茅台事件警示股民不能盲信传闻

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  作者：魏璇


　　□ 马上访谈25期

　　贵州茅台酒厂(集团)有限公司党委副书记、茅台股份公司总经理乔洪因故接受调查的传言引发了贵州茅台股价的波动，并于今日全天停牌。作为A股市场价格最高的个股之一，高管被调查事件会带来怎样的影响？在\"牛市\"的背景下该任何面对\"消息满天飞\"的情况？为此，和讯网约请有关专家进行了访谈。

　　嘉宾：

　　谢百三 复旦大学教授

　　高 峰 某基金公司投资总监

　　茅台事件真相并未明了

　　和讯网：茅台高管乔洪被调查导致股价下跌，并在10日停牌，二位怎么看待这个事件？对股票的基本面有何影响？

　　高峰：事件的真相是什么到现在还不清楚，并且作为基金经理，我不方便对个股发表看法。我个人认为，就算高管发生什么变化，也不会对公司带来太大的影响。

　　谢百三：茅台事件的调查结果目前还没有明确，所以我不想具体针对这个事件发表看法。但是我想借此再次呼吁上市公司的管理层要警钟长鸣，尤其是那些业绩优秀的公司，千万不要因为自己的业绩优秀就放松了对自我的约束。

　　贵州茅台的基本面并没有改变

　　和讯网：谢教授，您认为这个事件发生后，贵州茅台的基本面是否发生变化？

　　谢百三：我个人认为茅台虽然受到了这个事件的影响而股价下跌，但是基本面并没有改变。其实茅台酒的制作工艺已经不算是什么秘密，它的特殊之处就在于拥有特殊的资源--只有那里的水才能做出这个口感的酒来。所以，茅台酒拥有自己住定价权，价格说涨就，消费者也接受，这才是这只股票业绩好的根本原因所在。当然，公司管理层的管理水平也是业绩好的重要原因之一，但是绝对不是最重要的原因。从这个角度说，茅台的高管更要摆正心态，不要自以为公司业绩好自己居功至伟，忘乎所以。

　　要加强上市公司高管监管

　　和讯网：有媒体猜测称传言是因为茅台集团的领导班子可能发生变化，乔洪是最有竞争力的候选人之一，所以有人举报乔洪而起的。二位对此如何分析？

　　高峰：具体情况还不明朗，但是事件也有可信的理由。因为茅台的市场价和出厂价之间差距较大，可能会导致一些利益问题。

　　谢百三：如果是有人因为高管可能要发生人事变动而检举，那也不排除公司政治的可能。假若这样我就没什么好说的了，这种事情也不是没有。但是如果是真的存在经济问题，我认为要加强上市公司高管监管。

　　上市公司高管的监管将是一个越来越庞大和重要的工作。中国的乡镇、民营企业发展速度非常快，随着企业规模扩大的需求越来越强烈，必然会有越来越多的企业要上市。到时候那么多的上市公司，牵扯那么多的投资者，怎么管理好就是摆在监管部门面前一个挑战。

　　另外，这件事让我想起朱镕基在当上海市市长的时候曾经提出\"我们的眼睛要紧紧盯住218个局级干部\"，狠抓干部的管理，因此但是上海市的干部风气还是非常好的。这个道理我想也适用于对企业的干部管理上。

　　一些公司董事会没有严格执行信息披露纪律

　　和讯网：最近股市上的\"消息\"非常多，某个股票的正面或者负面消息，从而导致股价的波动。如何看待这种现象？

　　谢百三：消息多是股市尤其是牛市经常会遇到的问题。整肃市场秩序一方面要求上市公司严格执行纪律，做到有法必依；另一方面就要求监管机构执法必严。

　　和讯网：您认为在这方面的管理办法够全面吗？

　　谢百三：现在相关的管理办法应该是比较全面的。但是为什么还会出现这些问题？就是有法不依，执法不严。比如在美国，公司开了董事会后，大家都坐在会议室，等消息公布以后大家才能离开。这就是依法办事。那么中国上市公司怎么经常会出现提前有消息放出？不是说没有规定不许提前泄露信息，而是董事会就没有严格执行纪律，在利益驱使下当然会有违规的现象出现。

　　和讯网：是啊，从9号茅台就已经开始跌了，很可能是已经有人知道消息开始抛了。

　　谢百三：很可能。在董事会正式发布消息之前严格说是不应该有这个消息出来的。招商银行董事长马蔚华去年曾经来复旦做报告，当时有同学问他预计公司业绩如何，马蔚华回答说不能说。因为此前曾经在一个场合偶然说出一些和公司业绩有关的信息，结果晚上就接到证监会的谴责函。以后就加强了意识，严格执行信息披露的规定。我觉得这样做就很好。上市公司从上到下都有这个意识，贯彻到行动中去。

　　高峰：作为基金公司，我们始终关注的是上市公司的基本面，当然也会收集消息，但是不会轻信消息。

　　投资者不要盲目跟着消息跑

　　和讯网：9号深交所特意对上市公司信息披露下发了一个强化管理的规定。看来管理者对消息满天飞的情况也是很警惕的。

　　谢百三：深交所的管理办法很好，说明管理层意识到了信息披露不规范给市场带来的风险，从保护投资者角度加强了监管。

　　我也提醒投资者，不要盲目跟着消息跑，在对股市上涨有基本的判断基础上进行投资。

　　和讯网：现在很多投资者，尤其是散户有个风吹草动都很紧张。

　　谢百三：是啊。大盘上涨了几倍，为什么大部分投资者的收益率却没能随之翻倍或者增幅远低于大盘的增幅？就是被消息牵着走，跑进跑出的结果。

　　其实我也有消息要发布，我要公布的秘密就是\"所有的股票都要涨，都在涨\"。大盘这么涨的基本原因归根结底就两个，一个是宏观经济的推动，另一个就是人民币升值，流动性增加。所以大盘要涨，各种理由、借口推动每只股票都涨。其实现在看看，很多信息根本不是什么新的消息，只是现在又被拿出来作为借口让股票涨，特别是垃圾股的上涨，最能说明这样的现象。消息固然有用，但是不能被消息牵着走，而要用好消息。