的商品出口，而且阿根廷、委内瑞拉和厄瓜多尔也继续贯彻“市场不友好型”的政策，上周投资者还是净申购了2.73亿美元的拉丁美洲股票基金，这是它们连续第8周被净申购，今年以来流入这一地区的资金也因此突破10亿美元大关。

“我猜想这是拉丁美洲与美国经济的联系正在减弱的进一步证据，由于中国和其他快速发展的亚洲国家，变成了拉丁美洲商品更大的消费者。”EPFR的全球执行主管BradDurham在报告中写道。

投资者的风险规避意识明显提高，上周美国股票基金被净申购15.7亿美元大部分流向了被动管理的大盘价值型股票基金。仅两只指数基金就被净申购了40亿美元，而小盘和大盘成长型股票被大量净赎回。

另外一个专注单一国家市场的基金——日本股票基金，上周被净赎回了7.58亿美元。今年以来日本股票基金共计失血超过10亿美元。

“当所有的问题都归咎于日本国内需求的复苏，投资者已经把日本视为世界最大的新兴市场，”EPFR全球高级分析师CameronBrandt在报告中写道，“因此日本等同于依赖美国需求的周期性经济体，尽管本周很多资金流向美国，但是投资者并不认为下半年美国经济会强劲增长。”

另一方面，EPFR全球追踪的债券基金上周创下今年最好的申购纪录（以美元计算），三大主要的债券集团一共吸收了12.6亿美元。全球债券基金在其中分到6.78亿美元，这是他们连续第三周有强劲的资金流入，因此今年以来流入全球债券基金的资金总额突破40亿美元。投资者显然并没有被美国和欧洲监管层的通胀忧虑所吓倒。

新兴市场债券基金上周也揽走4.09亿美元，高收益债券连续第4周被净申购，这两类基金都因预期美联储将在5月的会议上维持利率不变而获益。

渣打银行高级经济学家王志浩表示，鉴于中国股市流动性充足、利好企业盈利消息不断以及散户投资热情高涨等因素，上证指数有可能继续冲高，甚至不排除在一个月内冲破5000点，除非当局采取降温举措。

摩根士丹利中国策略分析师娄刚在近期的一篇投资策略报告中指出，A股市场已明显过热，股指过高，监管层应快速采取更大胆调控措施。

瑞士信贷亚洲首席经济学家陶冬4月底则在个人博客上撰文称，他个人认为A股长期仍将走强，不过在今后的三个月内有跌破3000点的风险。