银行QDII“分洪”A股 暂只投港股

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银行QDII“分洪”A股 暂只投港股
文章来源：第一财经日报 日期：2007年05月14日 07:01 http://www.china-cbn.com

银行QDII“分洪”A股　暂只投港股

　　商业银行代客境外理财业务获准直接投资境外上市股票

李涛

　　在A股市场日益火爆之际，中国银监会上周五宣布允许商业银行QDII（合格境内机构投资者）直接投资境外上市的股票。一位监管部门官员告诉《第一财经日报》，此番调整最显著的作用在于，内地居民通过QDII，可以比A股市场更低的价格投资于“A+H”上市公司的H股，缩小A股和H股的相对溢价水平，从而降低投资风险。
　　中国银监会本月10日颁布《关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知》（下称《通知》），对商业银行开办代客境外理财业务境外投资范围的有关规定作出以下调整，将“不得直接投资于股票及其结构性产品、商品类衍生产品，以及BBB级以下证券”的规定，调整为“不得投资于商品类衍生产品，对冲基金以及国际公认评级机构评级BBB级以下的证券”；要求商业银行应选择在与中国银监会已签订代客境外理财业务监管合作谅解备忘录的境外监管机构监管的股票市场进行股票投资。由于中国银监会目前只与香港证监会签署了这一备忘录，因此目前可投资的境外上市股票仅有港股。
　　目前42只“A+H”股的H股全部折价于A股。截至上周五收盘，中国银行（601988.SH，3988.HK）H股对A股折价37.74%，工商银行（601398.SH，1398.HK）为27.58%，中国人寿（601628.SH，2628.HK）为38.39%，中信银行（601998.SH，0998.HK）为47.20%，最低折价来自招商银行（600036.SH，3968.HK）的7.90%，最高折价来自洛阳玻璃（600876.SH，1108.HK）的90.4%。
　　香港金管局副总裁彭醒棠对此番调整评价说，QDII扩大投资范围，不排除有助于缩小A股、H股价差的可能性，随着投资范围扩大至股票，能否形成有效的套利机制仍有待观察。
　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏预计，未来12个月内将会有100亿美元资金从内地流入香港市场，与香港市场其他股票相比，内地投资者更熟悉内地企业，因此红筹股和H股会更受欢迎。在目前A股价格平均为H股价格近1.4倍的情况下，这一措施有助于缩小H股与A股的折让程度，但估计H股后市不会较A股溢价，因为内地资金较为充裕。
　　《通知》还规定，商业银行QDII投资于股票的资金不得超过单个理财产品总资产净值的50%；投资于单只股票的资金不得超过单个理财产品总资产净值的5%；单一客户起点销售金额不得低于30万元人民币（或等值外币）。